匯通財(cái)經(jīng)APP訊——股指期貨
上個(gè)交易日，上證綜指漲 0.31%，深證成指漲 0.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.44%，科創(chuàng) 50 跌 0.12%，滬深 300 漲 0.04%，上證 50 平盤(pán)，中證 500 漲 0.3%，中證 1000 漲 0.34%。兩市成交額為 6919.12億元，較前一交易日減少約 110 億元。北向資金凈流入-33.35 億元，前一交易日凈流出 74.97 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：煤炭(3.34%)，傳媒(2.29%)，石油石化(1.58%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 非銀金融(-0.3%)，電力設(shè)備(-0.39%)，銀行(-0.4%)。?；罘矫妫拇笃谥富钔阶呷?，IH、IF 當(dāng)季合約年化基差率分別為-6.0%、-4.8%；IC、IM 各合約基差整體貼水程度小幅縮窄，當(dāng)季合約年化基差率為-6.0%、-11.2%。跨期價(jià)差方面，IH、IF、IC、IM 近遠(yuǎn)月合約價(jià)差小幅波動(dòng)，并處于相對(duì)高位。市場(chǎng)缺乏新的積極因素推動(dòng)，指數(shù)出現(xiàn)明顯的調(diào)整壓力，后續(xù)關(guān)注政策落地后基本面數(shù)據(jù)的驗(yàn)證情況。A 股短期呈現(xiàn)明顯縮量，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復(fù)情況影響。不過(guò)當(dāng)前 A 股估值仍然具有不錯(cuò)的性價(jià)比，在人民幣匯率保持穩(wěn)定，政策端的拖底支持下，長(zhǎng)期配置價(jià)值仍在。策略方面，近期股指偏弱運(yùn)行，或在區(qū)間內(nèi)延續(xù)震蕩，高拋低吸或觀望為主。

股指期權(quán)
上個(gè)交易日，上證綜指漲 0.31%，深證成指漲 0.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.44%，科創(chuàng) 50 跌 0.12%，滬深 300 漲 0.04%，上證 50 平盤(pán)，中證 500 漲 0.3%，中證 1000 漲 0.34%，深證 100ETF 跌 0.16%。兩市成交額為 6919.12 億元，較前一交易日減少約 110 億元。北向資金凈流入-33.35 億元，前一交易日凈流出 74.97 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：煤炭(3.34%)，傳媒(2.29%)，石油石化(1.58%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 非銀金融(-0.3%)，電力設(shè)備(-0.39%)，銀行(-0.4%)。市場(chǎng)缺乏新的積極因素推動(dòng)，指數(shù)出現(xiàn)明顯的調(diào)整壓力，后續(xù)關(guān)注政策落地后基本面數(shù)據(jù)的驗(yàn)證情況。A 股短期呈現(xiàn)明顯縮量，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復(fù)情況影響。不過(guò)當(dāng)前 A股估值仍然具有不錯(cuò)的性價(jià)比，在人民幣匯率保持穩(wěn)定，政策端的拖底支持下，長(zhǎng)期配置價(jià)值仍在。從期權(quán)指標(biāo)來(lái)看，指數(shù)近期出現(xiàn)明顯調(diào)整，但在實(shí)際波動(dòng)率降低的環(huán)境下，期權(quán)隱波近期明顯下降,期權(quán)領(lǐng)口策略可繼續(xù)持有對(duì)沖現(xiàn)貨組合頭寸。



貴金屬
美國(guó) 5 月 CPI 增速低于預(yù)期，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，數(shù)據(jù)發(fā)布后，金銀一度大漲。不過(guò)，凌晨美聯(lián)儲(chǔ)利率決議仍按兵不動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，通脹已經(jīng)實(shí)質(zhì)性地放緩，但仍然太高，今年迄今的通脹數(shù)據(jù)還不足以給美聯(lián)儲(chǔ)降息的信心，同時(shí)點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員大幅下調(diào)了對(duì)今年降息次數(shù)的預(yù)期，市場(chǎng)降息預(yù)期隨后降溫，金銀亦有所回落。總體來(lái)看，美國(guó)通脹趨于下行但仍偏高，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息表態(tài)持續(xù)謹(jǐn)慎，不過(guò)降息預(yù)期加強(qiáng)給到貴金屬一定支撐，貴金屬跌勢(shì)趨于放緩。操作上，做多金銀比，或考慮賣(mài)出虛值看漲期權(quán)策略。滬金 2408 參考區(qū)間 540-555 元/克，滬銀 2408 參考區(qū)間 7700-7950 元/千克。

