匯通財經(jīng)APP訊——周一（8月19日），對美聯(lián)儲 9 月降息的預(yù)期不斷升溫，導(dǎo)致美元已跌至七個月低點。短期看來，美元兌主要貨幣難以取得進(jìn)展，投資者在等待本周可能提供美聯(lián)儲利率前景線索的新催化劑。本周，美聯(lián)儲7月政策會議紀(jì)要和鮑威爾在杰克遜霍爾的講話預(yù)計將成為貨幣市場的主要驅(qū)動因素。本周加拿大將公布通脹數(shù)據(jù)，加拿大進(jìn)一步通貨緊縮的任何跡象都可能強化對加拿大央行在年底前繼續(xù)降息的預(yù)期，并影響加元的走勢，美元/加元跌至一個多月低點。正在等待進(jìn)一步消息。

受市場對美聯(lián)儲即將開始寬松周期的押注壓力，美元整體走軟。美元指數(shù)跌落102.00下方，截至收盤，下跌0.547%，最低跌至101.85，為1月2日以來新低，收報101.86。



IG分析師Axel Rudolph表示：“美聯(lián)儲9月會議降息至少25個基點，年底前降息94個基點，這繼續(xù)給美元帶來壓力，美元兌一籃子主要貨幣貶值至七個月低點?！?br>
在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國紐約聯(lián)儲對消費者預(yù)期的調(diào)查顯示，自2014年調(diào)查以來，認(rèn)為自己可能在未來四個月失業(yè)的人所占比例創(chuàng)下歷史新高。但與此同時，與一年前相比，越來越多的消費者預(yù)計在未來幾個月內(nèi)獲得工作機會?？傮w而言，紐約聯(lián)儲的調(diào)查顯示，勞動力市場的動蕩加劇，工人們對自己的工資和福利越來越不滿，并堅持較高的工資預(yù)期水平。在7月就業(yè)報告顯示失業(yè)率上升后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者一直對任何有關(guān)就業(yè)市場惡化速度可能快于預(yù)期的跡象保持高度警惕。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，4.4%的受訪者預(yù)計將在未來四個月內(nèi)失業(yè)，這是有記錄以來的最高水平。

世界大型企業(yè)聯(lián)合會（Conference Board）周一表示，美國7月領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指數(shù)（LEI）下跌0.6%，連續(xù)第五個月下降。此前接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)測該指數(shù)下降0.4%。領(lǐng)先指數(shù)是一種旨在顯示經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折點的指標(biāo)，但在新冠疫情之后，其指示性效果不佳。該指數(shù)已連續(xù)兩年下跌，然后在2月份短暫轉(zhuǎn)為正值。具體數(shù)據(jù)顯示，衡量當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的指標(biāo)在6月份增長0.2%之后，7月份持平。衡量滯后指標(biāo)的指標(biāo)在6月份上漲0.2%之后，7月份小幅下降0.1%。

荷蘭國際集團(tuán)（ING）外匯策略師Chris Turner指出，好于預(yù)期的零售銷售數(shù)據(jù)提振了美元，“這些數(shù)據(jù)促使投資者轉(zhuǎn)向定價美聯(lián)儲將于9月18日降息25個基點。然而，美聯(lián)儲方程式將有大量的數(shù)據(jù)輸入，事件日歷將在下周開始。焦點將是8月份的密歇根大學(xué)消費者信心數(shù)據(jù)。這項調(diào)查將在8月初股市暴跌期間進(jìn)行，可能會看到消費者預(yù)期進(jìn)一步下降?！?br>
市場正在提高對穩(wěn)步降息的預(yù)期，他們認(rèn)為美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）周五將在杰克遜霍爾研討會上（Jackson Hole Symposium）的主題演講中得到證實，這些將為未來的利率政策提供關(guān)鍵指引?！斑@個日歷周期的一個關(guān)鍵事件風(fēng)險是8月22日至24日的杰克遜霍爾。在那些日子里，美聯(lián)儲的定價可能會波動?！钡乱庵俱y行策略師Francis Yard表示。

