匯通財(cái)經(jīng)APP訊——股指期貨
上個(gè)交易日，上證綜指跌 0.07%，深證成指跌 0.05%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.26%，科創(chuàng) 50 跌 0.44%，滬深 300 跌 0.21%，上證 50 跌 0.39%，中證 500 跌 0.08%，中證 1000 漲 0.56%。兩市成交額為
8245.62 億元，較前一交易日減少約 851 億元。。北向資金凈流入-66.7 億元，前一交易日凈流出 45.91 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：傳媒(2.3%)，紡織服飾(2.12%)，美容護(hù)理(2.01%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 銀行(-0.61%)，煤炭(-1.48%)，家用電器(-1.57%)?；罘矫?，IH、IF 基差小幅震蕩，當(dāng)季合約年化基差率分別為-4.8%、-3.8%；IC、IM 基差同步走弱，遠(yuǎn)月合約基本維持貼水，當(dāng)季合約年化基差率為-4.9%、-9.0%。跨期價(jià)差方面，IH、IM 近遠(yuǎn)月合約價(jià)差小幅震蕩，IF、IC 近遠(yuǎn)月價(jià)差擴(kuò)大。4 月單月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯邊際變化，新增社融自 2005 年 10 月以來首次為負(fù)，M1、M2 增速明顯下行。社融的偏弱表現(xiàn)主要受到有效需求仍然不足和廣義財(cái)政擴(kuò)張速度偏慢的拖累，政府債發(fā)行速度的放緩對(duì)社融數(shù)據(jù)產(chǎn)生顯著影響。A 股在連漲多天后，短期資金分歧的情況下出現(xiàn)區(qū)間震蕩，中期資金情緒仍受政策落地與基本面修復(fù)情況影響。不過當(dāng)前 A 股估值仍然具有不錯(cuò)的性價(jià)比，在人民幣匯率保持穩(wěn)定，政策端的拖底支持下，長(zhǎng)期配置價(jià)值仍在。策略方面，近期以區(qū)間震蕩思路對(duì)待，高拋低吸，或賣出套保繼續(xù)持有。

股指期權(quán)
上個(gè)交易日，上證綜指跌 0.07%，深證成指跌 0.05%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.26%，科創(chuàng) 50 跌 0.44%，滬深 300 跌 0.21%，上證 50 跌 0.39%，中證 500 跌 0.08%，中證 1000 漲 0.56%，深證 100ETF 跌0.28%。兩市成交額為 8245.62 億元，較前一交易日減少約 851 億元。北向資金凈流入-66.7 億元，前一交易日凈流出 45.91 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：傳媒(2.3%)，紡織服飾(2.12%)，美容護(hù)理(2.01%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為：銀行(-0.61%)，煤炭(-1.48%)，家用電器(-1.57%)。A 股在連漲多天后，短期資金分歧的情況下出現(xiàn)區(qū)間震蕩，中期資金情緒仍受政策落地與基本面修復(fù)情況影響。不過當(dāng)前 A 股估值仍然具有不錯(cuò)的性價(jià)比，在人民幣匯率保持穩(wěn)定，政策端的拖底支持下，長(zhǎng)期配置價(jià)值仍在。策略方面，近期股指以區(qū)間震蕩為主，隱波處于下行區(qū)間，可適當(dāng)布局備兌策略增厚收益。



貴金屬
美國(guó) 4 月 PPI 同比較上月小幅反彈，疊加美國(guó)加征對(duì)華關(guān)稅，二次通脹擔(dān)憂略有上升，支撐金銀價(jià)格小幅走高。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要保持耐心，等待更多通脹受到抑制的證據(jù)，這意味著需要將利率保持在高位更長(zhǎng)時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)不太可能是加息?？傮w來看，短期貴金屬基本面支撐有限，通脹仍是短期行情核心擾動(dòng)，日內(nèi)美國(guó) CPI 數(shù)據(jù)將出爐，若上行幅度超預(yù)期或繼續(xù)給貴金屬帶來支撐。操作上，暫觀望，也可考慮賣出看漲期權(quán)策略。滬金 2408 參考區(qū)間 540-570 元/克，滬銀 2408 參考區(qū)間7100-7500 元/千克。