工業(yè)硅
工業(yè)硅期貨跌勢(shì)有所放緩，盤(pán)面下探成本線，做空力量逐漸減弱，現(xiàn)貨端仍顯疲軟，部分牌號(hào)下調(diào)報(bào)價(jià)。從基本面來(lái)看，四川豐水期已至，電價(jià)下調(diào)，硅廠正加快復(fù)產(chǎn)，云南地區(qū)亦有供應(yīng)增量；下游需求的弱化持續(xù)兌現(xiàn)，多晶硅企業(yè)大多開(kāi)啟檢修減產(chǎn)，有機(jī)硅、鋁合金仍維持弱穩(wěn)狀態(tài)?？傮w來(lái)看，工業(yè)硅基本面仍然疲軟，產(chǎn)業(yè)端暫無(wú)明顯支撐，不過(guò)前期的回調(diào)已基本釋放利空因素，盤(pán)面逐漸貼近生產(chǎn)成本，后市工業(yè)硅下行空間逐漸受限。操作上，前期空單可部分平倉(cāng)止盈，SI2409 合約參考區(qū)間 11900-12400 元/噸。

鐵合金
硅鐵鋼招定價(jià) 7550 元/噸，硅錳鋼招定價(jià) 8420 元/噸。黑色系市場(chǎng)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，拖累鐵合金價(jià)格表現(xiàn)。供應(yīng)端，硅鐵、硅錳仍處復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)中。庫(kù)存上，硅鐵硅錳工廠庫(kù)存均創(chuàng)近年新低，工廠低價(jià)出貨壓力并不大。需求端，鋼廠需求階段性見(jiàn)頂，但向下變動(dòng)幅度較為有限，需求相對(duì)偏穩(wěn)。市場(chǎng)較為僵持，上下游博弈激烈。觀點(diǎn)：價(jià)格震蕩運(yùn)行為主。

鐵礦石
市場(chǎng)焦點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第七次將基準(zhǔn)利率維持在 5.25%-5.50%區(qū)間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。但更新的點(diǎn)陣圖暗示，美聯(lián)儲(chǔ)官員大幅下調(diào)了對(duì)今年降息次數(shù)的預(yù)期，從上次點(diǎn)陣圖顯示的三次降至一次。中國(guó) 5 月 CPI 同比上漲 0.3%，環(huán)比下降 0.1%。產(chǎn)業(yè)方面，6 月 11 日，Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó) 45 港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量 14867.55 萬(wàn)噸，環(huán)比上周一增加 19 萬(wàn)噸，47 港庫(kù)存總量 15545.55 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 19 萬(wàn)噸。據(jù) SMM 調(diào)研，6 月 12 日，242 家樣本鋼廠高爐開(kāi)工率為 91.98%，環(huán)比持平；高爐產(chǎn)能利用率為 93.01%，環(huán)比上升 0.38%；樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為 248.94 萬(wàn)噸，環(huán)比上升 1.02 萬(wàn)噸。上周 Mysteel 口徑 247 家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量跌幅收窄，而今日公布的 SMM242 家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量增幅明顯，需關(guān)注新的變量驗(yàn)證實(shí)際鐵水產(chǎn)量變動(dòng)。當(dāng)前終端淡季特征明顯，市場(chǎng)觀望情緒較濃，成材開(kāi)始轉(zhuǎn)向累庫(kù)，在需求收縮和政策性沖擊下，鐵礦石港口高庫(kù)存去化困難，短期內(nèi)鐵礦價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)震蕩。操作策略：I2409 關(guān)注 800 附近支撐位。

螺紋鋼 & 熱卷：
市場(chǎng)焦點(diǎn)：美國(guó) 5 月 CPI 同比增長(zhǎng) 3.3%，低于預(yù)期和前值 3.4%，為近兩年來(lái)的最低水平。美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第七次將基準(zhǔn)利率維持在 5.25%-5.50%區(qū)間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。但更新的點(diǎn)陣圖暗示，美聯(lián)儲(chǔ)官員大幅下調(diào)了對(duì)今年降息次數(shù)的預(yù)期，從上次點(diǎn)陣圖顯示的三次降至一次。產(chǎn)業(yè)方面，找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周鋼材產(chǎn)量合計(jì) 849.81 萬(wàn)噸，周環(huán)比減產(chǎn) 8.07 萬(wàn)噸，總庫(kù)存 1432.48 萬(wàn)噸，周環(huán)比累庫(kù)20.19 萬(wàn)噸；建材產(chǎn)量 347.87 萬(wàn)噸，環(huán)比降 0.16 萬(wàn)噸，總庫(kù)存 881.74 萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù) 10.75 萬(wàn)噸；熱卷產(chǎn)量 388.24 萬(wàn)噸，環(huán)比減 2.11 萬(wàn)噸，總庫(kù)存 366.1 萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù) 5.72 萬(wàn)噸。成本方面，6 月11 日焦炭提出第二輪降價(jià)，幅度 50-55 元/噸，但焦企抵制意愿較強(qiáng)，紛紛發(fā)函抵制降價(jià)。隨著宏觀利好情緒回落，以及成材市場(chǎng)進(jìn)入淡季，下游需求不足，鋼價(jià)持續(xù)承壓，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒降溫，鋼廠利潤(rùn)下行，紛紛開(kāi)始收縮產(chǎn)量，基本面呈現(xiàn)供需雙弱的格局，短期內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)震蕩。操作策略：區(qū)間操作。螺紋 2410 合約參考 3550-3720 區(qū)間，熱卷 2410 合約參考 3700-3900 區(qū)間。

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