匯通財經(jīng)APP訊——世界黃金協(xié)會中國研究主管Ray Jia表示，由于中國國內(nèi)金價高企，5月份中國實物黃金需求全面走軟，但中國ETF繼續(xù)保持近期的資金流入。



Ray Jia表示，“黃金在5月份延續(xù)了強勢，盡管漲幅比最近幾個月有所收窄，上個月，以美元計價的LBMA黃金價格和以人民幣計價的SHAUPM都上漲了1%?！?br>
Ray Jia說，美元疲軟，債券收益率下降，黃金ETF需求增加，導(dǎo)致本月黃金價格走強，但6月初，倫敦黃金市場協(xié)會黃金價格下跌2%，而人民幣SHAUPM則因人民幣走軟而進一步上漲1%。

Ray Jia指出：“在2024年的前五個月，以人民幣計價的黃金價格飆升了15%以上，表現(xiàn)優(yōu)于中國所有主要資產(chǎn)。強勁的需求、地緣政治風(fēng)險飆升、人民幣疲軟以及未來全球?qū)捤芍芷诘那熬?，是黃金走強的主要推動力?！?br>
上月，黃金的實物需求大幅降溫，創(chuàng)下4年來5月份的最低水平。

Ray Jia表示，“5月份，上海黃金交易所的黃金提取量為82噸，環(huán)比下降49噸，同比下降30噸。金價上漲削弱了消費者對金飾的興趣，導(dǎo)致5月初為期5天的國際勞動節(jié)假期(傳統(tǒng)上是提振需求的節(jié)日)期間的銷售低于預(yù)期，而這一趨勢在當月剩余時間里仍在持續(xù)?！?br>
他補充說，金價的溫和也讓實物金條和金幣投資者望而卻步。

Ray Jia說：“因此，批發(fā)黃金需求經(jīng)歷了自2020年以來最疲軟的5月份，當時需求受到新冠疫情影響，當月比10年平均水平低34%。盡管如此，由于今年早些時候的需求強勁，2024年迄今為止，黃金提取總量已達到736噸，同比增加35噸?！?br>
活躍黃金期貨合約量和五年平均量*

（*基于大量合約的月平均日交易量和活躍黃金期貨合約的平均收盤價。來源:上海期貨交易所、世界黃金協(xié)會）

Ray Jia表示，中國黃金期貨市場的活動在5月份也大幅回落。在4月份飆升之后，上海期貨交易所活躍黃金期貨合約的交易量有所降溫——5月份平均每天193噸，環(huán)比下降44%。不過，交易量仍遠高于163噸的5年平均水平。”

上月，中國買家支付給全球現(xiàn)貨價格的溢價也有所下降。Ray Jia表示，“平均而言，5月份中國黃金價格溢價降至32美元/盎司，每盎司下降10美元/盎司，月環(huán)比下降主要是由于批發(fā)需求疲軟?！?br>
不過，盡管所有其他價格和需求指標都在下滑，中國的黃金ETF在5月份仍持續(xù)獲得資金流入。

Ray Jia指出，“中國黃金ETF在5月份增加了18億元人民幣(2.53億美元)，連續(xù)第六個月流入，5月份總資產(chǎn)管理規(guī)模達到480億元人民幣(合67億美元)，再創(chuàng)歷史新高，集體持有量增加了3噸，達到87噸，也是有史以來的最高水平?！?br>
Ray Jia表示，股市下跌、人民幣疲軟以及中國政府債券收益率下滑共同推動投資者進入黃金市場。

他表示：“有趣的是，我們注意到，在接近月底金價出現(xiàn)回調(diào)時，資金加速流入，顯示出‘低位買入’的跡象，這是2020年之前的主要模式。中國基金迄今吸引了140億元人民幣(合20億美元)的資金，使總資產(chǎn)管理規(guī)模和持有量分別增長了41%和65%?！?br>
中國黃金ETF AUM和持有量均升至歷史最高水平


（來源:ETF提供商、上海黃金交易所、世界黃金協(xié)會）

當然，上周五的大新聞是中國人民銀行宣布5月份黃金儲備保持不變，結(jié)束了連續(xù)18個月的黃金購買。

截至5月底，中國央行的黃金儲備為2264噸;這是自2022年11月以來第一個沒有宣布購買黃金的月份?！庇捎?月份金價走強，黃金目前占中國官方儲備總額的4.93%，創(chuàng)歷史新高。中國人民銀行表示，黃金儲備同比增長29t，相當于同期黃金儲備增長1.3%。

世界黃金協(xié)會指出，4月份進口量也略有下降，由于國內(nèi)金價徘徊在紀錄高位附近，消費者選擇保持觀望。

Ray Jia表示，“4月份中國的黃金進口總量為77噸，環(huán)比下降8噸，同比下降24噸。我們認為，這主要是本月黃金首飾需求走弱的結(jié)果?！?br>
他表示：“盡管如此，過去幾個月金價飆升時，進口表現(xiàn)相對良好——投資需求強勁部分抵消了金飾消費放緩的影響?！?br>
展望未來，Ray Jia表示，高價格“可能會繼續(xù)抑制黃金首飾消費，并進一步將消費者轉(zhuǎn)向更輕、更便宜的產(chǎn)品”，并補充說，他們“預(yù)計批發(fā)需求在第三季度中后期之前不會回升，屆時制造商和零售商將為國慶假期的銷售增長補充庫存?！?br>
關(guān)于金條和金幣銷售的回落，Ray Jia表示，世界黃金協(xié)會認為，“地緣政治風(fēng)險的加劇，以及黃金一直是一種表現(xiàn)強勁的非人民幣資產(chǎn)和全球資產(chǎn)的事實，應(yīng)該會繼續(xù)吸引投資者”，但在短期內(nèi)，“對黃金的投資需求可能會受到近期價格調(diào)整的負面影響，這可能會使猶豫不決的投資者離場?！?br>