匯通財經(jīng)APP訊——2024年8月14日，隨著美國經(jīng)濟放緩的跡象愈發(fā)明顯，市場投資者對垃圾債的態(tài)度變得越發(fā)謹慎。在剛剛過去的一周里，杠桿貸款交易量大幅下滑，市場情緒受到了明顯的影響。



美國經(jīng)濟的放緩首先反映在了就業(yè)市場上。8月1日和2日公布的就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，這不僅提高了市場對美聯(lián)儲大幅降息的預期，同時也加劇了對低評級債務的擔憂。在這樣的背景下，借款人減少了杠桿貸款的交易，市場交易量出現(xiàn)了明顯的萎縮。根據(jù)PitchBook LCD的數(shù)據(jù)，上周僅有六筆杠桿貸款售出，總價值33億美元，遠低于今年每周100億美元的平均值。

市場的波動性對杠桿貸款的主要業(yè)務造成了阻礙。知名機構的信貸策略師Hans Mikkelsen指出，如果美聯(lián)儲按照目前的預期進一步降息，對于那些高負債的借款人來說無疑是個好消息，但這也意味著投資者可以預期未來的收益會減少，杠桿貸款市場的融資可得性也將隨之減少。

從技術層面來看，市場對垃圾債的需求與凈貸款供應之間存在差距。Pitchbook全球信貸研究主管Marina Lukatsky表示，自美聯(lián)儲2022年開始加息以來，這種差距應該會維持到今年年底。她估計，截至7月31日，今年投資者需求超過凈貸款供應至少1,300億美元。然而，進入2025年，如果經(jīng)濟進一步放緩，美聯(lián)儲的大幅降息可能會對某些杠桿借款人的再融資或新貸款計劃造成不利影響。

在當前的市場環(huán)境下，分析師們的觀點也呈現(xiàn)出謹慎的態(tài)度。摩根大通指出，杠桿貸款基金上周流出31億美元，為2020年3月以來的最大流出量，其中包括交易所交易基金(ETF)創(chuàng)紀錄流出24億美元。這一數(shù)據(jù)反映出投資者對市場的不確定性和對未來收益的擔憂。

盡管市場整體呈現(xiàn)出謹慎態(tài)度，但仍有一些積極的信號。例如，JetBlue Airways在周一成功出售了一筆五年期的垃圾級貸款，顯示出市場對某些借款人的信心。此外，周二市場上至少有兩筆杠桿貸款交易，這表明市場并未完全失去活力。

綜上所述，美國經(jīng)濟放緩的背景下，垃圾債市場正經(jīng)歷著投資者的謹慎態(tài)度和市場的波動。盡管短期內(nèi)市場可能會出現(xiàn)一些積極的交易，但長期來看，經(jīng)濟的不確定性和美聯(lián)儲的政策走向將繼續(xù)影響市場的走勢。