匯通財經(jīng)APP訊——本周，備受期待的美國6月消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)創(chuàng)逾兩年最小同比漲幅3.0%，顯示通脹進(jìn)一步消退，核心CPI亦錄得2021年8月以來的最小環(huán)比漲幅。美國6月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)則幾乎沒有上漲，同比增幅為近三年來最小，這進(jìn)一步證明美國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入去通脹時代。美元指數(shù)跌破100關(guān)口，觸及15個月新低，勢將創(chuàng)下2022年11月11日當(dāng)周以來的最大單周跌幅，原因是美國通脹放緩給美元賣家?guī)砹诵判摹?br>
最近六周以來，美元一直在穩(wěn)步下滑。交易員認(rèn)為美元還有進(jìn)一步下跌的空間。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，美國6月核心個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，將是去年11月以來的最小漲幅，5月為上漲0.3%。預(yù)計6月核心PCE物價指數(shù)同比增長4.2%，將為2021年9月以來的最小增幅，5月為增長4.6%。

美元指數(shù)失守100整數(shù)關(guān)口

美元指數(shù)本周累計下跌約2.3%，失守100整數(shù)關(guān)口，觸及2022年4月中旬以來最低位99.575，因為美國通脹降溫提振對美聯(lián)儲今年將僅再加息一次的預(yù)期，從而削弱了美元相對于其他貨幣的收益率優(yōu)勢。

交易員將美國通脹意外放緩視為美國升息周期將在月底前基本結(jié)束的信號，表明美元可能出現(xiàn)趨勢性轉(zhuǎn)向。利率期貨價格顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲7月25-26日政策會議上加息的可能性約為92%，但此后直到2024年降息之前不會再加息。

不過美聯(lián)儲官員仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，美聯(lián)儲理事沃勒表示，他不認(rèn)為美國已經(jīng)解決通脹問題，他支持美聯(lián)儲今年再進(jìn)行兩次各25個基點(diǎn)的升息。

華僑銀行外匯分析師Christopher Wong表示：“美國CPI急劇放緩符合我們認(rèn)為交易策略將出現(xiàn)轉(zhuǎn)變的看法，也就是從‘利率上升更高且更久’轉(zhuǎn)為‘結(jié)束在望’，而且可能很快要變成‘2024年更多降息’的交易模式?！?br>
德意志銀行首席國際策略師Alan Ruskin表示：“隨著各國央行從加息轉(zhuǎn)向降息，美聯(lián)儲在全球利率周期中的領(lǐng)導(dǎo)地位將越來越不利于美元?！?br>
最新調(diào)查顯示，美債收益率將在未來一年延續(xù)近期的跌勢。富瑞高級貨幣市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Simons表示：“市場價格將反映出未來將出現(xiàn)相當(dāng)激進(jìn)的降息路徑。”

歐系貨幣一路走高

歐元兌美元本周上漲約2.3%，升至2022年2月末以來最高水平1.1244；英鎊兌美元創(chuàng)下2022年4月中旬以來新高1.3142，且有望創(chuàng)下去年11月以來的最大單周漲幅——逾2.10%。


德國商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，因為頑固的通脹繼續(xù)引起歐洲央行的強(qiáng)烈擔(dān)憂，相比美聯(lián)儲，市場對歐洲央行的降息定價非常謹(jǐn)慎。最近的通脹數(shù)據(jù)表明，歐洲央行將不得不采取更多措施，或必須在更長時間內(nèi)維持限制性貨幣政策。即使歐洲央行董事會成員中的一些鴿派最近發(fā)表了評論，但數(shù)據(jù)指向的是另一個方向(目前)。由于歐洲央行肯定不想讓人懷疑其工作是否得當(dāng)，這有利于歐元。

荷蘭國際集團(tuán)(ING)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在目前階段，似乎很難對看跌美元的論調(diào)提出有力的反駁，雖然在巨幅上漲且漲勢可能過度之后將出現(xiàn)一些調(diào)整，但歐元兌美元短期前景可能保持廣泛看漲。

截至5月的三個月，英國扣除獎金的工資較上年同期增長7.3%。對于希望讓通脹回到2%目標(biāo)的英國央行來說，這個增幅太高了。而且英國5月經(jīng)濟(jì)萎縮幅度低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)較預(yù)期強(qiáng)勁和市場積極地重新消化對英國央行收緊政策的預(yù)期已經(jīng)在推動英鎊反彈。


