匯通財(cái)經(jīng)APP訊——在兩周下跌10%之后，油價本周有所反彈，原因是對銀行業(yè)的擔(dān)憂緩解，庫爾德地區(qū)40萬桶/天的原油出口被關(guān)閉。本月油價下跌是受到銀行業(yè)流動性恐慌引發(fā)的整體市場緊張情緒的驅(qū)動，期間兩家美國銀行倒閉，瑞信被國內(nèi)競爭對手瑞銀收購。石油多頭倉位的投機(jī)性平倉也是原油期貨價格暴跌的原因之一。

市場分析師Tsvetana Paraskova稱，展望未來，全球銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)的健康狀況，以及美聯(lián)儲的利率政策，將決定每桶70美元的布油是否是今年國際基準(zhǔn)原油的最低價格?；蛘呷绻袊?jīng)濟(jì)的重新開放出乎意料地向上，油價是否有望達(dá)到每桶100美元。

油價暴跌的原因

兩周多前硅谷銀行倒閉，引發(fā)了大規(guī)模拋售。石油市場是油價大跌的早期受害者，這是因?yàn)橥顿Y者逃離風(fēng)險較高的資產(chǎn)，而投機(jī)者則急于結(jié)清對油價上漲的押注，以避免在全球銀行業(yè)危機(jī)和再次衰退的情況下承擔(dān)風(fēng)險。

在硅谷銀行倒閉之前，原油期貨買家持有大量凈多頭頭寸（看多和看空押注之差）。布油的現(xiàn)貨溢價曲線、自去年11月以來波動率的下降，以及中國重新開放，促使基金經(jīng)理加大了對油價上漲的押注。當(dāng)銀行業(yè)出現(xiàn)恐慌時，大量的多頭平倉加劇了油價暴跌。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen周一在評論最新的交易員承諾報告時表示：“這些事態(tài)進(jìn)展有助于解釋，一旦支撐被打破，波動性開始向目前所見的61%水平飆升，緊隨著的拋售的激進(jìn)性質(zhì)?！?br>
在截至3月21日的兩周內(nèi)，對沖基金和其他基金經(jīng)理以十多年來最快的速度拋售WTI油和布油。Hansen指出，WTI油和布油的凈多頭頭寸之和猛跌至三年低點(diǎn)，其中WTI的拋售尤為嚴(yán)重，這使得凈多頭頭寸跌至2016年以來的最低水平。他補(bǔ)充說，自1月中旬中國重新開放的需求成為市場焦點(diǎn)以來，該石油綜合體的凈多頭總額現(xiàn)在已經(jīng)暴跌了50%。

荷蘭國際策略師Warren Patterson和Ewa Manthey周一表示：“最新數(shù)據(jù)顯示，1月和2月增加的大部分總多頭現(xiàn)在已經(jīng)被平倉。鑒于規(guī)格頭寸更為中性，這讓投機(jī)者有相當(dāng)大的空間推高市場?！?br>
不過，顯然要做到這一點(diǎn)，我們需要看到市場情緒的變化，以及對銀行業(yè)最近事態(tài)發(fā)展的擔(dān)憂有所緩解?！?br>

市場情緒正在好轉(zhuǎn)

本周，隨著對銀行業(yè)體系的擔(dān)憂開始緩解，市場情緒開始好轉(zhuǎn)，至少目前是這樣。

有跡象顯示，對全球銀行業(yè)的擔(dān)憂有所緩解，周一油價上漲5%，WTI油價回升至每桶70美元以上。這使得市場把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)到伊拉克的供應(yīng)問題上，半自治的庫爾德地區(qū)暫停了40萬桶/天的原油出口，這推高了油價。

據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)顯示，WTI油價周一飆升5.1%，創(chuàng)下去年10月初以來最大的單日百分比漲幅?；鸾?jīng)理們的平衡投機(jī)倉位越多也意味著，除非銀行業(yè)再次出現(xiàn)重大恐慌，否則油價可能在此基礎(chǔ)上上漲。

油價暴跌之后，包括巴克萊、荷蘭國際和高盛在內(nèi)的各大銀行都大幅下調(diào)了今年的油價預(yù)測，但他們?nèi)灶A(yù)計(jì)2023年均價將超過每桶80美元，甚至超過90美元。

全球最大的石油現(xiàn)貨交易商預(yù)計(jì)，油價將在中國的引領(lǐng)下反彈。一些人還表示，大宗商品市場可能不會受到銀行業(yè)崩潰的影響，并避免像2008-2009年金融危機(jī)那樣出現(xiàn)需求和價格的暴跌。

樂觀的中國石油需求預(yù)期、美元高利率限制美國的石油供應(yīng)增長，這些或?qū)⑼聘哂蛢r

在今年剩下的時間里，市場將關(guān)注中國石油需求在重新開放經(jīng)濟(jì)后的變化，以及美聯(lián)儲的利率政策舉措。美聯(lián)儲上周加息25個基點(diǎn)時表示，利率峰值已經(jīng)指日可待，市場已經(jīng)預(yù)計(jì)今年晚些時候?qū)迪ⅰ?br>
利率上升還可能在未來幾個月影響美國石油生產(chǎn)商的資本可得性，這可能會限制美國的供應(yīng)增長。

德州獨(dú)立生產(chǎn)商和特許權(quán)所有者協(xié)會主席Ed Longanecker表示：“抑制經(jīng)濟(jì)的貨幣政策將影響支出并收緊信貸環(huán)境，也將影響用于油氣開發(fā)的可用資金，這需要數(shù)月才能恢復(fù)，導(dǎo)致第二季度供應(yīng)前景趨緊?！?br>
與此同時，Wood Mackenzie上周表示，中國經(jīng)濟(jì)增長可能超過官方目標(biāo)，在重新開放后，消費(fèi)者的流動和支出可能會激增，從而推動能源大宗商品價格（尤其是原油）的再次上漲。

市場波動可能居高不下，但在供應(yīng)增長受限的情況下，中國石油需求的強(qiáng)勁反彈可能會在今年晚些時候推高油價。



布倫特原油連續(xù)日線圖
北京時間3月30日15：33，布倫特原油連續(xù)報77.63 美元/桶