匯通財(cái)經(jīng)APP訊——國(guó)債：短期需求或升，國(guó)債高位回落；
近期金融當(dāng)局不斷推出支持房地產(chǎn)融資的政策，在央行、銀保監(jiān)會(huì)文件金融支持房地產(chǎn)發(fā)展16條，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也出臺(tái)了恢復(fù)房地產(chǎn)企業(yè)融資的措施，這一系列金融支持房地產(chǎn)的措施在一定程度上快速恢復(fù)貨幣需求，短期利率有望走高，國(guó)債沖高回落。多單暫離。

股指：穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，股指多單輕倉(cāng)；
隨著中國(guó)證監(jiān)會(huì)恢復(fù)房地產(chǎn)企業(yè)融資，配合前期央行、銀保監(jiān)會(huì)金融支持房地產(chǎn)16條，國(guó)內(nèi)主要的金融當(dāng)局均公開(kāi)支持房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展。股市層面上，房地產(chǎn)板塊、銀行板塊占比較大權(quán)重，金融當(dāng)局全面支持房地產(chǎn)發(fā)展，意味著近年來(lái)對(duì)房地產(chǎn)壓制的方向改變。板塊變得樂(lè)觀，房地產(chǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響較大，從而也推動(dòng)市場(chǎng)情緒向樂(lè)觀轉(zhuǎn)變。防疫防控方面，隨著對(duì)病毒的特性以及對(duì)病毒的了解，市場(chǎng)信心將會(huì)逐步恢復(fù)，股指多單輕倉(cāng)。

貴金屬：金銀維持震蕩 關(guān)注鮑威爾講話；
周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.5%報(bào)1763.7美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲1.5%報(bào)21.43美元/盎司。國(guó)內(nèi)夜盤方面，滬金2302主力合約報(bào)404.98元/克，下跌0.57%；滬銀2302主力合約報(bào)4932元/千克，下跌0.24%。
周二晚間，美元指數(shù)上揚(yáng)，金銀震蕩，關(guān)注晚間鮑威爾講話。美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要首次提及對(duì)明年經(jīng)濟(jì)陷入衰退的預(yù)期，且對(duì)高通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)緊俏的有了一定降溫的表述。11月Markit PMI陷入全面收縮，制造業(yè)PMI報(bào)47.6跌破榮枯線創(chuàng)近30個(gè)月來(lái)新低，反映需求大幅下行。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力逐漸浮現(xiàn)，而通脹同時(shí)高位回落，貴金屬上漲趨勢(shì)已逐漸明朗，白銀在光伏需求提振下，則因低庫(kù)存受到更多商品屬性的支撐，短期內(nèi)警惕緊縮預(yù)期回升帶來(lái)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注黃金1680美元/盎司和白銀19.8美元/盎司附近支撐的逢低買入機(jī)會(huì)。

鋅鎳：政策預(yù)期樂(lè)觀，鋅鎳高位震蕩；
周二晚間滬鋅主力合約較前一交易日上漲下跌0.77%。歐洲天然氣期貨價(jià)格短線上行，冬季漸近，歐洲電力價(jià)格走勢(shì)需要繼續(xù)跟蹤。基本面方面，近期鋅精礦供應(yīng)仍舊相對(duì)穩(wěn)定，冶煉廠原料庫(kù)存處于相對(duì)高位。然受疫情反復(fù)影響，鋅錠運(yùn)輸仍受限，且冶煉廠生產(chǎn)因疫情干擾存在一定不確定性。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)上期所庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下行。需求端，鍍鋅、壓鑄鋅合金、氧化鋅開(kāi)工率均下行，疫情對(duì)終端需求影響明顯。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策進(jìn)一步寬松，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒發(fā)酵，鋅價(jià)高位震蕩。但當(dāng)前終端需求或進(jìn)一步走弱。交易上對(duì)鋅建議保持逢高做空的操作。
周二晚間滬鎳主力合約較前一交易日上漲2.86%，LME鎳上漲5.23%，收盤于26940美元/噸。鎳鐵供給當(dāng)前呈現(xiàn)小幅過(guò)剩，近期市場(chǎng)陸續(xù)出現(xiàn)低價(jià)成交，隨著鎳鐵價(jià)格走弱，部分鎳鐵廠暫停報(bào)價(jià)，呈觀望態(tài)勢(shì)。需求端，疫情影響加重，不銹鋼庫(kù)存累庫(kù)。合金端，高鎳價(jià)對(duì)民用訂單純鎳需求壓制仍存。硫酸鎳方面，短期供給過(guò)剩，生產(chǎn)虧損。鎳基本面偏空，但房地產(chǎn)政策寬松帶來(lái)樂(lè)觀情緒，另外印尼關(guān)稅問(wèn)題或有擾動(dòng)，鎳交易上暫時(shí)保持觀望。



