匯通財(cái)經(jīng)APP訊——薪資是歐洲央行考慮何時(shí)降息的首要和中心問題，而即將到來的集體加薪將確保，要到2024年底才會(huì)首次降息。

匯豐的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，未來幾個(gè)季度，工資將是潛在通脹壓力的最重要驅(qū)動(dòng)因素。

這個(gè)結(jié)論與市場不一致，市場已經(jīng)預(yù)計(jì)歐洲央行在2024年多達(dá)四次降息，這表明歐元區(qū)債券和歐元可能存在定價(jià)錯(cuò)誤。



匯豐預(yù)測表明，為了使歐元區(qū)通脹回落到2.0%的目標(biāo)，工資必須回落到3-3.5%的范圍，這不會(huì)很快發(fā)生，因?yàn)樽钚碌恼勁行劫Y協(xié)議是在6%的同比區(qū)域，包括一次性支付。

歐洲央行前瞻性的薪資追蹤系統(tǒng)顯示，2024年上半年經(jīng)協(xié)商的薪資漲幅應(yīng)徘徊在4.5%左右。

匯豐的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fabio Balboni表示，Indeed發(fā)布的招聘信息顯示，歐元區(qū)的薪資增長率在今年早些時(shí)候達(dá)到5%之后，已經(jīng)放緩至3.5%的水平。

但他解釋說，每年僅有六至七分之一的歐洲工人換工作。

他表示：“約三分之二的勞動(dòng)力受到集體薪酬協(xié)議的覆蓋，通常為期12至18個(gè)月。”“協(xié)商加薪在很大程度上取決于過去的通脹（滯后約一年），而不是當(dāng)前勞動(dòng)力市場的疲軟?！?br>
Balboni預(yù)計(jì)，歐洲央行將在2024年第四季度首次降息，而2024年上半年降息的可能性非常小。

匯豐表示，市場預(yù)計(jì)到7月份將有兩次降息，明年將有四次降息。

如果利率預(yù)期相對(duì)于其他地區(qū)調(diào)整得更高，歐元區(qū)債券收益率和歐元可能會(huì)得到支撐。

歐洲央行行長拉加德在10月份的政策會(huì)議上表示，明年的薪資談判協(xié)議將被證明是制定利率時(shí)的一個(gè)關(guān)鍵信息。

“當(dāng)2024年集體談判協(xié)議將完成時(shí)”，歐洲央行將擁有“大量的”材料。歐洲央行10月份會(huì)議紀(jì)要也指出：“薪資發(fā)展的前景只會(huì)在明年逐漸明朗?！?br>
歐洲央行表示：“薪資或利潤率增幅高于預(yù)期，或者通脹預(yù)期持續(xù)高于目標(biāo)，也可能推高通脹，包括在中期。”



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北京時(shí)間11月29日15:07 歐元兌美元 報(bào) 1.0991/92