匯通財經(jīng)APP訊——周五(2月24日)當周金價維持震蕩回落的走勢。美聯(lián)儲鷹派紀要，美聯(lián)儲官員鷹派基調(diào)的講話，以及良好的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)給金價短線走勢帶來了壓力。不過，地緣緊張局勢支持金價，同時世界黃金協(xié)會的報告都看好金價長期前景。

展望下周，投資者還需要關(guān)注，包括消費信心、非制造業(yè)PMI等重要的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，同時也要關(guān)注美聯(lián)儲官員的講話基調(diào)。投資者也要對地緣政治局勢以及貿(mào)易沖突等因素保持關(guān)注。接下來，讓我們回顧一下本周影響金價走勢的一些消息事件，以便對預(yù)測未來提供參考依據(jù)。




金價日圖走勢


美元指數(shù)日圖走勢

美聯(lián)儲紀要的鷹派內(nèi)容，給金價壓力

本周公布的美聯(lián)儲的今年第一次聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要基調(diào)鷹派。提升了美聯(lián)儲大幅度加息的可能性。截至目前，美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)8次加息，累積加息幅度達到450個基點。

北京時間2月23日凌晨，美聯(lián)儲公布了1月31日至2月1日的利率會議紀要。紀要顯示，幾乎所有與會者都認為加息25個基點是合適的，但也有少數(shù)人支持加息50個基點。雖然有跡象表明通脹正在下降，但不足以抵消進一步加息的必要性，目前通脹率仍遠高于美聯(lián)儲2%的目標。隨之而來的是勞動力市場仍然非常緊張，導(dǎo)致工資和價格持續(xù)面臨上行壓力。

紀要顯示，美聯(lián)儲認為通脹上行風險是影響經(jīng)濟前景的關(guān)鍵因素。不同于前次的是，這次利率指引稱，判斷未來加息程度時要考慮到加息影響的滯后性等一系列因素，而上次說，判斷未來加息速度時要考慮到這些因素，而且，這次在重申通脹仍高時新增了通脹已一定程度上緩和的說辭。

紀要顯示，與會者普遍認為，未來的決策將繼續(xù)基于未來的數(shù)據(jù)及其對經(jīng)濟活動和通脹前景的影響。一些與會者認為，最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟增長持續(xù)低迷的可能性有所提高，通脹將隨著時間的推移下降到2%的長期目標，盡管一些與會者指出，經(jīng)濟在2023年進入衰退的可能性仍然很高。談及金融穩(wěn)定的風險時，多名官員強調(diào)，上調(diào)債務(wù)上限的漫長談判可能對金融系統(tǒng)和更廣泛的經(jīng)濟構(gòu)成重大風險。

荷蘭國際集團經(jīng)濟學(xué)家們預(yù)計，短期內(nèi)美元仍將保持堅挺，金價將會承壓。會議紀要基本上是鷹派的。大家一致認為需要進一步加息，而且通脹率仍然高得令人無法接受。沒有任何暫停的暗示，也沒有什么能轉(zhuǎn)移市場對美聯(lián)儲在3月、5月和6月會議上再加息25個基點的定價。這種背景可以使美元在短期內(nèi)得到支持，并有可能延續(xù)至3月22日的FOMC會議。

美聯(lián)儲官員的鷹派基調(diào)，給金價帶來壓力

美聯(lián)儲官員繼續(xù)發(fā)表鷹派言論。圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德在3月的貨幣政策會議上主張大幅加息，以增強其對抗持續(xù)通脹的工具。

美聯(lián)儲“三號人物”威廉姆斯表示，2％的通脹目標是政策制定的關(guān)鍵。美聯(lián)儲“百分之百”致力于讓通脹在未來幾年回到2%目標。

威廉姆斯說：我們的工作很明確：就是確?；謴?fù)物價穩(wěn)定，這是一個強健經(jīng)濟的基礎(chǔ)。美國經(jīng)濟的需求持續(xù)超越供給，在不含食品、能源和居住的服務(wù)領(lǐng)域，物價壓力依然存在。他認為，由于對商品持續(xù)有需求，加上全球供應(yīng)鏈問題還沒緩解，導(dǎo)致物價難以像某些人期待的快速下降。威廉姆斯強調(diào)，美聯(lián)儲不希望讓通脹預(yù)期的錨點發(fā)生變化，堅持通脹目標至關(guān)重要。