工業(yè)硅
工業(yè)硅期貨盤面再度下挫，現(xiàn)貨端繼續(xù)僵持，現(xiàn)貨價(jià)格暫無變化。從基本面來看，受行情低迷影響，企業(yè)開工意愿不高，西南豐水期臨近供應(yīng)增量釋放或不及預(yù)期，給價(jià)格帶來成本支撐；需求端盡管依然疲軟，但利空逐步釋放，可以看到多晶硅價(jià)格下跌逐步放緩，檢修停產(chǎn)逐漸給價(jià)格帶來支撐，有機(jī)硅底部顯現(xiàn)一定企穩(wěn)跡象?？傮w來看，工業(yè)硅依然面臨弱現(xiàn)實(shí)的格局，不過當(dāng)前暫無更多利空因素，疊加成本支撐逐步穩(wěn)固，后市工業(yè)硅或延續(xù)底部震蕩的運(yùn)行狀態(tài)。操作上，暫觀望，SI2406 合約參考區(qū)間 11500-12100 元/噸。

鐵合金
多頭主動(dòng)減倉(cāng)，盤面價(jià)格下跌明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持上行態(tài)勢(shì)，期貨升水明顯收縮。硅錳未來核心焦點(diǎn)在于錳礦價(jià)格的波動(dòng)，6 月船期錳礦漲價(jià) 2 美元/噸度至接近 7 美元/噸度，導(dǎo)致成本明顯抬升至 7700 元/噸之上?？紤]到錳礦缺口較大，短時(shí)間恢復(fù)難度較大，7 月份報(bào)價(jià)仍有上漲預(yù)期。若錳礦報(bào)價(jià)接近 8 美元/噸度附近，硅錳生產(chǎn)成本將上移至 8500 元/噸。期貨價(jià)格在多頭減倉(cāng)下，情緒明顯回落，短期或考驗(yàn)下方成本支撐，6 月份遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)是重要支撐。觀點(diǎn)：短期多頭離場(chǎng)觀望，關(guān)注下方成本支撐。

鎳
宏觀方面，美國(guó) 4 月 PPI 環(huán)比超預(yù)期，鮑威爾表示會(huì)繼續(xù)將利率限制在高位，海外利空因素施壓鎳價(jià)，后市還需關(guān)注 CPI 數(shù)據(jù)。純鎳方面，現(xiàn)貨持續(xù)壘庫(kù)，市場(chǎng)成交零星，鎳礦擔(dān)憂支撐鎳價(jià)維持高位。硫酸鎳方面，MHP 量級(jí)有限使得系數(shù)堅(jiān)挺，鹽廠挺價(jià)動(dòng)力較為充足，目前鎳鹽供需雙弱，5 月下游受去庫(kù)影響下調(diào)排產(chǎn)，需求端有邊際走弱的可能。鎳鐵方面，鎳礦隱憂仍在，成本邏輯驅(qū)動(dòng)不銹鋼高位震蕩，國(guó)內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)總量有限，但同時(shí)下游鋼廠情緒謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)鐵價(jià)偏震蕩運(yùn)行。不銹鋼方面，銷售壓力增加，實(shí)際成交繼續(xù)走弱。操作上，滬鎳暫時(shí)觀望，不銹鋼區(qū)間操作。ni2406 參考區(qū)間 138000-148000 元/噸，ss2409 參考區(qū)間13600-14600 元/噸。

紋鋼 & 熱卷
市場(chǎng)焦點(diǎn)：據(jù) Mysteel 數(shù)據(jù)，5 月 6 日-5 月 12 日，10 個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計(jì) 185.1 萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(zhǎng) 91.9%，同比下降 34.1%；10 個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交（簽約）面積總計(jì) 200.45 萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(zhǎng) 199.8%，同比增長(zhǎng) 3.9%。當(dāng)前鋼材基本面仍未明顯改善，超長(zhǎng)期特別國(guó)債政策落地，宏觀利多出盡。成本端方面，據(jù) Mysteel 統(tǒng)計(jì)，截至本周一（5 月 13 日），中國(guó) 47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量 15386.78 萬(wàn)噸，環(huán)比上周一增加 79 萬(wàn)噸；45 港庫(kù)存總量 14751.78 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 111 萬(wàn)噸。鐵礦石庫(kù)存仍然高企，供給擾動(dòng)有限，鐵元素價(jià)格上漲空間不足；主產(chǎn)區(qū)焦煤開始復(fù)產(chǎn)，焦煤供給轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑫r(shí)在高利潤(rùn)作用下，焦企生產(chǎn)意愿較強(qiáng)，焦炭供需缺口收斂，雙焦價(jià)格偏弱?？傮w而言，利好情緒有所消散，終端需求依舊疲軟，疊加爐料價(jià)格下行，短期內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⑵跽鹗?。利?rùn)方面，噸鋼利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，鋼廠復(fù)產(chǎn)放緩，原燃料端需求轉(zhuǎn)弱，黑色板塊有望開啟負(fù)反饋。操作策略：RB2410 和合約 HC2410 合約偏空對(duì)待。

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