蘋果：需求不旺 關(guān)注寒潮天氣影響；
周二，蘋果期貨反彈。主力合約AP2301震蕩上行，收8158，較上一交易日漲1.61%，減倉(cāng)1萬(wàn)手，持倉(cāng)14萬(wàn)手。產(chǎn)地蘋果行情低迷，個(gè)別成交為低價(jià)貨源，高價(jià)貨難成交。批發(fā)市場(chǎng)出貨速度緩慢，銷售速度明顯不及往年，華南地區(qū)不少市場(chǎng)冷庫(kù)有積壓貨源。雨雪天氣即將來(lái)襲，或影響下游銷售節(jié)奏。操作建議震蕩偏空思路對(duì)待。

花生：價(jià)格上漲 接受度有限；
周二，花生期貨維持震蕩。主力合約PK2301高位開(kāi)盤，午后下挫，收10468，較上一交易日跌0.19%，減倉(cāng)0.7萬(wàn)手，持倉(cāng)9萬(wàn)手。局部交通受限情況增加，產(chǎn)地上貨量有限，且部分產(chǎn)區(qū)外發(fā)難度較大，階段性貨源供應(yīng)偏緊。上周末東北花生價(jià)格上漲0.10-0.20元/斤，部分產(chǎn)區(qū)308通米最高報(bào)價(jià)5.55元/斤，但基本無(wú)成交。操作建議震蕩思路對(duì)待。

油脂：加菜籽大幅走高 內(nèi)盤油脂震蕩收漲；
周二CBOT豆油期貨市場(chǎng)收盤互有漲跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.2%。雖然國(guó)際原油及馬來(lái)西亞棕櫚油期貨堅(jiān)挺上揚(yáng)，但是阿根廷實(shí)施大豆美元政策，將提振豆油出口，對(duì)美國(guó)豆油市場(chǎng)構(gòu)成一定的壓力。1月期約收高1.41美分，報(bào)收73.12美分/磅。與之相比，夜盤連豆油繼續(xù)上漲。
周二BMD毛棕櫚油期貨上漲，觸及兩周來(lái)新高，因?yàn)轳R來(lái)西亞棕櫚油出口增長(zhǎng)，產(chǎn)量下滑。夜盤馬棕油高位震蕩。受此影響，連棕油夜盤高位震蕩。
周二ICE加油菜籽期貨市場(chǎng)收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約收高2.1%，主要受到投機(jī)基金積極做多的支持。1月期約收高18.30加元，報(bào)收836.10加元/噸。受此影響，夜盤鄭菜油震蕩回升。12月隨著東南亞棕櫚油減產(chǎn)周期導(dǎo)致去庫(kù)存節(jié)奏加快，疊加國(guó)內(nèi)油脂節(jié)日需求復(fù)蘇，油脂市場(chǎng)或出現(xiàn)階段性反彈行情?？梢远潭嘟槿耄爝M(jìn)快出。

豆類：中國(guó)需求預(yù)期樂(lè)觀 美豆震蕩收漲；
周二CBOT大豆期貨收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約收高0.15%，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)中國(guó)需求形勢(shì)變得樂(lè)觀。1月期約收高2.25美分，報(bào)收1459.50美分/蒲式耳。受此影響，夜盤連粕震蕩收漲，短線買盤入場(chǎng)支撐價(jià)格。下游提貨加快，油廠庫(kù)存壓力不大，現(xiàn)貨相對(duì)堅(jiān)挺。連粕成本驅(qū)動(dòng)導(dǎo)致價(jià)格底部支撐強(qiáng)勁，近期多空因素交錯(cuò)，連粕震蕩加劇。短線交易為宜。

