匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（7月25日）亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于2396.76美元/盎司附近。周三金價(jià)沖高回落，早些時(shí)候因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將降息兩次的預(yù)期升溫，美元下跌，金價(jià)一度甚至升至2431.87美元/盎司，但美國(guó)7月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值升至2022年4月以來(lái)最高，10年期美債收益率反彈至近兩周高位，令金價(jià)由漲轉(zhuǎn)跌，收?qǐng)?bào)2397.08美元/盎司。

投資者靜待周四公布的美國(guó)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)報(bào)告和周五出爐的6月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)，以尋找美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑的線索。



Kitco Metals高級(jí)市場(chǎng)分析師Jim Wyckoff說(shuō)：“美元指數(shù)走軟、美國(guó)股指下跌和原油價(jià)格上漲，”都支持了對(duì)黃金和白銀的買(mǎi)興。

EverBank全球市場(chǎng)總裁Chris Gaffney表示："目前支撐黃金的主要因素是市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能真的會(huì)在9月之前決定降息。此外，印度削減黃金和白銀的進(jìn)口關(guān)稅也有幫助，因?yàn)檫@將增加需求"。

注：印度周二將黃金和白銀的進(jìn)口關(guān)稅從15%降至6%。

較短期美國(guó)國(guó)債收益率周三下降，但較長(zhǎng)期國(guó)債收益率上升，令金價(jià)承壓，投資者消化一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以判斷經(jīng)濟(jì)的健康狀況。

兩年/10年期公債收益率差報(bào)負(fù)13.4個(gè)基點(diǎn)，稍早一度觸及負(fù)13.0個(gè)基點(diǎn)，為10月23日以來(lái)程度最輕的倒置。

人們普遍認(rèn)為，這部分曲線倒置是一個(gè)可靠的信號(hào)，預(yù)示著一到兩年后可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。上一次處于非倒置狀態(tài)是在2022 年 7 月初。

通常追隨利率預(yù)期的兩年期國(guó)債收益率周三下降3.5個(gè)基點(diǎn)，至4.41%。美國(guó)10年期國(guó)債收益率周三上升 3.9 個(gè)基點(diǎn)，至 4.278%。

倒掛程度的減輕，意味著經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)降低，削弱了黃金的避險(xiǎn)需求。此前，市場(chǎng)對(duì)中東將達(dá)成?；饏f(xié)議的預(yù)期，也打壓黃金的避險(xiǎn)需求，但投資者仍需對(duì)地緣局勢(shì)相關(guān)消息保持關(guān)注。

據(jù)消息人士稱，當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日，以色列談判團(tuán)隊(duì)推遲其出發(fā)參與加沙?；鸷腿藛T交換協(xié)議談判的時(shí)間。以色列談判代表團(tuán)不會(huì)按照此前計(jì)劃的25日前往卡塔爾，而是將推遲至下周出發(fā)。據(jù)稱，推遲的原因在于以總理內(nèi)塔尼亞胡與拜登的會(huì)晤被推遲至25日，而內(nèi)塔尼亞胡希望在以色列談判團(tuán)隊(duì)出發(fā)前，提前與拜登就協(xié)議內(nèi)容協(xié)調(diào)立場(chǎng)。

烏克蘭外交部稱，外長(zhǎng)庫(kù)列巴周三表示，如果莫斯科愿意真誠(chéng)地進(jìn)行談判，烏克蘭也愿意與俄羅斯談判，但目前還沒(méi)有看到俄方有這樣的跡象。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)6月商品貿(mào)易逆差今年來(lái)首次縮小，因出口廣泛反彈，但這可能不足以防止貿(mào)易在第二季度繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)報(bào)告將于周四公布。

在標(biāo)普全球公布美國(guó)7月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值后，收益率一度收窄跌幅。

美國(guó)7月商業(yè)活動(dòng)攀升至27個(gè)月以來(lái)的新高，但在消費(fèi)者的抵制下，企業(yè)似乎難以維持較高的商品和服務(wù)價(jià)格，這給通脹前景帶來(lái)進(jìn)一步利好。不過(guò)，有跡象表明企業(yè)難以維持較高的價(jià)格。

標(biāo)普全球周三表示，追蹤制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的美國(guó)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值本月升至55.0。這是2022年4月以來(lái)的最高水平，此前6月的終值為54.8。

該指數(shù)高于 50 表明私營(yíng)部門(mén)有所擴(kuò)張。服務(wù)業(yè)的回升抵消了制造業(yè)的放緩。

商品和服務(wù)的平均價(jià)格上漲速度為 1 月份以來(lái)最慢，目前處于標(biāo)普全球認(rèn)為符合美聯(lián)儲(chǔ) 2% 通脹目標(biāo)的水平。這一放緩印證了大型零售商關(guān)于消費(fèi)者抵制價(jià)格上漲的報(bào)告，并表明在6月份消費(fèi)者價(jià)格出現(xiàn)四年來(lái)首次下降后，通脹呈下降趨勢(shì)。

