匯通財(cái)經(jīng)APP訊——隨著2024年的到來(lái)，市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的降息時(shí)機(jī)極為關(guān)注。關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)轉(zhuǎn)向這一政策方向，北京時(shí)間周四凌晨03:00公布的2023年最后一次政策會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)提供新的細(xì)節(jié)。

在12月12-13日的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)官員維持政策利率在5.25-5.5%區(qū)間不變，但多數(shù)官員預(yù)測(cè)，隨著通脹向2%的目標(biāo)回落，今年政策利率至少需要下調(diào)0.75個(gè)百分點(diǎn)。然而，首次降息的時(shí)機(jī)仍存在不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，這并非當(dāng)前討論的重點(diǎn)。

與美聯(lián)儲(chǔ)政策利率掛鉤的合約市場(chǎng)定價(jià)顯示，投資者普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份首次降息。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將接近年中時(shí)才采取降息措施。12月會(huì)議的紀(jì)要可能揭示美聯(lián)儲(chǔ)決策者對(duì)降低貨幣政策限制程度所持的觀點(diǎn)。降低限制旨在實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，即通脹持續(xù)下降，同時(shí)避免對(duì)就業(yè)市場(chǎng)造成重大沖擊。

SGH Macro Advisors的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Duy指出：“美聯(lián)儲(chǔ)的方向很明確，通脹下降正在推動(dòng)其走向降息?！彼M(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，隨著通脹緩解和就業(yè)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)放緩，貨幣政策實(shí)際上正變得更具限制性。

盡管會(huì)議紀(jì)要不太可能直接指向投資者目前預(yù)期的3月降息，但它們將表明美聯(lián)儲(chǔ)越來(lái)越堅(jiān)信通脹正朝向物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)邁進(jìn)。



事實(shí)上，自上次會(huì)議以來(lái)發(fā)布的數(shù)據(jù)以及政策制定者在12月12-13日會(huì)議上的預(yù)期數(shù)據(jù)均顯示出這一趨勢(shì)。11月整體個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)環(huán)比下降；核心PCE物價(jià)指數(shù)按年率計(jì)算升幅不到1%。從6月到11月的六個(gè)月內(nèi)，核心PCE物價(jià)指數(shù)升幅一直略低于2%的目標(biāo)。一些分析師指出，這一事實(shí)可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)盡快采取降息措施。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在上次新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，需要在通脹回到2%的目標(biāo)之前就考慮降息，否則可能“行動(dòng)過(guò)晚”，導(dǎo)致政策的限制性超過(guò)必要的程度，給就業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)更大風(fēng)險(xiǎn)。德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，他們認(rèn)為基本預(yù)測(cè)情境是美聯(lián)儲(chǔ)將在6月份開始降息，但如果通脹數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，“最早在3月份首次降息將是合理的”。

根據(jù)芝商所FedWatch工具的數(shù)據(jù)，與美聯(lián)儲(chǔ)政策利率掛鉤的合約市場(chǎng)定價(jià)顯示，投資者目前認(rèn)為3月份降息的可能性約為80%，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年底前將總計(jì)降息1.5個(gè)百分點(diǎn)，這是美聯(lián)儲(chǔ)決策者預(yù)期降幅的兩倍。

即將公布的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)將決定最終結(jié)果。美國(guó)周三將發(fā)布11月職位空缺數(shù)據(jù)，周五將發(fā)布12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，下周將發(fā)布12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議將于1月30-31日舉行。