匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四(8月29日)，倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期銅價(jià)格小幅上漲0.3%，報(bào)每噸9287美元。這一漲幅主要受美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示9月降息預(yù)期的提振。然而，美元依然堅(jiān)挺，以及全球需求復(fù)蘇乏力，使銅價(jià)的上漲幅度受限。上海期貨交易所（SHFE）10月期銅合約則表現(xiàn)疲弱，下跌1.1%，報(bào)每噸74200元（約10434.68美元）。



近期，市場對銅需求的預(yù)期變得更加謹(jǐn)慎，全球最大的礦業(yè)公司之一必和必拓將其對今年亞洲銅需求的增長預(yù)期下調(diào)至1%-2%。這表明市場對需求復(fù)蘇的信心不足，進(jìn)一步拖累了銅價(jià)的上行空間。

全球需求疲軟

銅市場的基本面受到全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的制約。必和必拓下調(diào)亞洲銅需求增長預(yù)期，令市場對銅需求的復(fù)蘇存疑。這一情況對全球銅市場構(gòu)成壓力，限制了銅價(jià)的上漲潛力。

此外，盡管近期銅價(jià)有所反彈，但市場對需求前景的謹(jǐn)慎態(tài)度未改。一位交易員指出，目前尚無跡象表明需求將出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，市場情緒依然偏向謹(jǐn)慎。銅需求的回升可能需要更長時(shí)間來顯現(xiàn)，這使得銅價(jià)的上行動力不足。

供應(yīng)鏈影響

從供應(yīng)端來看，廢銅產(chǎn)出受到政策限制，部分冶煉廠的產(chǎn)量有所下降。中國市場的電解銅庫存持續(xù)減少，顯示出供應(yīng)端的緊張狀態(tài)。截至8月29日，國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存在27.41萬噸，較上周下降0.88萬噸。這表明，雖然需求端表現(xiàn)疲軟，但供應(yīng)端的短缺仍為銅價(jià)提供了一定的支撐。

此外，國內(nèi)市場的進(jìn)口銅供應(yīng)有限，庫存持續(xù)下降，尤其是上海和江蘇市場。這進(jìn)一步凸顯了市場供應(yīng)緊張的局面，短期內(nèi)可能對銅價(jià)形成支撐。然而，廣東市場庫存略有增加，反映出區(qū)域性差異可能會影響整體供應(yīng)形勢。

美聯(lián)儲政策預(yù)期

美聯(lián)儲主席鮑威爾近日的講話為市場提供了降息的預(yù)期，這一鴿派立場提振了市場情緒。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在9月的會議上采取降息措施，進(jìn)一步寬松的貨幣政策可能刺激經(jīng)濟(jì)活動，從而對銅等工業(yè)金屬需求構(gòu)成支撐。然而，需要注意的是，美元的強(qiáng)勢可能在一定程度上抵消降息對銅價(jià)的提振作用。

市場普遍預(yù)期即將公布的美國關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)將為美聯(lián)儲的下一步行動提供更多線索。如果通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)走軟，降息預(yù)期將進(jìn)一步增強(qiáng)，進(jìn)而為銅價(jià)提供支撐。相反，如果通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，可能會使市場對降息的預(yù)期降溫，從而對銅價(jià)形成壓制。

其他金屬市場動態(tài)

除銅外，其他基本金屬的表現(xiàn)也對市場情緒產(chǎn)生影響。LME鋁價(jià)格下跌0.6%，報(bào)每噸2480.50美元，顯示出市場對整體需求的擔(dān)憂。鎳、鋅等金屬價(jià)格的波動也表明市場的避險(xiǎn)情緒依然存在，這可能影響到投資者對銅的興趣。

從技術(shù)面來看，倫銅價(jià)格在短期內(nèi)呈現(xiàn)震蕩走勢。目前的支撐位約在9200美元附近，阻力位則在9400美元左右。近期價(jià)格多次測試9200美元支撐位，若能有效守住這一水平，短期內(nèi)有望繼續(xù)維持震蕩上行的格局。

然而，需警惕的是，如果銅價(jià)未能突破9400美元的阻力位，或?qū)⒚媾R回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。此外，成交量的變化也是值得關(guān)注的一個(gè)指標(biāo)，若成交量在價(jià)格上漲過程中沒有明顯放大，可能預(yù)示著市場信心不足，后市走勢仍需謹(jǐn)慎。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

市場分析師普遍認(rèn)為，盡管當(dāng)前銅價(jià)受到降息預(yù)期的支撐，但需求疲軟的現(xiàn)實(shí)難以忽視。一位知名機(jī)構(gòu)分析師表示：“銅價(jià)短期內(nèi)可能繼續(xù)震蕩，但需求疲軟仍是主要壓制因素。除非有更明確的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象，否則銅價(jià)難以大幅突破當(dāng)前區(qū)間。”

另一位分析師則指出，隨著供應(yīng)端的緊張局面持續(xù)，銅價(jià)在中長期內(nèi)可能維持高位震蕩。他表示：“雖然需求前景不明朗，但供應(yīng)端的緊張狀況以及潛在的政策變化可能對銅價(jià)形成支撐?！?br>
總體來看，當(dāng)前銅市場處于多空交織的狀態(tài)。雖然降息預(yù)期為銅價(jià)提供了一定支撐，但全球經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致的需求疲軟依然是主要的下行風(fēng)險(xiǎn)。市場需密切關(guān)注即將公布的美國通脹數(shù)據(jù)以及其他主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，以判斷銅價(jià)未來的走勢。

在供應(yīng)端，廢銅產(chǎn)出的受限和電解銅庫存的持續(xù)下降為銅價(jià)提供了短期支撐。然而，市場情緒依然偏向謹(jǐn)慎，投資者在操作時(shí)應(yīng)保持一定的風(fēng)險(xiǎn)意識，密切關(guān)注技術(shù)面和基本面的變化，以把握市場的脈動。