標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson表示："PMI數(shù)據(jù)初值預(yù)示著第三季度初出現(xiàn)了'金發(fā)姑娘'的情境，經(jīng)濟(jì)以強(qiáng)勁的速度增長(zhǎng)，同時(shí)通脹有所緩和。"

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球調(diào)查顯示，私營(yíng)企業(yè)新接訂單指數(shù)從6月份的53.1下滑至52.9。企業(yè)支付的投入物價(jià)指數(shù)從6月份的56.5升至57.8。這反映了原材料、運(yùn)輸和勞動(dòng)力成本在上升。服務(wù)業(yè)工資上漲仍是一個(gè)因素。

但該調(diào)查的收費(fèi)價(jià)格指數(shù)從6月份的53.8降至53.1，為1月份以來(lái)最慢，也是2020年10月份以來(lái)的第二慢。

私營(yíng)部門(mén)就業(yè)崗位繼續(xù)增加，但制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭均有所放緩。

調(diào)查顯示，7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從6月份的51.6降至49.5，創(chuàng)七個(gè)月新低。路透調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，占經(jīng)濟(jì)總量10.3%的制造業(yè)指數(shù)為51.7，變化不大。

美國(guó)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從6月份的55.3升至56.0，創(chuàng)下28個(gè)月以來(lái)的新高，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)該指數(shù)的預(yù)期是降至55.0。標(biāo)普全球稱，11 月總統(tǒng)大選及其政策的不確定性繼續(xù)對(duì)未來(lái)的情緒產(chǎn)生不利影響。

民主黨規(guī)則委員會(huì)周三同意了一項(xiàng)計(jì)劃，將最早于8月1日正式提名美國(guó)副總統(tǒng)哈里斯為該黨總統(tǒng)候選人，哈里斯將在8月7日之前選定其競(jìng)選伙伴。

美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人特朗普舉行自總統(tǒng)拜登周末退選以來(lái)的首次競(jìng)選集會(huì)，預(yù)計(jì)將對(duì)他的民主黨新對(duì)手哈里斯發(fā)起猛烈攻擊。在戰(zhàn)場(chǎng)州--北卡羅來(lái)納州舉行的活動(dòng)上，特朗普可能會(huì)將哈里斯描繪成拜登經(jīng)濟(jì)和移民政策的代理人，這些政策導(dǎo)致拜登的選民支持率下降。

德國(guó)總理朔爾茨表示，他相信美國(guó)副總統(tǒng)哈里斯“非常有可能”在今年晚些時(shí)候贏得美國(guó)大選，但他并沒(méi)有為哈里斯背書(shū)。

投資者正在等待周五的6月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)，以進(jìn)一步了解通脹前景和美聯(lián)儲(chǔ)的利率路徑。

隨著消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）等近期通脹數(shù)據(jù)顯示物價(jià)再次降溫，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息的信心有所增強(qiáng)。

BondBloxx合伙人兼客戶投資組合經(jīng)理JoAnne Bianco稱："事情會(huì)有起伏，但我們需要更多的數(shù)據(jù)來(lái)弄清我們究竟會(huì)走上什么樣的趨勢(shì)。你們已經(jīng)看到總體和核心 CPI 低于預(yù)期，這些都會(huì)影響PCE 和核心 PCE，因此我預(yù)計(jì)情況應(yīng)該差不多。"

美聯(lián)儲(chǔ)定于 7 月底召開(kāi)下一次政策會(huì)議。根據(jù)CME FedWatch Tool，市場(chǎng)認(rèn)為在該次會(huì)議上降息至少 25 個(gè)基點(diǎn)的可能性微乎其微，但完全消化了 9 月降息的預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的可能性為100%。

技術(shù)面來(lái)看，日線級(jí)別，5日均線下穿10日均線結(jié)成死叉，MACD死叉，KDJ死叉，金價(jià)隔夜反彈受到10日均線壓制，錄得上長(zhǎng)上影線陰線，暗示上方賣壓較強(qiáng)，短線金價(jià)面臨進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，初步支撐參考21日均線2387.31附近位置，然后是2380關(guān)口，較強(qiáng)的支撐參考55日均線2361.26附近位置。

上方10日均線目前回落至2420.74附近，若意外強(qiáng)勢(shì)頂破該阻力，則削弱短線看空信號(hào)。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源：易匯通）

需要提醒的是，本交易日還將出爐美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)變動(dòng)和美國(guó)6月耐用品訂單數(shù)據(jù)，投資者也需要予以關(guān)注。

北京時(shí)間08:36，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)2397.13美元/盎司。