匯通財經(jīng)APP訊——美國勞工部即將在周三發(fā)布的報告預計將顯示，抑制通脹的戰(zhàn)斗尚未取得顯著成果。若情況屬實，對消費者、市場參與者以及美聯(lián)儲官員而言，這無疑是一個令人失望的消息，因為他們期望價格上漲速度能放緩至足夠低的水平，以便在今年晚些時候逐步降低利率。

消費者價格指數(shù)（CPI）是衡量美國經(jīng)濟中廣泛商品和服務(wù)成本的關(guān)鍵指標，該指數(shù)涵蓋27.4萬億美元的經(jīng)濟規(guī)模。據(jù)預測，CPI的所有項目指標以及剔除波動較大的食品和能源的核心指標，都將環(huán)比上漲0.3%。

另外，根據(jù)一項調(diào)查，定于北京時間周三晚間20:30發(fā)布的美國3月份消費者價格指數(shù)（CPI）報告預計顯示，CPI同比將上升至3.4%，而核心CPI預計將放緩至3.7%。

48家機構(gòu)對美國3月CPI數(shù)據(jù)預測一覽

根據(jù)匯通財經(jīng)對比48家權(quán)威機構(gòu)的預測結(jié)果，可以看到機構(gòu)普遍預測CPI年率將會回升，但美聯(lián)儲更關(guān)注的核心CPI年率、核心CPI月率將會下降。






目前美聯(lián)儲中具有貨幣政策決策權(quán)的12名官員中，至少有四位開始質(zhì)疑原先的立場。如果數(shù)據(jù)不能迅速恢復到去年出現(xiàn)的趨勢，持質(zhì)疑立場的官員人數(shù)可能會增加，這將進一步削弱正在消退的降息預期。

自3月19-20日的政策會議以來，美聯(lián)儲制定利率政策委員會的成員，包括兩位理事和兩位地區(qū)儲備銀行總裁，都表達了對通脹走勢的擔憂。在這個采取共識決策的組織中，越來越多的人意識到，開始放松政策將對市場產(chǎn)生象征性影響，特別是在總統(tǒng)選舉年，還將對廣大公眾產(chǎn)生影響。

通脹方面，即將發(fā)布的3月消費者物價指數(shù)（CPI）具有重要意義。

安聯(lián)貿(mào)易北美公司的高級經(jīng)濟學家Dan North表示：“我們實現(xiàn)通脹目標的速度既不夠快也不夠令人信服，我相信這份報告將反映出這一點。”North進一步指出，他預計美聯(lián)儲官員也將以相同的視角看待這份報告，這支持了他們近期發(fā)表的言論，即在降息之前，他們需要更多確鑿的證據(jù)來證明通脹已經(jīng)令人信服地回到了2%的水平。令人信服的邁向2%的過程不僅僅意味著某個月份達到2%。這要求經(jīng)濟增長率連續(xù)數(shù)月低于2%。我們距離這一目標還有很長的路要走，今天的情況可能也會如此。”

Reliance Securities的資深分析師Jigar Trivedi表示：“如果通脹數(shù)據(jù)上升，降息預期可能會再次受挫，尤其是在強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場對首次降息的預期已經(jīng)從6月推遲到了7月。”

盡管通脹率已從2022年6月9%以上的峰值大幅回落，但過去幾個月的進展依然緩慢。從2022年3月到2023年7月，美聯(lián)儲共加息11次，將基準隔夜借款利率（即聯(lián)邦基金利率）上調(diào)了5.25個百分點。然而，自央行停止加息以來，總體CPI幾乎沒有變化，盡管決策者認為更能反映長期趨勢的核心CPI已經(jīng)下降了約一個百分點。

哈佛大學經(jīng)濟學教授、彼得森國際經(jīng)濟研究所非常駐高級研究員Karen Dynan表示，當通脹率連續(xù)數(shù)月沒有下降，并且觀察六個月的變化發(fā)現(xiàn)通脹率正在上升時，這會讓美聯(lián)儲不得不重新評估其立場。信心已經(jīng)發(fā)生了變化。

盡管美聯(lián)儲官員可能會引用住房或其他經(jīng)濟領(lǐng)域的“特殊因素”來為通脹持續(xù)下降提供論據(jù)，但Dynan指出：“當依賴大量特殊因素來推動通脹時，這并不是一個令人安心的狀況。”她預測，美聯(lián)儲今年將保持觀望態(tài)度，可能只會降息一次，降幅為0.25個百分點。這遠低于美聯(lián)儲官員上個月預期的降息三次、每次調(diào)降0.25個百分點，投資者大多也持這種觀點。

即使持相對懷疑態(tài)度的美聯(lián)儲官員也表示，他們的基本觀點仍然是通脹將會放緩，如果通脹放緩，利率將會下降。然而，Evercore ISI副董事長Krishna Guha表示，未來一兩個月的數(shù)據(jù)將“扮演極為重要的角色”，決定著美聯(lián)儲是否獲得了降息所需的信心，或者是否失去了對通脹得到控制的信心。他寫道：“門檻并不高，數(shù)據(jù)很有可能表現(xiàn)良好，好到足以讓美聯(lián)儲重新評估其立場。”

CPI數(shù)據(jù)對黃金的影響

金價周三持穩(wěn)于前一交易日觸及的紀錄高位附近，因新興通脹風險和持續(xù)的地緣政治緊張局勢共同支撐了這一避險金屬。

金價目前徘徊在2350美元略下方，等待進一步線索。周二觸及2,365.09美元的紀錄高位。

“黃金正偏離其傳統(tǒng)的主要驅(qū)動因素……由于地緣政治緊張局勢，新興市場的央行正在囤積黃金以分散風險，人民幣匯率的一些波動和通脹風險的出現(xiàn)也在推高金價，”澳新銀行大宗商品策略師Soni Kumari說。

黃金市場技術(shù)性買盤勢頭或?qū)⒊掷m(xù)，除非CPI數(shù)據(jù)顯著超出預期。若通脹報告顯示降溫趨勢，金價可能攀升至2400美元，這是芝加哥Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible的觀點。他認為，盡管黃金通常被用作對沖通脹和地緣政治不確定性的工具，但利率上升會降低其作為無收益資產(chǎn)的吸引力。

世界黃金協(xié)會在一份報告中指出，支撐當前金價上漲的基本面因素包括地緣政治風險加劇、央行穩(wěn)定買入，以及對珠寶、金條和金幣的強勁需求。此外，該協(xié)會還提到，鑒于未來利率可能走低，黃金ETF的配置目前處于不足狀態(tài)，這意味著黃金市場仍具備上漲潛力。

市場正密切關(guān)注美聯(lián)儲定于北京時間周四凌晨02:00公布的3月會議紀要。美聯(lián)儲上個月維持利率在5.25%-5.50%的區(qū)間不變，并預計到2024年底將降息75個基點。這一預期對黃金市場的走勢具有重要影響。