此外，美聯(lián)儲政策制定者認為最終利率在5.4％左右。據(jù)CME的“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，美聯(lián)儲3月加息25個基點至4.75％-5.00％區(qū)間的概率為73.0％，加息50個基點至5.00％-5.25％區(qū)間的概率為27.0％；到5月累計加息25個基點的概率為0％，累計加息50個基點的概率為72.7％，累計加息75個基點至5.25％-5.50％區(qū)間的概率為27.2％，累計加息100個基點至5.50％-5.75％區(qū)間的概率為0.1％。

道明證券經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，5月份美聯(lián)儲會議最終利率將達到5.25％。美聯(lián)儲會議紀要表明，美聯(lián)儲在進一步加息方面還沒有結(jié)束，預(yù)計將在可預(yù)見的未來保持限制性政策立場。我們預(yù)計3月和5月份加息25個基點，美聯(lián)儲將在5月前確定聯(lián)邦基金最終利率的目標區(qū)間為5.00％-5.25％。

該機構(gòu)預(yù)計，我們確實注意到，我們的最終利率預(yù)測存在相當大的上行風險，即將發(fā)布的CPI和個人消費支出通脹以及勞動力市場的強勁表現(xiàn)，很可能會影響美聯(lián)儲在5月會議后繼續(xù)加息。由于美聯(lián)儲可能會在更長時間內(nèi)保持限制性政策，導(dǎo)致今年晚些時候和2024年美國經(jīng)濟增長疲軟。

樂觀的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，給金價短線走勢帶來壓力

美國經(jīng)濟分析局（BEA）周四公布的第二次估計數(shù)據(jù)顯示，美國第四季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化增長率為2.7％，低于最初估值和市場預(yù)期的2.9％。

美國經(jīng)濟分析局在其報告中解釋道，更新后的估計主要反映了消費者支出的向下修正，這部分被非住宅固定投資的向上修正所抵消。

2022年底，美國經(jīng)濟的增速略有放緩，主要原因是消費者削減了支出。作為經(jīng)濟的主要引擎，消費支出的年增長率為1.4％，而不是最初公布的2.1％。經(jīng)濟學(xué)家表示，美國將很難在2023年的前三個月達到第四季度的表現(xiàn)，即便第四季度的經(jīng)濟如此平淡。根據(jù)早期經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟的擴張速度將大幅放緩，甚至?xí)霈F(xiàn)收縮。不斷上升的利率和高通脹迫使消費者和企業(yè)削減支出和投資，尤其是在住房和建筑等對利率敏感的領(lǐng)域。

美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日當周，首次申請失業(yè)救濟金人數(shù)為19.2萬，略好于市場預(yù)期的20萬，此前一周數(shù)據(jù)由19.4萬上修為19.5萬。

美國上周初請失業(yè)金人數(shù)有所下降，這表明勞動力市場仍然處于歷史上的緊張狀態(tài)。盡管最近科技、金融和其他行業(yè)出現(xiàn)了裁員潮，但最近幾個月初請失業(yè)金的人數(shù)一直保持在較低水平。這可能是因為在勞動力需求超過現(xiàn)有勞動力的時候，工人們正在迅速找到新工作。最近的其他經(jīng)濟指標則顯示，美國經(jīng)濟幾乎沒有放緩的跡象。

地緣形勢十分嚴峻，金價長期前景依然受支持

俄羅斯和烏克蘭之間跌宕起伏的地緣政治緊張局勢已經(jīng)持續(xù)一周年，并有升級的風險。地緣政治問題最近變得更加重要，同時美國和中國參與其中實際上是讓俄烏形勢處在不利的方向。

盡管美國總統(tǒng)拜登認為俄羅斯總統(tǒng)還沒有準備好退出一項國際條約來使用核武器，但圍繞烏克蘭-俄羅斯戰(zhàn)爭的擔憂遠未結(jié)束，西方和中國的最新發(fā)展使問題進一步惡化。對此，美國媒體報道稱，美國正在考慮公布中國可能向俄羅斯轉(zhuǎn)讓武器的情報。

此前，中國外交官王毅和俄羅斯總統(tǒng)普京的言論影響了市場情緒。據(jù)報道，中國外交官王毅周三會見了俄羅斯總統(tǒng)普京，并表示他們準備深化與俄羅斯的戰(zhàn)略合作。這位中國外交官還補充說，兩國關(guān)系不會屈服于第三國的壓力。