美元的走勢仍然處于關(guān)鍵的觀察期，未來幾天的市場表現(xiàn)可能取決于這些重要事件的結(jié)果。


（美元指數(shù)日線圖。來源：易匯通）

交易員們已完全消化了美聯(lián)儲在9月降息25個基點的預(yù)期，降息50個基點的概率為24.5%。期貨市場指向年底前超過90個基點的寬松空間。

澳大利亞聯(lián)邦銀行(CBA)的貨幣策略師Carol Kong表示，“市場將密切關(guān)注鮑威爾在本周末的講話，我認(rèn)為這將是鮑威爾要么確認(rèn)，要么駁回市場定價的絕佳機會?！彼a充道，“我認(rèn)為他至少會為9月會議上的降息開綠燈。盡管如此，他可能會保持選擇權(quán)，因為在下次會議前我們還有一些數(shù)據(jù)要發(fā)布。”

德意志銀行（Deutsche Bank）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，美聯(lián)儲今年只會降息75個基點，每次會議每次降息25個基點。這將使目前的市場預(yù)期落空，可能會減緩美元的下跌速度，甚至扭轉(zhuǎn)近期的跌幅。

8月初，由于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，特別是7月份疲弱的就業(yè)報告，引發(fā)了投資者對美國經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的擔(dān)憂，金融市場經(jīng)歷了動蕩的開局。

BBH FX strategisys指出，貨幣市場對美聯(lián)儲激進(jìn)寬松周期的預(yù)期以及全球股市復(fù)蘇反映出的金融市場風(fēng)險偏好的適度改善，正在打壓美元，“聯(lián)邦基金期貨仍預(yù)計到年底將實施約100個基點的寬松政策。我們認(rèn)為，強勁的內(nèi)需活動和適度的通貨緊縮的美國巨集效應(yīng)令人鼓舞，表明美聯(lián)儲不太可能像目前定價的那樣下調(diào)基金利率。因此，聯(lián)邦基金利率預(yù)期有上調(diào)重新評估的空間，有利于美元和美債收益率。”

舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）在周日接受《金融時報》采訪時表示，是時候考慮將借貸成本從當(dāng)前的5.25%到5.5%范圍內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。戴利在采訪中提到：“漸進(jìn)主義并不是軟弱，也不是緩慢或滯后，而是審慎的。”她還補充說，雖然勞動力市場正在放緩，但“并不疲軟”。在本月早些時候的講話中，戴利表示，現(xiàn)在判斷7月就業(yè)報告是否意味著放緩或真正的疲軟還為時過早，但她警告稱，“極為重要”的是防止勞動力市場陷入衰退。她“更有信心”認(rèn)為通脹正朝著2%的目標(biāo)邁進(jìn)。

舊金山聯(lián)儲行長戴利的講話表明，美聯(lián)儲正在審慎考慮調(diào)整借貸成本，以應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢。盡管勞動力市場正在放緩，但并未出現(xiàn)疲軟跡象。

高盛（Goldman Sachs）經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lexi Kanter表示：“我們預(yù)計鮑威爾的信息和場外采訪將接近我們過去幾周聽到的情況——美聯(lián)儲現(xiàn)在接近降息，但寬松的程度將取決于即將到來的數(shù)據(jù)?！备呤㈩A(yù)計，從9月開始，將連續(xù)三次降息55個基點，并認(rèn)為，在7月就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期后，市場對下次會議降息50個基點的定價已經(jīng)走得太遠(yuǎn)了。

目前看來，如果鮑威爾推動市場降低降息押注，美元可能會在周末回升。

美元/加元回吐了前兩個交易日的近期漲幅，并跌至一個多月低點。截至周一收盤，跌幅0.35%，收報1.3632，為7月12日以來最低收盤價。這一下行空間歸因于美聯(lián)儲官員對其政策立場發(fā)表鴿派評論后不溫不火的美元，這增加了美聯(lián)儲在9月份降息的可能性，同時，加拿大央行進(jìn)一步降息的可能性加大，從而削弱了美元/加元貨幣對。