玉米:現(xiàn)貨仍偏強(qiáng) 期貨繼續(xù)回落；
周二夜盤玉米期貨下跌，主力C2301暫報(bào)2888元，較上個(gè)交易日跌1.16%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，東北玉米價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)，華北玉米價(jià)格漲幅明顯，北方港口上漲至2950元/噸左右，南方銷區(qū)上漲。其中，北方港口糧商自行集港為主，二等收購(gòu)2940-2950元/噸，較昨日提高30-40元，廣東蛇口新糧散船3050-3100元/噸，嘔吐毒素1000ppb以內(nèi)，較上周末提價(jià)30元，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)3120-3140元/噸，較昨日提價(jià)20元，東北深加工企業(yè)新玉米收購(gòu)價(jià)繼續(xù)偏強(qiáng)，黑龍江深加工新玉米主流收購(gòu)2650-2750元/噸。因種植成本增加使得農(nóng)戶存在惜售心理及疫情反復(fù)影響物流導(dǎo)致新作玉米上市供應(yīng)偏少，而用糧企業(yè)庫(kù)存偏低，有一定被迫提價(jià)補(bǔ)庫(kù)需求，進(jìn)而支撐現(xiàn)貨價(jià)格，但期貨表現(xiàn)連續(xù)兩日與現(xiàn)貨背離，市場(chǎng)或許上市延后帶來(lái)的售糧壓力。操作上，觀望。

生豬:現(xiàn)貨小幅反彈 期貨偏弱震蕩；
周二生豬期貨偏弱震蕩，主力LH2301暫報(bào)20565元，較上日結(jié)算價(jià)跌0.02%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南生豬報(bào)價(jià)22.2元/公斤-22.7元/公斤，較昨日小漲0.4元/公斤；山東生豬報(bào)價(jià)22.5元/公斤-23.1元/公斤，較昨日小漲0.4元/公斤。近期生豬連續(xù)下跌后，養(yǎng)殖端有一定扛價(jià)心理，現(xiàn)貨價(jià)格初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，往后來(lái)看，目前生豬出欄均重仍處于較高水平，反映大體重豬保有量仍偏多，隨后春節(jié)臨近，后期大肥豬出欄壓力仍存，生豬市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵落在消費(fèi)能否有效承接上，考慮到疫情反復(fù)及偏弱經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，預(yù)計(jì)消費(fèi)釋放低于往年旺季的可能性較大，預(yù)計(jì)后豬價(jià)反彈空間有限。操作上，觀望。

棉花: 美棉大幅回升 美元走弱提振；
美元走軟，技術(shù)性買盤支撐，棉價(jià)走升。03合約上漲1.66美分/磅，漲幅為2.1%。美元弱勢(shì)刺激棉價(jià)上漲。外部金融市場(chǎng)普遍走暖，技術(shù)性買盤也提升價(jià)格。鄭棉高位波動(dòng)。國(guó)內(nèi)公檢速度有所增加，超過(guò)4萬(wàn)噸/日?？傮w來(lái)看，基本面支撐較弱。但短期疆棉出疆仍偏緩慢，對(duì)于價(jià)格有一定支撐。建議短線交易為主。

白糖: 原糖延續(xù)反彈 但上方空間有限；
原糖期貨收高，短期亞洲壓榨還未全面展開(kāi)，糖價(jià)受到支撐。03合約上漲0.15美分/磅，漲幅為0.8%?；久嫔习臀髦铺潜壤^續(xù)上調(diào)，糖廠生產(chǎn)更多的糖而非乙醇。11月上半月，巴西生產(chǎn)食糖較10月下半月翻了一番。但亞洲還未全面壓榨。鄭糖小幅震蕩?？傮w來(lái)看，短期內(nèi)外價(jià)差限制鄭糖下方空間，基本面上隨著廣西開(kāi)榨逐步增加供應(yīng)存在壓力。操作上建議短空持有。