另據(jù)報導(dǎo)，美國參議員推動限制航班和航空公司飛越俄羅斯領(lǐng)土。該新聞稱：參議院外交關(guān)系委員會主席和該委員會最高共和黨人敦促拜登政府停止中國航空公司和其他非美國航空公司經(jīng)美國航線飛越俄羅斯。

另據(jù)報導(dǎo)，烏克蘭戰(zhàn)爭爆發(fā)一年之后，俄羅斯在聯(lián)合國仍遭到嚴重孤立。消息稱，周四是俄羅斯入侵烏克蘭一周年之際，聯(lián)合國大會以壓倒性優(yōu)勢孤立了俄羅斯，呼吁實現(xiàn)，全面、公正和持久的和平，并再次要求俄羅斯撤軍并停止戰(zhàn)斗。

美國財政部長耶倫周四表示，"與西方盟友一起實施的制裁正在孤立俄羅斯的經(jīng)濟，并使其生產(chǎn)能力下降"。美國將在未來幾個月向烏克蘭提供100億美元的新經(jīng)濟援助。美國和盟國的經(jīng)濟援助通過維持政府運作和資助關(guān)鍵的公共服務(wù)使烏克蘭的抵抗得以進行。

國際貨幣基金組織在為烏克蘭提供全額融資方案方面的行動至關(guān)重要，將在G20會議上推動 "持續(xù)的有力支持"。自10月份的G20會議以來，全球經(jīng)濟前景有所改善，烏克蘭戰(zhàn)爭的一些溢出效應(yīng)已經(jīng)得到緩解。西方對俄羅斯石油的價格上限已經(jīng)幫助莫斯科的石油收入減少了60％。

世界黃金協(xié)會報告指出，金價在2023年前景依然向好

世界黃金協(xié)會此前發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2022年全年黃金需求升至近11年來最高。基于對黃金市場各個維度的數(shù)據(jù)分析和專業(yè)洞察，我們認為，這是各國央行大力購金、個人投資者強勢買入以及黃金ETF流出放緩等多重作用結(jié)果。

我們在十二月發(fā)布了2023年黃金展望，而此次2022年第四季度全球黃金需求趨勢報告的數(shù)據(jù)（以及可用的年初迄今數(shù)據(jù)）與該展望的核心情境保持一致。由于美國和歐洲經(jīng)濟衰退的風險日益增加，我們?nèi)匀徽J為2023年的黃金需求上漲潛力大于下跌風險。

亞洲的個人黃金投資預(yù)計將獲得強勁增長。2022年黃金ETF和場外交易需求低迷，有可能為2023年黃金投資的適度復(fù)蘇奠定了基礎(chǔ)。2022年，利率上升和美元走強都為黃金投資構(gòu)成重大障礙，但黃金的表現(xiàn)在這一年大部分時間都保持堅挺，并重新點燃了投資者的興趣。隨著投資者確定可能的利率峰值，加息將不再對黃金投資造成重大威脅。此外，我們認為美元持續(xù)疲軟、衰退風險增加、債市與股市的相關(guān)性不斷加強，以及地緣政治風險加劇，都有可能使投資者繼續(xù)維持對黃金的興趣，推動投資者在2023年對黃金采用積極投資策略，使今年的黃金投資隨時間的進展而展現(xiàn)上升潛力。

2023年，金飾需求預(yù)計將在韌性十足的2022年基礎(chǔ)上進一步改善。中國市場因疫情抑制的需求將得到釋放，在經(jīng)濟增長催生下為金飾需求注入增長動力；但仍需警惕疫情反復(fù)帶來的不確定性。全球經(jīng)濟形勢惡化或?qū)⑼侠壑袊酝獾貐^(qū)的金飾需求，導(dǎo)致中國市場憑借龐大基礎(chǔ)所帶來的積極影響有可能被削弱。

2023年央行購金量恐較難達到2022年水平，但仍有可能好于預(yù)期。央行總儲備資產(chǎn)的下滑有可能限制其黃金配置的增長空間。

目前仍然很難預(yù)測央行購金需求，因為此類需求通常以政策為驅(qū)動，并不總是對常見的經(jīng)濟驅(qū)動因素做出反應(yīng)——雖然我們經(jīng)常運用這些因素來分析其他黃金需求。有關(guān)央行黃金持有量的獨立報告（通常具有滯后性）表明今年極有可能出現(xiàn)驚喜。不過，總儲備增長放緩可能會給部分央行帶來壓力，影響這些央行的黃金配額。因此，我們認為2023年的央行購金幅度可能更加溫和。