匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一(7月17日)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格在美元走軟的提振下持堅(jiān)，當(dāng)天現(xiàn)貨黃金略升0.10%至1957.19美元/盎司，整體進(jìn)入了大漲過(guò)后的平靜調(diào)整行市之中。近期在美國(guó)通脹降溫跡象愈發(fā)明顯之際，投資者期待更多線索，以便研判美聯(lián)儲(chǔ)政策從緊之路還能走多遠(yuǎn)。而股市和10年期國(guó)債實(shí)際收益率回歸經(jīng)典模式，或許暗示美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束緊縮周期，有利黃金因素漸漸凸顯。



黃金投資者正在抑制他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將結(jié)束加息的熱情，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)消費(fèi)者可能仍擁有足夠的消費(fèi)能力來(lái)重新點(diǎn)燃美國(guó)通脹脈搏持謹(jǐn)慎態(tài)度，“如果美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)暗示7月加息將標(biāo)志著本輪緊縮周期的終結(jié)，這可能會(huì)為黃金多頭再次追逐2000美元關(guān)口提供新的動(dòng)力?！鄙现芄嫉臄?shù)據(jù)暗示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的去通脹態(tài)勢(shì)有所加速，消費(fèi)者價(jià)格創(chuàng)兩年多以來(lái)最慢增速。投資者普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月25日至26日的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，然后保持利率不變，直到明年開(kāi)始降息。由于押注美聯(lián)儲(chǔ)可能在7月后暫停加息，金價(jià)上周錄得自4月以來(lái)的最大單周漲幅。摩根士丹利的一份研究報(bào)告顯示，股市和10年期國(guó)債實(shí)際收益率已開(kāi)始再次出現(xiàn)反向走勢(shì)。這與今年早些時(shí)候的情況相反，當(dāng)時(shí)收益率和股市雙雙走高。債券收益率和股票同時(shí)上漲并非典型模式。今年出現(xiàn)的不尋常模式在一定程度上是由于債市與股市對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率軌跡的預(yù)期脫節(jié)造成的，因?yàn)楣墒幸蛲浗禍睾兔缆?lián)儲(chǔ)宜早不宜遲降息的預(yù)期而上漲，收益率卻因相反預(yù)測(cè)而上漲。但現(xiàn)在看起來(lái)，他們終于達(dá)成了共識(shí)，回歸到經(jīng)典交易模式之中。股票指數(shù)和債券收益率走勢(shì)回歸典型模式表明，盡管通脹仍然很高，但市場(chǎng)正在對(duì)結(jié)束緊縮周期給出預(yù)期。如果美聯(lián)儲(chǔ)在7月份的政策會(huì)議上確認(rèn)政策利率接近峰值，這將給黃金帶來(lái)新的重大利好。只是現(xiàn)在唯一還不能令投資者放開(kāi)手腳大舉購(gòu)入黃金的忌憚因素就是美聯(lián)儲(chǔ)一眾主要官員的態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)物價(jià)壓力下降感到鼓舞，但他們有理由繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，這是因?yàn)樗麄儚?qiáng)烈希望避免重蹈20世紀(jì)70年代的覆轍，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)早地放松了遏制通脹的努力，結(jié)果卻看到物價(jià)上漲速度隨后再次加速至兩位數(shù)水平。如今，仍然存在這樣的風(fēng)險(xiǎn)：通脹降溫與美聯(lián)儲(chǔ)加息的直接關(guān)系并不像某些人推斷的那樣。因此，從近期美聯(lián)儲(chǔ)眾多官員的發(fā)言來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)似乎并不傾向于宣布結(jié)束抗通脹斗爭(zhēng)，并且有必要通過(guò)7月份再次加息來(lái)維持其信譽(yù)，投資者大舉做多黃金的時(shí)間窗口似乎尚未到來(lái)。

技術(shù)層面上，國(guó)際黃金周一維持窄幅震蕩走勢(shì)，日線最終收盤(pán)在1955美元的位置后行情以一根下影線稍長(zhǎng)于上影線的長(zhǎng)腳陽(yáng)十字星形態(tài)收線，當(dāng)前金價(jià)仍處于日線60日均線壓力位價(jià)格下方。隨著反彈壓力位整理加劇日線移動(dòng)平均線向上交叉排列，維持底部反轉(zhuǎn)走勢(shì)。小時(shí)線顯示，短線頂部整理周期延長(zhǎng)形成金價(jià)向下破位小時(shí)線移動(dòng)平均線支撐位，小時(shí)線移動(dòng)平均線呈向下交叉排列，短線沖高乏力呈偏震蕩下行走勢(shì)，高位回調(diào)預(yù)期有所升溫?？紤]到下周將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)7月利率會(huì)議，在該事件的牽扯下，預(yù)料黃金暫時(shí)缺乏繼續(xù)沖高的動(dòng)能。短線還是以防回落調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)為主。

中國(guó)銀行廣東省分行王剛
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