匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三(7月19日)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格在1980美元/盎司附近遇阻回落，隔夜大漲后存在調(diào)整需求。盡管最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提升了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緊縮即將結(jié)束的預(yù)期，但隨著高基數(shù)效應(yīng)的衰退，破解核心通脹的粘性必須看到更大程度的經(jīng)濟(jì)放緩。

北京時(shí)間19:45，現(xiàn)貨黃金下跌0.29%至1972.99美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.21%至1976.7美元/盎司；美元指數(shù)上漲0.31%至100.256。


金價(jià)上個(gè)交易日觸及的5月24日以來(lái)新高1984.25美元/盎司，因當(dāng)天公布的美國(guó)6月整體零售銷售月率錄得0.2%，增幅低于預(yù)期的0.5%；核心零售銷售月率同為0.2%，也不及預(yù)期的0.3%。

更早出爐的美國(guó)6月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)低于預(yù)期，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況也有所緩解。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將于7月26日將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5.25%-5.50%區(qū)間，然后保留政策利率在那不變，直到2024年初開始降息。

Kinesis Money外部分析師Carlo Alberto De Casa表示，下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的前景沒有改變，但最新的就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)已開始預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)2024年初可能降息，比之前預(yù)期的要早。“此外，市場(chǎng)幾乎可以肯定，這次加息將是本輪加息周期的絕唱?！?br>
澳新銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，黃金市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素——美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息和對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂——并沒有改變，預(yù)計(jì)到今年年底金價(jià)將升至2100美元。

高基數(shù)效應(yīng)消退

BMO資本市場(chǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Doug Porter表示：“雖然最新公布的數(shù)據(jù)令人鼓舞，但真正的戰(zhàn)斗現(xiàn)在才開始，因?yàn)閷捤傻幕鶖?shù)效應(yīng)現(xiàn)在已經(jīng)過去?！彼傅氖?，6月份美國(guó)通脹大幅跳水，部分原因是去年同期水平達(dá)到逾40年新高。

Porter補(bǔ)充道：“隨著能源價(jià)格下降，去通脹力量消退，我們將面臨核心通脹長(zhǎng)期徘徊在4%的潛在可能……(并且)要真正破解核心通脹可能需要更大幅度的經(jīng)濟(jì)放緩?！?br>
NatWest Markets的美國(guó)利率策略師Jan Nevruzi表示：“對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說，盡管消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)走軟，但我們?nèi)灶A(yù)計(jì)7月份會(huì)加息……(而且)雖然我們希望通脹持續(xù)疲軟，但從政策制定的角度來(lái)看，指望這一點(diǎn)是不明智的。美聯(lián)儲(chǔ)不想倉(cāng)促表態(tài)抗通脹斗爭(zhēng)已取得勝利，就像我們過去看到的那樣?！?br>
IG市場(chǎng)策略師Yeap Jun Rong表示：盡管人們普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月26日的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，但“金價(jià)可能必須收復(fù)2000美元的關(guān)鍵心理水平，才能為買家提供更多信心?！?br>

潛在通脹的頑固性仍然棘手

美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月啟動(dòng)史無(wú)前例的激進(jìn)加息，但過去一年多來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出韌性，失業(yè)率處于歷史低位附近，一再令分析師和投資者感到困惑。美聯(lián)儲(chǔ)決策最為倚重的指標(biāo)——核心個(gè)人消費(fèi)支出指數(shù)(PCE)——在5月份同比增長(zhǎng)3.8%，仍然遠(yuǎn)超美聯(lián)儲(chǔ)理想中的2%目標(biāo)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息周期即將結(jié)束的預(yù)期還將美元指數(shù)推至2022年4月以來(lái)的最低水平99.549。美元疲軟可能會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口成本上升，并導(dǎo)致價(jià)格壓力升高。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然擔(dān)心通脹可能不會(huì)足夠快地下降。


加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne認(rèn)為，但在通脹前景和美聯(lián)儲(chǔ)論調(diào)未發(fā)生任何實(shí)際變化的情況下，美元不太可能出現(xiàn)大幅反彈，且貨幣總體上仍將對(duì)疲軟數(shù)據(jù)保持敏感。由于技術(shù)走勢(shì)仍看跌，美元溫和反彈仍是賣點(diǎn)。

法國(guó)巴黎銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美元正處于結(jié)構(gòu)性下跌的早期階段，這種下跌可能不是線性的，似乎是經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)降低的結(jié)果，這反映在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)富有彈性。

OANDA亞太區(qū)高級(jí)市場(chǎng)分析師Kelvin Wong表示：“黃金的基本驅(qū)動(dòng)力似乎來(lái)自通脹預(yù)期推動(dòng)的實(shí)際10年期國(guó)債收益率(TIPS)。自本周初以來(lái)，10年期TIPS收益率有所下降，降低了黃金的持有成本，從而強(qiáng)化了其短中期持續(xù)上升趨勢(shì)?！?br>

現(xiàn)貨黃金短線下看1965美元

小時(shí)圖上看，金價(jià)有望回調(diào)至1970美元和1965美元，它們分別是1946美元-1984美元上行區(qū)間的38.2%斐波那契回檔位和50%斐波那契回檔位。

日線圖上看，金價(jià)處于自1903美元開啟的上行iii浪，上方阻力看向200%目標(biāo)位1987美元和223.6%目標(biāo)位1996美元。iii浪是自1893美元開啟的上行(i)浪的子浪。