匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三（4月10日）公布的高于預(yù)期的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)加劇了市場(chǎng)的不安，引發(fā)了股市和債市的震蕩，隨之而來(lái)的是對(duì)未來(lái)走勢(shì)的擔(dān)憂。

黃金、石油和大宗商品受到青睞

隨著通脹對(duì)沖需求的增加，黃金、石油等大宗商品近期備受青睞。3月份CPI報(bào)告的公布引發(fā)了整個(gè)華爾街的不安。

投資者對(duì)鮑威爾的擔(dān)憂

一些交易員開(kāi)始質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾是否能夠?qū)崿F(xiàn)所謂的“軟著陸”，即在通脹緩解的同時(shí)保持經(jīng)濟(jì)健康增長(zhǎng)。他們擔(dān)心資產(chǎn)價(jià)格上漲可能威脅到美聯(lián)儲(chǔ)的抗通脹政策。

盡管鮑威爾一再?gòu)?qiáng)調(diào)金融狀況正在給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力，但市場(chǎng)的一些指標(biāo)表明，情況并非如此。自10月份以來(lái)，股市價(jià)值已增加了12萬(wàn)億美元，這為彭博社追蹤的一項(xiàng)金融狀況指標(biāo)的讀數(shù)做出了貢獻(xiàn)，該指標(biāo)現(xiàn)在比美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始收緊貨幣政策之前更為寬松。

股市和債市趨勢(shì)一致

股票和債券市場(chǎng)的走勢(shì)越來(lái)越一致，投資者被迫尋求其他領(lǐng)域以進(jìn)行資產(chǎn)配置，以應(yīng)對(duì)不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

有一種觀點(diǎn)受到了越來(lái)越多的關(guān)注:今年跨資產(chǎn)價(jià)格的上漲(包括規(guī)模達(dá)數(shù)萬(wàn)億美元的股市上漲)本身就不利于美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的使命，因?yàn)樗膭?lì)消費(fèi)者和投資者大方出手。

總部位于明尼阿波利斯的Leuthold Group首席投資官Doug Ramsey表示：“美聯(lián)儲(chǔ)面臨的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，資產(chǎn)價(jià)格上漲是在經(jīng)濟(jì)充分就業(yè)且仍在溫和增長(zhǎng)的情況下發(fā)生的。股市對(duì)即將到來(lái)的降息的慶祝實(shí)際上使降息陷入危險(xiǎn)?！?br>
許多公司設(shè)法將額外費(fèi)用轉(zhuǎn)嫁給客戶，實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)。然而，高估值使得投資者開(kāi)始重新評(píng)估他們對(duì)股票市場(chǎng)的期望。

對(duì)沖通脹的策略

Gavekal Research繪制了美國(guó)家庭凈資產(chǎn)與CPI的趨勢(shì)圖，發(fā)現(xiàn)兩者在過(guò)去30年中非常接近。該研究機(jī)構(gòu)指出，隨著家庭凈資產(chǎn)相對(duì)于現(xiàn)有名義消費(fèi)率的上升，財(cái)富效應(yīng)可能會(huì)激勵(lì)人們更加奢侈消費(fèi)，從而加速消費(fèi)者通脹。

由于通脹的憂慮，投資者開(kāi)始轉(zhuǎn)向通脹對(duì)沖策略，轉(zhuǎn)移資金到大宗商品和其他受益于通脹的資產(chǎn)中。

隨著股票和債券的走勢(shì)越來(lái)越一致，投資者被迫到其它地方尋求保護(hù)。在消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告發(fā)布之前，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)每周的期貨和期權(quán)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金經(jīng)理已將看漲黃金押注提高至四年來(lái)的最高水平。另外，基金經(jīng)理將布倫特原油和西德克薩斯中質(zhì)原油凈多頭頭寸提高至六個(gè)月多來(lái)的最高水平。

高盛集團(tuán)戰(zhàn)術(shù)專(zhuān)家Scott Rubner在本周早些時(shí)候的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“鑒于股票與固定收益之間的正相關(guān)性，這對(duì)于長(zhǎng)期60/40投資組合來(lái)說(shuō)是一個(gè)危險(xiǎn)的環(huán)境。我們的業(yè)務(wù)部門(mén)發(fā)現(xiàn)，用于對(duì)沖的大宗商品交易復(fù)蘇?！?br>
未來(lái)走勢(shì)展望

雖然市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)走勢(shì)存在不確定性，但投資者正在密切關(guān)注一系列因素，包括企業(yè)利潤(rùn)、債券收益率和通貨膨脹數(shù)據(jù)，以確定最佳的投資策略。

隨著大型銀行本周公布第一季度財(cái)報(bào)，市場(chǎng)將密切關(guān)注它們的業(yè)績(jī)，以確定標(biāo)普500指數(shù)的高估值是否合理。目前，股票的估值優(yōu)勢(shì)接近20年來(lái)的最低水平。

巴克萊銀行歐洲股票策略主管Emmanuel Cau表示：“股市忽視了利率上漲已有一段時(shí)間，但今天敲響了警鐘。今天過(guò)熱的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)引發(fā)了流行動(dòng)能交易的逆轉(zhuǎn)，并轉(zhuǎn)向了通脹對(duì)沖。”