匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間周四(11月3日)2:00，美聯(lián)儲(chǔ)將公布新的利率決議，鐵定連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)。鑒于市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)之后可能放慢加息節(jié)奏，同時(shí)出爐的美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明以及半個(gè)小時(shí)后主席鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)將成為關(guān)注重點(diǎn)，投資者將從中找尋激進(jìn)鷹派姿態(tài)可能松動(dòng)的任何蛛絲馬跡。

★上期回顧

美聯(lián)儲(chǔ)9月如期連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率區(qū)間升至3.00%-3.25%。美聯(lián)儲(chǔ)重申，預(yù)計(jì)持續(xù)加息是合適的。通貨膨脹率居高不下，俄烏沖突對(duì)通貨膨脹造成額外的上行壓力，影響全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

FOMC與會(huì)者中多數(shù)認(rèn)為實(shí)際GDP增長(zhǎng)面臨較高的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)傾向下行。FOMC與會(huì)者中多數(shù)認(rèn)為PCE通脹、核心PCE通脹面臨較高的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)傾向上行。FOMC與會(huì)者中多數(shù)認(rèn)為失業(yè)率面臨較高的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)傾向上行。

美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖中值顯示，2023、2024年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值分別為4.6%，3.9%（6月預(yù)期分別為3.8%、3.4%）。美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖中值顯示，預(yù)計(jì)2024年前美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)降息。

★本期看點(diǎn)

1、利率

美聯(lián)儲(chǔ)處于幾十年來最激進(jìn)的緊縮進(jìn)程。由于勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張，而且沒有任何核心通脹放緩的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者還沒有暗示他們打算放松。市場(chǎng)已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

但之后的利率路徑如何演化，成為過去一個(gè)月投資者心目中的更大疑問。不少人認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息幅度將下降到50個(gè)基點(diǎn)。盡管數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁，美債收益率曲線的多個(gè)部分表明，經(jīng)濟(jì)可能面臨衰退。

一些美聯(lián)儲(chǔ)決策者已經(jīng)開始更公開地?fù)?dān)心，過于激進(jìn)地提高借貸成本可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)陷入不必要的衰退，并指出一些調(diào)查和私人數(shù)據(jù)顯示，價(jià)格壓力開始緩解。

美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息不僅是財(cái)經(jīng)界熱門議題，也是在即將來臨的國(guó)會(huì)中期選舉前，共和黨批評(píng)拜登政府的核心問題。美國(guó)政府面臨著創(chuàng)紀(jì)錄的31萬億美元債務(wù)成本大幅飆升。

2、通脹

但美國(guó)9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲8.2%，而美聯(lián)儲(chǔ)偏好的核心個(gè)人消費(fèi)支出年率仍然高達(dá)2%目標(biāo)的三倍多。因此，押注美聯(lián)儲(chǔ)將放松對(duì)抗通脹的努力在今年仍是一項(xiàng)危險(xiǎn)的任務(wù)。

美國(guó)總統(tǒng)拜登此前呼吁石油和天然氣公司利用創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)來降低美國(guó)人的成本并增加產(chǎn)量。數(shù)月以來，美國(guó)消費(fèi)者一直在為能源價(jià)格上漲而苦苦掙扎，能源價(jià)格飆升推高了通脹。

況且美國(guó)經(jīng)濟(jì)比悲觀人士預(yù)測(cè)的更具韌性和活力。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)上周公布的GDPNow預(yù)測(cè)為3.1%。即便鮑威爾確實(shí)為未來放慢加息步伐奠定了基礎(chǔ)，他也會(huì)試圖避免作出任何承諾，并繼續(xù)強(qiáng)調(diào)取決于未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

3、就業(yè)

根據(jù)最新的職位空缺數(shù)據(jù)，美國(guó)9月份平均每個(gè)失業(yè)者可選擇職位1.85個(gè)，比8月份有所增加。而在新冠疫情爆發(fā)前，當(dāng)時(shí)失業(yè)率也在目前的3.5%左右時(shí)，該數(shù)字大約為1.2。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾表示，他密切關(guān)注美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)招聘崗位和求職者數(shù)量。

另一些數(shù)據(jù)顯示，全美9月份有超過400萬人辭職，比大流行前的單月水平高出約50萬；9月份被解雇人數(shù)有所下降。這被視為勞動(dòng)者議價(jià)能力強(qiáng)的標(biāo)志，表明他們有信心很快找到下一份工作。

