匯通財(cái)經(jīng)APP訊——盡管通脹形勢(shì)有所改善，但多數(shù)投行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周將批準(zhǔn)自2022年3月以來(lái)的第11次加息。投資者希望這將是很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)的最后一次。美聯(lián)儲(chǔ)宣布利率決議30分鐘后，主席鮑威爾將舉行新聞發(fā)布會(huì)。如果鮑威爾相對(duì)鴿派，美元可能走軟；如果鮑威爾鷹派，美元可能走強(qiáng)。

多數(shù)投行預(yù)測(cè)本周美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)

市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)肯定會(huì)批準(zhǔn)加息25個(gè)基點(diǎn)，提高基準(zhǔn)借款利率至5.25%-5.5%的目標(biāo)區(qū)間，這將把聯(lián)邦基金利率的上限推至2001年1月以來(lái)的最高水平。

更緊迫的問(wèn)題將是，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）官員是否覺(jué)得他們已經(jīng)走得夠遠(yuǎn)了，或者在對(duì)抗惡性通脹方面是否還有更多工作要做。

荷蘭合作銀行表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)。盡管最近通脹有所下降，但由于基數(shù)效應(yīng)，荷蘭國(guó)際預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月整體CPI將出現(xiàn)反彈。相比之下，該行預(yù)計(jì)核心通脹率將逐步下降，但在今年剩余時(shí)間里可能會(huì)保持在高位。因此，荷蘭國(guó)際堅(jiān)持此前觀點(diǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)今年不會(huì)轉(zhuǎn)向降息。

荷蘭國(guó)際也認(rèn)為現(xiàn)在宣布軟著陸還為時(shí)過(guò)早，仍認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年下半年惡化。因此，只要美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾堅(jiān)持在加息周期中保持更溫和的步伐，荷蘭國(guó)際就繼續(xù)對(duì)7月之后的再次加息持懷疑態(tài)度。

西太平洋銀行指出，對(duì)7月會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測(cè)將是這個(gè)周期的最后一次加息。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾不會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上證實(shí)這一點(diǎn)，但可能會(huì)強(qiáng)調(diào)政策的數(shù)據(jù)依賴性質(zhì)。從現(xiàn)在到9月會(huì)議召開(kāi)之前，通脹率再次溫和回落、就業(yè)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩，應(yīng)能確認(rèn)5.375%為利率峰值。

道明證券指出，人們普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月份決定暫停加息后恢復(fù)加息，預(yù)計(jì)本周將加息25個(gè)基點(diǎn)。雖然道明證券預(yù)計(jì)7月將是美聯(lián)儲(chǔ)本周期的最后一次加息，但認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)目前還不太愿意發(fā)出這種轉(zhuǎn)變的信號(hào)。相反，政策制定者似乎更愿意暫時(shí)保持鷹派立場(chǎng)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本輪的最后一次加息應(yīng)該會(huì)讓美元再次貶值。

花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)，鴿派風(fēng)險(xiǎn)在于FOMC聲明中或增加“通脹有所下降”以及鮑威爾不強(qiáng)調(diào)6月的點(diǎn)陣圖、但討論隨著通脹下降而降息的可能性。

Charles Schwab的首席固定收益策略師Kathy Jones表示：“美聯(lián)儲(chǔ)的確在考慮加息，但之后我們認(rèn)為我們可以在此觀望一段時(shí)間。但沒(méi)有承諾，美聯(lián)儲(chǔ)不能放棄這個(gè)選擇。”

越來(lái)越多的市場(chǎng)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)走得夠遠(yuǎn)了，Jones就是其中之一。隨著6月份年度通脹率降至3%（一年前為9.1%），美聯(lián)儲(chǔ)可能不必要地將經(jīng)濟(jì)推入收縮的危險(xiǎn)正在增加。

Jones表示：“美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該已經(jīng)完成了任務(wù)。他們正在走一條艱難的路線。對(duì)我來(lái)說(shuō)，我們現(xiàn)在已經(jīng)做得夠多了，我們可以等等看。但顯然美聯(lián)儲(chǔ)的人認(rèn)為，他們至少還需要一次?！?br>
事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)官員在上次會(huì)議上（這是本輪緊縮周期中首次沒(méi)有加息的會(huì)議）強(qiáng)烈表示，他們預(yù)計(jì)今年至少還會(huì)有兩次加息。

自上次會(huì)議以來(lái)，政策制定者幾乎沒(méi)有采取任何措施，來(lái)消除加息的可能性。

若美聯(lián)儲(chǔ)暗示9月暫停加息，美元拋售將恢復(fù)

本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的一個(gè)關(guān)鍵將是，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾是否會(huì)暗示，至少在9月份的下一次會(huì)議上，F(xiàn)OMC會(huì)在分析之前加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響時(shí)，再次跳過(guò)加息。鮑威爾曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)陷入每隔一次會(huì)議加息一次的模式，但他表示，加息步伐可能會(huì)放緩。

Wilmington信托投資顧問(wèn)公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Luke Tilley表示：“本周將要進(jìn)行的加息是不必要的，可能最近的兩次加息也是不必要的。到11月的時(shí)候，情況會(huì)更加明朗?！?br>
假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)本周加息25個(gè)基點(diǎn)，且暗示將在9月暫停加息，那么美元將恢復(fù)跌勢(shì)，美國(guó)國(guó)債收益率將下跌。

近期投資者多次表示，一旦有跡象顯示美聯(lián)儲(chǔ)利率已觸頂，他們非常愿意賣出美元，買入債券。

考慮到這種心態(tài)，他們傾向于將9月份的利率保持不變視為利率觸頂?shù)挠忠慧E象，并認(rèn)為明年上半年美聯(lián)儲(chǔ)有可能降息。不過(guò)事實(shí)證明，核心通脹很棘手。雖然美國(guó)CPI正在下降，但美聯(lián)儲(chǔ)偏愛(ài)的通脹指標(biāo)，核心PCE數(shù)據(jù)仍處于高位，而這些情況是否會(huì)支撐美元，將取決于投資者給予它們多少信任。



美元指數(shù)日線圖
北京時(shí)間7月26日15:54，美元指數(shù)報(bào)101.16