英國央行銀行體系壓力測試顯示，英國最大的幾家銀行有足夠的資本來抵御潛在的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這強(qiáng)化了對英國央行未來進(jìn)一步升息的押注。貨幣市場預(yù)計英國央行的指標(biāo)利率將在2024年3月達(dá)到6.3%的峰值。

到目前為止，英國經(jīng)濟(jì)并未像幾個月前預(yù)測的那樣出現(xiàn)衰退，但最近對借貸成本上升的預(yù)期明顯升溫，可能會使經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了從疫情封鎖中痛苦緩慢的復(fù)蘇后，在今年陷入萎縮。

日元空頭遭眾創(chuàng)

美元兌日元暴跌逾2.3%，觸及5月17日以來新低137.232。除了受到美元暴跌的影響，從商品到服務(wù)的漲價層面擴(kuò)大，凸顯出日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)，日本央行可能放棄實(shí)施多年的超寬松政策，這也給日元上漲提供了支撐。


新加坡銀行外匯策略師Moh Siong Sim說，“市場開始再次清醒地認(rèn)識到，在7月會議之前，都存在著(日本央行)政策風(fēng)險……鑒于日本通脹率上升的背景，市場開始更加警惕可能會出現(xiàn)政策調(diào)整。”

這也引起了日本央行的注意，央行不再認(rèn)為近期成本驅(qū)動的通脹只是暫時現(xiàn)象，而且對于持續(xù)達(dá)到2%通脹率目標(biāo)的相關(guān)進(jìn)展的看法也在改變。

日本央行正開始釋出一些訊號，表明通脹逐漸受到消費(fèi)者需求改善的帶動，如果這種情況持續(xù)下去，可能成為新任央行行長植田和男放棄前任大規(guī)模貨幣刺激政策的理由。日本央行7月利率決議將于28日公布，會后將發(fā)布經(jīng)濟(jì)展望報告。

商品貨幣獲支撐

本周，澳元兌美元上漲約2.6%；紐元兌美元上漲近2.7%；美元兌加元下跌近1.2%，刷新2022年9月中旬以來新低1.3091。新西蘭聯(lián)儲如期維穩(wěn)利率，加拿大央行則繼續(xù)加息，澳洲聯(lián)儲決策層對8月份政策會議前景存在分歧。

澳洲聯(lián)儲主席洛威表示，貨幣政策方面是否還有更多工作要做還有待確定，但有可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策以抑制通脹。這使得市場對澳洲聯(lián)儲是否會在8月會議上再次加息存在分歧，利率期貨顯示按兵不動的可能性約為57%。

澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，澳洲聯(lián)儲目前可能在較長時間內(nèi)將利率維持在4.1%的水平。該央行仍有可能在8月會議上加息，但經(jīng)濟(jì)事件和澳洲聯(lián)儲近期的溝通顯示可能暫停加息。

新西蘭聯(lián)儲7月會議一如預(yù)期將指標(biāo)利率維持在5.5%不變，并表示利率將在一段時間內(nèi)保持穩(wěn)定，但大多數(shù)分析師仍預(yù)計其將在2024年降息。

凱投宏觀分析師Abhijit Surya在報告中稱，預(yù)計經(jīng)濟(jì)疲軟將推動通脹率在2024年上半年降至央行的目標(biāo)區(qū)間，因此預(yù)計新西蘭聯(lián)儲將在2024年第一季開始降息。而市場顯示，在明年8月之前降息的可能性很小。

法國興業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)布報告稱，加元可能進(jìn)一步上漲。隨著美聯(lián)儲在2019年放寬政策，美元兌加元可能再度下跌至1.2600。就在2018年12月美聯(lián)儲上一輪加息周期結(jié)束后，美元兌加元在1.36上方見頂。

荷蘭國際集團(tuán)(ING)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家報告稱，經(jīng)波動性調(diào)整后，加元在G10國家中擁有最佳的利差，加拿大央行的進(jìn)一步加息以及對未來進(jìn)一步行動的不反對意味著加元將繼續(xù)受益于有吸引力的套利交易。在美元反彈的情況下，加元比其他順周期貨幣更加安全，美元兌加元未來幾周內(nèi)跌破1.3000肯定是有可能的，盡管可能需要等到今年第四季度才能看到美元兌加元持續(xù)交投于1.27/1.28附近。