匯通財(cái)經(jīng)APP訊——
瑞士經(jīng)濟(jì)最近遇到了困難。第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾乎陷入停滯，僅同比增長(zhǎng)0.3%，制造業(yè)仍處于苦苦掙扎之中。

通脹在11月份急劇放緩。年通脹率降至1.4%，達(dá)到了瑞士央行“不高于2%”的目標(biāo)。因此，可以說(shuō)瑞士央行是第一個(gè)贏得反通脹戰(zhàn)爭(zhēng)的主要央行。



在這種背景下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)瑞士央行周四（12月14日）開(kāi)會(huì)時(shí)有25%可能性會(huì)立即降息。交易員預(yù)計(jì)2024年瑞士央行總共將有近三次降息，遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的降息次數(shù)。

現(xiàn)在降息現(xiàn)實(shí)嗎？

誠(chéng)然，瑞士央行這么快降息似乎不太可能。瑞士央行主席喬丹在11月中旬的最新評(píng)論中警告說(shuō)，利率仍然可以進(jìn)一步提高，放棄這一立場(chǎng)并立即降息將會(huì)是一個(gè)戲劇性的逆轉(zhuǎn)。

對(duì)瑞士央行來(lái)說(shuō)，更合理的做法是保持利率穩(wěn)定，但放棄緊縮傾向。采取中性立場(chǎng)，將重點(diǎn)放在即將發(fā)布的數(shù)據(jù)上，以指導(dǎo)未來(lái)的決策。這也是歐洲央行采用的策略，它通常是瑞士央行的戰(zhàn)略榜樣。

問(wèn)題是，這樣的轉(zhuǎn)變會(huì)傷害瑞郎嗎？市場(chǎng)已經(jīng)反映了2024年的降息預(yù)期，因此現(xiàn)階段的中性轉(zhuǎn)變對(duì)交易員來(lái)說(shuō)并不意外。



事實(shí)上，由于市場(chǎng)定價(jià)認(rèn)為立即降息的可能性為25%，如果瑞士央行最終保持利率不變，瑞郎的最初反應(yīng)可能是積極的。查看歐元/瑞郎圖表，0.9400區(qū)域可能為任何下跌提供支撐，而上行方面，第一個(gè)主要阻力位可能在0.9620附近。

2024年瑞郎會(huì)有什么變化？

總體而言，瑞郎是今年表現(xiàn)最好的主要貨幣，瑞郎/歐元?jiǎng)?chuàng)下八年來(lái)新高，瑞郎/日元也創(chuàng)下歷史新高。除了該國(guó)傳統(tǒng)的經(jīng)常賬戶盈余之外，瑞士央行一系列加息，以及今年為抗擊通脹而采取的支撐瑞郎匯率的外匯干預(yù)措施，都是主要因素。

展望明年，這種出色的表現(xiàn)可能會(huì)持續(xù)下去。盡管由于通脹已經(jīng)降溫，瑞士央行在外匯市場(chǎng)上可能不會(huì)那么活躍，但瑞郎可能會(huì)出現(xiàn)其他積極的發(fā)展。例如，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行等外國(guó)央行可能會(huì)比瑞士央行降息更快、幅度更大。

最后，由于其避險(xiǎn)地位，瑞郎也將受益于全球經(jīng)濟(jì)放緩。隨著投資者尋找避風(fēng)港，歐洲不斷顯現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)疲軟以及美國(guó)總統(tǒng)大選的不確定性可能會(huì)支撐瑞郎。