聚烯烴：盤面偏強(qiáng)震蕩；
周二夜盤塑料2301收漲0.69%、PP2301收漲0.22%。中期來(lái)看新裝置投產(chǎn)，進(jìn)口端有增量預(yù)期，供應(yīng)壓力逐步增加，而年底下游需求季節(jié)性走弱，且疫情反復(fù)打壓信心，市場(chǎng)進(jìn)入累庫(kù)周期，基本面預(yù)計(jì)承壓運(yùn)行。短期供應(yīng)壓力不大，下游逢低剛需采購(gòu)，石化庫(kù)存中性偏低，且宏觀層面有降準(zhǔn)利好，盤面延續(xù)低位震蕩，關(guān)注新裝置投產(chǎn)進(jìn)度。建議短線交易。

PTA：檢修力度加大 PTA偏暖整理；
周二夜盤TA2301收漲0.70%。部分終端開(kāi)始提前放假，聚酯及織機(jī)開(kāi)工下滑，本周PTA檢修力度加大，現(xiàn)貨收緊支撐盤面， 而PTA新線仍未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，供應(yīng)壓力繼續(xù)延后，聚酯庫(kù)存維持高位，PTA后續(xù)預(yù)期累庫(kù)。成本端，PX跟隨油價(jià)反彈，PTA加工費(fèi)中性，在油價(jià)不大跌情況下，成本端有托底效應(yīng)。短期PTA仍跟隨成本波動(dòng)，關(guān)注油價(jià)走勢(shì)及新裝置投產(chǎn)進(jìn)度。建議短線交易。

瀝青：瀝青震蕩 供需平衡；
周二夜間，國(guó)際原油震蕩，瀝青走勢(shì)震蕩。目前市場(chǎng)需求正在逐步減弱，受天氣因素影響，北方部分工程項(xiàng)目已經(jīng)收尾，南方還有部分剛需支撐，北方煉廠出現(xiàn)降價(jià)出貨的情況，北方貨源逐漸流向南方。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至11月23日，全國(guó)瀝青煉廠開(kāi)工率為45.76%左右，供應(yīng)持續(xù)寬松。本周全國(guó)瀝青煉廠庫(kù)存率約為32.4%，需求不足導(dǎo)致庫(kù)存逐漸回升。前期瀝青走勢(shì)偏弱，原油持續(xù)高價(jià)，瀝青裂解價(jià)差出現(xiàn)一定修復(fù)。

原油：美國(guó)API原油庫(kù)存下降 國(guó)際油價(jià)持續(xù)反彈；
周一WTI原油上漲2.16%，報(bào)收于78.91美元/桶，國(guó)內(nèi)原油SC2301夜盤上漲0.8%，報(bào)收于568.4元/桶。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)進(jìn)一步減產(chǎn)的預(yù)期不明朗，歐盟還在就俄羅斯原油價(jià)格上限進(jìn)行談判，這可能對(duì)該國(guó)的石油出口產(chǎn)生進(jìn)一步影響。美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)下降。截止11月25日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存4.266億桶，比前周減少790萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加290萬(wàn)桶，而餾份油庫(kù)存增加400萬(wàn)桶。技術(shù)面，油價(jià)短期超跌反彈。操作建議：前期空單可適當(dāng)止盈減倉(cāng)。

橡膠：目前需求仍然偏弱 膠價(jià)維持震蕩；
夜盤滬膠RU2301下跌0.82%，報(bào)收于12735元/噸。雖然國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入全面停割，但替代指標(biāo)膠流入；以及國(guó)外產(chǎn)區(qū)處于新膠釋放旺季，因此在無(wú)惡劣天氣影響下，產(chǎn)量釋放呈現(xiàn)放大趨勢(shì)。下游輪胎企業(yè)整體或維持穩(wěn)定開(kāi)工為主，但從內(nèi)銷及出口訂單情況來(lái)看，未來(lái)開(kāi)工整體提升空間有限；此外非輪胎制品在訂單需求薄弱情況下可能提前放假。技術(shù)面，膠價(jià)RU2301短期震蕩，關(guān)注上方13000附近壓力情況。操作建議：震蕩思路操作。

