匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（3月19日），日本央行（BOJ）即將結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議，市場(chǎng)猜測(cè)這可能是BOJ自17年來的首次加息。

近期的日本工資增長跡象、通脹率上漲以及經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的一些韌性，激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于BOJ可能在最快在3月會(huì)議結(jié)束時(shí)結(jié)束其超鴿派的負(fù)利率（NIRP）和收益曲線控制（YCC）政策的預(yù)期。

據(jù)媒體報(bào)道，BOJ成員正在就將利率從負(fù)值提高的問題進(jìn)行高級(jí)別討論。

這種猜測(cè)導(dǎo)致了日本股市，特別是日經(jīng)225指數(shù)，從歷史高位下跌，也幫助美元兌日元在過去一周一度下跌至146附近。不過，隨著美聯(lián)儲(chǔ)6月份降息預(yù)期的降溫，日本央行官員發(fā)表鴿派講話，美元兌日元開始反彈，周二亞市，一度刷新近兩周高點(diǎn)至149.39附近。



BOJ周一開始了為期兩天的會(huì)議，預(yù)計(jì)將在會(huì)議結(jié)束后公布決定。

市場(chǎng)對(duì)于BOJ是否將于3月份加息20個(gè)基點(diǎn)存在分歧，這將使其短期利率從負(fù)0.1%提高到0.1%。這將是自2007年以來BOJ的首次此類舉動(dòng)，當(dāng)時(shí)正值大金融危機(jī)前夕，BOJ曾在此時(shí)加息。

分析師們對(duì)于此舉是在3月還是4月進(jìn)行仍然存在分歧。

在支持3月加息的人中，美銀認(rèn)為有三個(gè)主要原因：

“我們認(rèn)為，1）最近資本支出數(shù)據(jù)的改善，為國內(nèi)需求描繪了更美好的前景；2）工會(huì)對(duì)工資的激進(jìn)要求提高了FY24年春季工資漲幅將大幅超過去年的可能性； 3）最近媒體報(bào)道表明，關(guān)于YCC框架結(jié)束后的討論已經(jīng)進(jìn)入非常高級(jí)階段?！泵楞y分析師在最近的一份報(bào)告中表示。

但他們也指出，3月份的舉動(dòng)并不是“板上釘釘”，稱BOJ到了4月將會(huì)有更多有用的數(shù)據(jù)來開始收緊政策。

花旗分析師在稍微多數(shù)市場(chǎng)觀察家中表示，加息只會(huì)在4月進(jìn)行，但BOJ可能會(huì)在周二表示，將結(jié)束其超鴿派政策。

“我們認(rèn)為4月比3月更有可能…… BOJ官員已經(jīng)表示將逐步開始通知終止。此外，4月有更多數(shù)據(jù)可用于決策，“花旗分析師在一份報(bào)告中寫道。

花旗預(yù)計(jì)，日本利率將在2025年1月達(dá)到0.25%。

在BOJ加息的情況下，預(yù)計(jì)美元兌日元將大幅下跌，因?yàn)檫^去兩年美國和日本利率之間的差距是壓低日元的關(guān)鍵因素。

任何有關(guān)結(jié)束BOJ超鴿派政策的信號(hào)也預(yù)計(jì)將支持日元，推低美元兌日元。

對(duì)于BOJ政策轉(zhuǎn)變的猜測(cè)在過去一周引發(fā)了美元兌日元的劇烈波動(dòng)。

然而，盡管預(yù)計(jì)美元兌日元在BOJ發(fā)出任何鷹派信號(hào)時(shí)會(huì)下跌，但日元的任何重大變動(dòng)在很大程度上將被美聯(lián)儲(chǔ)本周晚些時(shí)候的會(huì)議預(yù)期所抑制。

“日元很難交易走強(qiáng)，可能受到‘買傳聞、賣事實(shí)’的影響。與此同時(shí)，我們已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)，日元持續(xù)反彈更多依賴于美國利率的下降，而不是BOJ的加息，“荷蘭國際集團(tuán)的分析師在一份報(bào)告中寫道。

隨著對(duì)BOJ轉(zhuǎn)變的猜測(cè)增加，日本股市，特別是日經(jīng)225指數(shù)，從歷史高位下跌。YCC和NIRP政策的結(jié)束也標(biāo)志著日本股市近十年來享受的寬松貨幣政策的結(jié)束，這也是過去兩年來日經(jīng)指數(shù)取得驚人收益的關(guān)鍵因素之一。

但周一，隨著市場(chǎng)打賭即使BOJ結(jié)束其超鴿派政策，也可能在短期內(nèi)保持對(duì)政策的溫和緊縮，日經(jīng)225猛漲。

“即使日本銀行退出YCC和NIRP，它在結(jié)束零利率方面可能仍然保守，并強(qiáng)調(diào)貨幣環(huán)境將在一段時(shí)間內(nèi)保持寬松。盡管在日本股市的BoJ會(huì)議期間，波動(dòng)性可能會(huì)增加，但我們并不預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)重大調(diào)整?！被ㄆ旆治鰩熢谝环輬?bào)告中寫道。

更高的工資也為日本經(jīng)濟(jì)帶來更多的實(shí)力，這一趨勢(shì)可能會(huì)增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，保持本地股票強(qiáng)勁。

北京時(shí)間09:30，美元兌日元現(xiàn)報(bào)149.32/33。