匯通財經(jīng)APP訊——隨著各國央行的降息競賽進(jìn)入白熱化，人們的大部分注意力都集中在美聯(lián)儲(FED)和歐洲央行(ECB)身上。然而，加拿大央行很可能在未來一周搶盡風(fēng)頭，因為它可能先于兩家央行率先降息。加拿大央行在2023年下半年發(fā)現(xiàn)自己處于與美聯(lián)儲類似的情況，當(dāng)時降低通脹的進(jìn)展停滯不前。不過，加拿大央行在2024年的運氣好的多。



4月份，加拿大整體通脹率降至2.7%的三年低點，而政策制定者關(guān)注的三項基本指標(biāo)也降至3.0%以下的新低。工資增長的粘性更大，但似乎正在下降，盡管速度非常緩慢。然而，隨著過去一年失業(yè)率的攀升，未來幾個月工資壓力可能會進(jìn)一步緩解。

更廣泛地說，在過去的幾個季度里，經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)恢復(fù)了一些動力，但在消費仍然低迷的情況下，總體上仍然不溫不火，盡管房地產(chǎn)市場似乎正在好轉(zhuǎn)，但不太可能對穩(wěn)定構(gòu)成重大風(fēng)險。

加拿大央行會邁出第一步嗎?

所有這些都可能為政策制定者提供他們正在尋找的降息綠燈。在4月份的政策聲明中，加拿大央行曾表示，它將尋找證據(jù)，證明通脹的下行勢頭是持續(xù)的，而事實似乎確實如此。

投資者面臨的問題是，自4月會議以來的進(jìn)展是否足以讓加拿大央行最早在6月開始降息，還是會更加謹(jǐn)慎，轉(zhuǎn)而在7月宣布降息。在4月份低于預(yù)期的CPI報告公布后，6月份放松政策的幾率上升至60%以上，而在令人失望的第一季度GDP數(shù)據(jù)公布后，這一幾率升至80%。7月份的降息仍完全反映在價格中。

加元的上升趨勢并不穩(wěn)固


（美元/加元日圖 來源：易匯通）

如果加拿大央行周三將其隔夜利率下調(diào)25個基點，可能會對加元兌美元構(gòu)成壓力，危及已持續(xù)六周的升勢。加元兌美元可能重新觸及4月低點1.3846。

然而，如果加拿大央行在6月按兵不動，則加元兌美元可能有反彈至1.3570附近的200天移動平均線的空間。這種情況下的風(fēng)險在于，如果政策制定者明確表示將在7月的會議上降息，加元勢必再次面臨拋售壓力。

美聯(lián)儲會阻礙加拿大央行降息嗎

加拿大央行可能決定等到7月會議甚至更晚才加息的一個原因是，除了希望看到通脹進(jìn)一步下降外，美聯(lián)儲沒有能力做到這一點。從目前的情況來看，美聯(lián)儲可能不會在12月之前開始放松貨幣政策。

加拿大央行的政策制定者可能會對比美聯(lián)儲更快的行動持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此可能也會謹(jǐn)慎行事，以免傷害加元。然而，加拿大央行也不希望將其寬松計劃擱置太久，因此在美聯(lián)儲之前降息可能是不可避免的，最有可能的結(jié)果是，在美聯(lián)儲降息之前，政策制定者只進(jìn)行小幅降息。