Jefferies經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska和Thomas Simons寫道，正如許多人所預(yù)期的那樣，緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)很難驅(qū)使美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向放緩加息步伐。美聯(lián)儲(chǔ)需要能夠提出令人信服的理由，即勞動(dòng)力需求放緩將減輕勞動(dòng)力成本壓力，但目前很難證明這一點(diǎn)?！?br>

★機(jī)構(gòu)前瞻

西班牙對(duì)外銀行：美聯(lián)儲(chǔ)未來將更看重就業(yè)數(shù)據(jù)

鮑威爾主席將無法就12月最有可能的加息規(guī)模提供明確指引，不僅因?yàn)檫@將取決于即將公布的數(shù)據(jù)，但同時(shí)也考慮到，目前聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)內(nèi)部似乎仍不太可能就下一步舉措達(dá)成廣泛共識(shí)，因?yàn)橐恍┟缆?lián)儲(chǔ)官員剛剛開始就評(píng)估“繼續(xù)緊縮”對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹影響的重要性達(dá)成一致。

轉(zhuǎn)向放緩升息步伐，然后決定結(jié)束緊縮周期，將更多地取決于勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)。由于通脹短期內(nèi)將保持在相當(dāng)高的水平，而潛在通脹預(yù)示著未來粘性，推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息周期的將是勞動(dòng)力市場(chǎng)正在加速再平衡的信號(hào)。因此，鮑威爾主席講話中最重要的信號(hào)將是美聯(lián)儲(chǔ)在勞動(dòng)力市場(chǎng)上尋求什么來減緩收緊的步伐，然后停止緊縮。

大華銀行：美聯(lián)儲(chǔ)12月是否轉(zhuǎn)向舉棋不定

最新的美國(guó)9月通脹率數(shù)據(jù)沒有改變我們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的看法，我們維持美聯(lián)儲(chǔ)將在11月再度加息75個(gè)基點(diǎn)至3.75-4.00%的區(qū)間的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在12月加息50個(gè)基點(diǎn)，但鑒于通脹進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)是否決定轉(zhuǎn)向一直舉棋不定。

荷蘭合作銀行：聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間峰值達(dá)到5.00%

隨著美聯(lián)儲(chǔ)明確將價(jià)格穩(wěn)定置于充分就業(yè)之上，利率將比目前預(yù)期還要高。美聯(lián)儲(chǔ)將在本周把聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至3.75-4.00%。我們預(yù)計(jì)12月美聯(lián)儲(chǔ)將加息50個(gè)基點(diǎn)，然后在2月和3月加息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)，這將使聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間峰值達(dá)到5.00%。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年剩余時(shí)間內(nèi)繼續(xù)按兵不動(dòng)。

奧地利第一儲(chǔ)蓄銀行：鮑威爾料強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)依賴

9月以來的數(shù)據(jù)已經(jīng)證明，美聯(lián)儲(chǔ)今年以來的加息節(jié)奏是合理的。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾很有可能會(huì)像過去一樣，在記者招待會(huì)上強(qiáng)調(diào)，未來加息規(guī)模將取決于未來公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

★技術(shù)分析

美指上看114區(qū)域

美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)鷹派松動(dòng)跡象可能會(huì)引發(fā)美元回調(diào)1%-2%，但走勢(shì)很可能是短暫的。美國(guó)仍然是G10貨幣國(guó)家中利率較高的國(guó)家，美元將在年底前走強(qiáng)。

美元指數(shù)短期看漲立場(chǎng)保持不變，近期目標(biāo)位為114.00區(qū)域，然后是2022年高位114.79。只要位于8個(gè)月支撐線108.60附近上方，預(yù)計(jì)短期上行偏向?qū)⒕S持。接近100日移動(dòng)平均線也加強(qiáng)了該區(qū)域的支持。從長(zhǎng)期來看，只要在200日移動(dòng)均線104.22上方，美元有望維持其建設(shè)性立場(chǎng)。


現(xiàn)貨黃金須升破1675才能確認(rèn)反轉(zhuǎn)
鑒于美聯(lián)儲(chǔ)可能釋放鴿派信號(hào)，黃金多頭可能會(huì)挑占10月26日高點(diǎn)1675美元。如果鮑威爾堅(jiān)持需要更積極加息來遏制通脹，那么新的下行趨勢(shì)就會(huì)出現(xiàn)。

小時(shí)圖上看，金價(jià)自1642美元開啟上行iii浪走勢(shì)，上方目標(biāo)位看向61.8%目標(biāo)位1658美元和76.4%目標(biāo)位1662美元。日線圖上看，金價(jià)只有升破10月26日高點(diǎn)1675美元，才有望確認(rèn)行情自1614美元開始反轉(zhuǎn)。