（美元/加元匯率走勢圖）

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，本周公布的7月通脹數(shù)據(jù)不會阻止加拿大央行在9月的下一次決定中再次降息。

加拿大統(tǒng)計局將于周二公布的7月份消費者價格指數(shù)數(shù)據(jù)，將是加拿大央行在即將于9月4日公布的利率決定之前對最新通脹趨勢的最后審視。市場預(yù)期該數(shù)據(jù)同比增長2.5%，低于之前的2.7%。月度指數(shù)預(yù)計將上漲0.3%，與之前的0.1%的跌幅有所回落。

RBC經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nathan Janzen和Claire Fan上周五在一份報告中表示，“近幾個月來，加拿大通脹壓力的緩解已經(jīng)放緩。6月份的數(shù)據(jù)顯示，年通脹率降至2.7%?！盧BC預(yù)計，7月份的通脹將穩(wěn)定在這些水平。

另一方面，BMO銀行呼吁將年利率降至2.6%，盡管預(yù)計天然氣和旅行成本上升加劇了7月份的通脹壓力。

加拿大利率主管兼BMO巨集策略師Benjamin Reitzes在一份報告中表示，總體通脹應(yīng)該會繼續(xù)緩解，這主要是由于基年效應(yīng)，基年效應(yīng)是指去年這個時候CPI籃子的變動對通脹的影響。

但無論7月份整體通脹是降溫、保持穩(wěn)定還是小幅上升，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計加拿大央行將在9月份再次降息。

凱投宏觀（Capital Economics）北美副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Brown表示，雖然季節(jié)性調(diào)整通常是夏季旅行價格上漲的原因，但自疫情以來，對度假和航空旅行的需求激增，對通貨膨脹產(chǎn)生了巨大的影響，“我們的季節(jié)性高峰比平常多，這還沒有得到糾正。因此，與央行7月份的預(yù)期相比，通脹存在一些上行風(fēng)險?！?“如果7月份價格壓力因旅行成本而加速，這可能是央行政策制定者可以忽略的暫時現(xiàn)象?！?br>
目前看來，如果7月份價格壓力因旅行成本而加速，這可能是央行政策制定者可以忽略的暫時現(xiàn)象。同時，通脹上升對加拿大央行來說不太可能有太大變化，因為加拿大經(jīng)濟(jì)仍處于困境，存在大量的通貨緊縮壓力。

同時，鑒于加拿大是美國 （US） 最大的原油出口國，由于WTI價格下跌，與大宗商品掛鉤的加元可能會陷入困境，因此美元/加元的下行空間可能會受到限制。

加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne指出，“美元/加元仍保持在1.37區(qū)域下方，并在一夜之間在1.36上方取得了一些進(jìn)展，然后回落。原油價格疲軟可能會在短期內(nèi)抑制加元的漲幅。更廣泛的風(fēng)險背景似乎是積極的，盡管美國股票期貨當(dāng)天到目前為止僅顯示小幅上漲。”“我們對加元的公允價值估計繼續(xù)有利地變化。推動貨幣前景的因素對加元的建設(shè)性轉(zhuǎn)變應(yīng)有助于抑制近期美元的反彈?！薄巴ㄟ^1.3725附近的美元支撐位（回撤位和40日均線）的現(xiàn)貨損失，促使預(yù)期的資金下跌至1.3675（返回至1.36之前的最后一個回撤支撐位）。加元在早盤交易中已經(jīng)回吐了部分隔夜?jié)q幅，但在1.37低點失去支撐位，使得加元可能會出現(xiàn)一些額外的——也許是令人沮喪的——漲幅。美元/加元阻力位在1.3750/1375?！?