匯通財(cái)經(jīng)APP訊——華爾街預(yù)測(cè)2023年為債券年，然而基金經(jīng)理正面臨史上最艱難一年?；粜令D投資管理公司81歲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lacy Hunt，半個(gè)世紀(jì)以來(lái)一直在分析市場(chǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)政策與經(jīng)濟(jì)，他指出最近一段時(shí)期是他整個(gè)職業(yè)生涯中所遭遇的最困難時(shí)期。此外，匯豐控股公司的Steve Major認(rèn)為美國(guó)政府債券供應(yīng)增加的觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。

摩根士丹利本月早些時(shí)候?qū)γ绹?guó)國(guó)債持中性立場(chǎng)。



Hunt強(qiáng)調(diào)：“今年是非常非常令人焦慮的一年?！辟Y料顯示，該公司的Wasatch-Hoisington美國(guó)國(guó)債基金今年迄今又虧損13%，而2022年則下跌34%。這是其整體表現(xiàn)最為慘淡的一年。美國(guó)國(guó)債收益率受中東局勢(shì)影響周一有所下滑，但與2023年初相比已上升80個(gè)基點(diǎn)以上，達(dá)到4.70%。這意味著在短短一年之內(nèi)，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)就遭遇了連續(xù)第三年的年度虧損。

雖然許多投資者原本寄望于通脹放緩將抑制國(guó)債收益率，但Lacy Hunt與其同事仍持續(xù)討論是否全面改變對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)的樂(lè)觀看法，因?yàn)樗麄兊倪@一假設(shè)并未實(shí)現(xiàn)。他們確實(shí)在今年早些時(shí)候削減了投資期限，但這一舉措并未足以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

Hunt還表示：“我們認(rèn)為通脹會(huì)下降，事實(shí)確實(shí)如此?！彼又f(shuō)，“事實(shí)上，過(guò)去通脹出現(xiàn)如此大的下降都與經(jīng)濟(jì)衰退直接相關(guān)。因此，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值仍在增長(zhǎng)的事實(shí)是前所未有的?！迸c此同時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)收縮最終會(huì)出現(xiàn)的預(yù)期，使得華爾街的投資者在試圖管理那些只能投資于國(guó)債市場(chǎng)的所謂受限基金時(shí)，不會(huì)大幅撤退。

盡管債券市場(chǎng)在過(guò)去一周收復(fù)了一些損失，但由于以色列和哈馬斯之間的沖突引發(fā)了對(duì)局勢(shì)升級(jí)的擔(dān)憂(yōu)，交易員們開(kāi)始追逐風(fēng)險(xiǎn)最小的資產(chǎn)，推動(dòng)了債券市場(chǎng)的發(fā)展。然而，收益率背后的核心不確定性并未消失。美聯(lián)儲(chǔ)暗示下一次利率變化可能是加息?？梢钥隙ǖ氖?，現(xiàn)在的轉(zhuǎn)變代價(jià)高昂：根據(jù)杰富瑞國(guó)際編制的數(shù)據(jù)，當(dāng)收益率達(dá)到3.75%時(shí)，許多多頭頭寸被開(kāi)立。

即使在債券暴跌之后，仍有一些指標(biāo)表明投資者可以堅(jiān)持更長(zhǎng)時(shí)間。所謂的收益率久期比——衡量債券收益率需要攀升多少才能消除未來(lái)利息支付價(jià)值的指標(biāo)——徘徊在89個(gè)基點(diǎn)左右。

安聯(lián)全球投資者英國(guó)有限公司的投資組合經(jīng)理Mike Riddell表示，盡管債券期限變得較短，但他仍然“非常看好債券”。

對(duì)于為荷寶管理多資產(chǎn)投資組合的Aliki Rouffiac來(lái)說(shuō)，較高的收益率會(huì)增加經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)，這就是她使用債券來(lái)對(duì)沖股市可能長(zhǎng)期回調(diào)的原因。

AXA Investment Managers核心投資首席投資官Chris Iggo表示：“這是艱難的三年，市場(chǎng)讓?xiě)岩烧哂懈嗬碛少|(zhì)疑固定收益的價(jià)值。明年將是債券年?！?