匯通財經(jīng)APP訊——周二(6月27日)，現(xiàn)貨黃金價格弱勢上漲，日內(nèi)波動約10美元。在美聯(lián)儲官員近期發(fā)表鷹派言論表明需要進(jìn)一步加息后，投資者仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度。市場參與者等待美聯(lián)儲主席鮑威爾即將發(fā)表的講話。

北京時間20:23，現(xiàn)貨黃金上漲0.25%至1927.76美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.19%至1937.6美元/盎司；美元指數(shù)下跌0.30%至102.463。


美聯(lián)儲主席鮑威爾將在周三(6月28日)參加歐洲央行的中央銀行論壇政策小組討論。美聯(lián)儲本月按兵不動，但表示到今年年底，借貸成本可能仍需要上漲50個基點(diǎn)。鮑威爾在上周向國會作證時堅稱：“壓低通脹率至2%目標(biāo)的過程還有很長的路要走?！?br>

威廉姆斯：價格穩(wěn)定是必答題

紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯在周一(6月26日)的公開講話中強(qiáng)調(diào)了恢復(fù)價格穩(wěn)定的重要性，“恢復(fù)價格穩(wěn)定至關(guān)重要，因為它是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展和確保金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)。價格穩(wěn)定不是一個非此即彼的問題，而是一個必須要做的事情?！?br>
許多人認(rèn)為，在冠狀病毒大流行爆發(fā)前的幾年里，美聯(lián)儲和其他主要央行奉行的超低利率立場扭曲了市場，并為以后帶來麻煩。盡管如此，美聯(lián)儲去年超激進(jìn)的加息周期尚未導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示，通常情況下，美聯(lián)儲在完成加息行動后出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，但目前這一幕并未發(fā)生，甚至還沒有出現(xiàn)連續(xù)兩個季度負(fù)增長的“技術(shù)性”衰退。根據(jù)亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow模型，美國二季度GDP預(yù)計增長1.9%。

包括Ellen Zentner在內(nèi)的摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家在周二發(fā)表的一份研究報告中寫道：“我們現(xiàn)在判斷美聯(lián)儲7月份加息的門檻明顯低于我們最初的預(yù)期?！彼麄冾A(yù)計，美聯(lián)儲7月將加息25個基點(diǎn)。

Exinity首席市場分析師Han Tan表示：“……如果市場開始關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾的鷹派警告——美聯(lián)儲今年還將有二次各25個基點(diǎn)的加息，現(xiàn)貨黃金可能會在短期內(nèi)重新回到1900美元以下的水平?！?br>

利率政策作用的有限性

本周五(6月30日)將發(fā)布5月份個人消費(fèi)支出指數(shù)(PCE)。它是美聯(lián)儲特別密切關(guān)注的一項通脹指標(biāo)。4月份，總體PCE年率增長4.4%，而剔除能源和食品成本的核心PCE年率更火熱，達(dá)到4.7%。5月份核心PCE年率預(yù)計持平4月份的4.7%，仍遠(yuǎn)超2%目標(biāo)。

因此很容易得出這樣的論點(diǎn)：抗通脹斗爭尚未獲勝，美聯(lián)儲需要進(jìn)一步加息。但美聯(lián)儲的主要政策工具——聯(lián)邦基金利率——作用是有限的，它無法解決因人口老齡化導(dǎo)致的勞動力供應(yīng)短缺。

美聯(lián)儲則希望將失業(yè)率推高至4.5%，進(jìn)而有效抑制通脹。但美國失業(yè)率至今運(yùn)行在4%下方，勞動力供應(yīng)短缺導(dǎo)致薪資上漲壓力長期居高不下，核心通脹很難回落。

鮑威爾多次提到，必須讓勞動力市場“恢復(fù)更好的平衡”，這意味著勞動力需求和供給盡可能接近一比一。盡管職位空缺已較2022年3月的峰值有所回落，但勞動力需求和供給依然明顯超過1.2比1的合理上限。

倫敦政經(jīng)學(xué)院名譽(yù)教授查爾斯·古德哈特(Charles Goodhart)表示：“人口結(jié)構(gòu)的巨大逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致高通脹頑固化……”他認(rèn)為，極低利率政策的日子已經(jīng)一去不復(fù)返了，中短期內(nèi)不太可能再次出現(xiàn)低利率，而且人口老齡化限制了央行利率制定者的選項。

盡管美國長遠(yuǎn)通脹預(yù)期呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性走高，美國名義利率或較長時間內(nèi)保持較高水平，但美聯(lián)儲又無法完全不顧經(jīng)濟(jì)增長前景一味打壓高通脹，市場預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)至多還有一次加息，并且在明年年初開始降息，金價將在今年年底前重回2000美元關(guān)口。

現(xiàn)貨黃金短線仍上看1943美元

日線圖上看，金價站穩(wěn)1910美元，短線可能重回1943美元，它們分別是1805美元-2082美元上行區(qū)間的61.8%斐波那契回檔位和50%斐波那契回檔位。但周線上看，金價仍處于下行通道，自1971美元開啟下行C浪走勢。