焦炭焦煤：補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng) 雙焦高位震蕩；
周二夜間，焦炭2301低高位開(kāi)盤，震蕩運(yùn)行，報(bào)收2858，上漲10，漲幅0.35%。焦炭現(xiàn)貨提漲落地，但上游成本壓力同步增加，焦企虧損情況略有緩解，開(kāi)工持穩(wěn)運(yùn)行。鋼廠鐵水產(chǎn)量下降，但補(bǔ)庫(kù)需求存在。期貨盤面高位震蕩，鋼價(jià)是制約原料價(jià)格的重要因素。建議短線操作。
周二夜間，焦煤2301高位開(kāi)盤，震蕩運(yùn)行，報(bào)收2257.5，上漲18，漲幅0.8%。疫情影響，主產(chǎn)區(qū)運(yùn)輸受限，上游累庫(kù)，開(kāi)工率周環(huán)比小幅下滑，蒙煤通關(guān)車數(shù)高位。下游原料庫(kù)存低位，市場(chǎng)對(duì)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)仍有預(yù)期。期貨盤面偏強(qiáng)震蕩，建議短線操作。

玻璃：情緒退潮 震蕩回落；
周二夜盤玻璃主力合約震蕩回落，截止收盤，玻璃01合約跌23至1389，跌幅1.63%。政策面繼續(xù)對(duì)房地產(chǎn)加大刺激力度，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)，但是近月端面臨季節(jié)性淡季，需求弱勢(shì)。供應(yīng)端加速向下，庫(kù)存維持高位。玻璃現(xiàn)貨延續(xù)弱勢(shì)，盤面上行后壓力增大，震蕩回落。但下方空間也較小，操作上建議區(qū)間操作。

鐵礦石：地產(chǎn)利好 盤面震蕩；
周二夜盤鐵礦石高位震蕩，總體有所回落。政策面對(duì)房地產(chǎn)政策支持力度加大，推動(dòng)行情不斷上行，第三只箭落地，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)，悲觀預(yù)期修復(fù)。同時(shí)產(chǎn)業(yè)端維持弱勢(shì)，終端需求回落，鋼廠延續(xù)減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回落，但鐵礦石自身庫(kù)存偏低，有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。短期上行過(guò)快，有調(diào)整壓力，操作上短線操作。

螺紋鋼：近月滯漲 逢高沽空為主；
螺紋鋼期貨主力周二夜盤跌0.58%至3754元/噸。昨日上海鋼聯(lián)日度建材成交12.9萬(wàn)噸。上周上海鋼聯(lián)日度建材成交均值13.8萬(wàn)噸，同比下降29.4%。上海鋼聯(lián)出爐的新一周供需數(shù)據(jù)較差，螺紋鋼表需大幅回落至291萬(wàn)噸，環(huán)比減少21萬(wàn)噸；螺紋鋼產(chǎn)量284萬(wàn)噸，庫(kù)存降幅明顯趨緩，市場(chǎng)旺季不旺。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)比較符合每日線螺成交預(yù)期的表需。表需大幅回落。但原料端強(qiáng)勢(shì)推升期螺。近月持倉(cāng)略高，但基差不高。在需求沒(méi)有轉(zhuǎn)暖的前提下，仍然建議投資者逢高沽空為主。

鐵合金：驅(qū)動(dòng)不足 震蕩為主；
錳硅：周二晚間黑色系商品震蕩。目前從原料來(lái)看，錳礦庫(kù)存偏高，但錳礦成本亦高。從生產(chǎn)來(lái)看，北方錳硅生產(chǎn)微利，南方無(wú)利潤(rùn)。錳系協(xié)會(huì)倡議減產(chǎn)但產(chǎn)量未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性減少，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)59.86%，較上周增0.88%；日均產(chǎn)量28038噸，增182噸。錳硅目前基本供需平衡，建議觀望為主。
硅鐵：周二晚間黑色系商品震蕩。（11.25）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)44.76%，較上期增1.11%；日均產(chǎn)量16366噸，較上期增1085噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：23495.3噸，環(huán)比上周降0.44%，全國(guó)硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.45萬(wàn)噸。價(jià)格回暖后，硅鐵產(chǎn)量大增。建議逢高沽空為主。

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