匯通財經(jīng)APP訊——分析師們普遍認為，更多美國降息可能伴隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)和盈利的疲軟。



對于全球經(jīng)濟而言，這意味著明年將處于一個普遍較低的利率環(huán)境中，通脹壓力也會顯著減少。在美國，近期的衰退擔憂大幅緩解，盡管德國等以制造業(yè)為主的經(jīng)濟體表現(xiàn)疲弱，但以服務業(yè)為主的英國則錄得了穩(wěn)健的增長。

這些情況對市場的影響尚不明朗。歐洲股票在2023年從2022年的低迷中反彈，截至年初至今，STOXX 600指數(shù)上漲了近10%，并在上周五達到了盤中歷史新高。在華爾街，S&P 500指數(shù)在2024年迄今上漲了17%。

Porta Advisors的主席兼合伙人Beat Wittmann在是周四接受CNBC的“Squawk Box Europe”節(jié)目時表示，VIX波動指數(shù)——在8月初全球股市下跌時飆升——現(xiàn)已回落至平均水平以下。

Wittmann表示：“從價格動能、估值、市場情緒來看，市場幾乎已經(jīng)恢復。我們進入了季節(jié)性較弱的9月和10月。因此，我預計市場會因各種因素，如地緣政治、企業(yè)盈利、AI領(lǐng)域的風向標等，出現(xiàn)波動?！?br>
Wittmann還指出，波動性還將受到“過時的整合調(diào)整”和一些行業(yè)輪動的影響；但他補充說：“今年剩余時間，尤其是2025年及以后，股票顯然是首選資產(chǎn)類別?！?br>
盡管近期美聯(lián)儲的言論似乎對股票市場有支持作用，但標準 Chartered的非洲、中東和歐洲首席投資官Manpreet Gill在接受采訪時表示，來自美國就業(yè)市場的數(shù)據(jù)——下一份關(guān)鍵報告將于9月6日發(fā)布——仍然值得關(guān)注。

“我們的基準預期仍然是[美國]軟著陸是可以實現(xiàn)的……這幾乎變得有點二元化，因為只要我們避免那些下行風險，股票盈利增長仍然非常支持，而且我們最近的回調(diào)也有一定的定位清理?！盙ill說。

“我認為降息，或至少是降息的預期，確實是市場在尋找的最后一塊拼圖。所以總體而言，我們認為這是一個積極的結(jié)果，”Gill說，他指的是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能在未來幾個月引發(fā)市場波動的風險。

Kepler Cheuvreux的經(jīng)濟和跨資產(chǎn)策略主管Arnaud Girod告訴記者，債券在夏季表現(xiàn)強勁，股票也有所恢復；但投資者現(xiàn)在必須對美國經(jīng)濟走向和降息節(jié)奏進行“信念飛躍”。

“我真正認為，降息越多，這些降息伴隨負面數(shù)據(jù)并因此削弱盈利動能的可能性就越高。所以我認為很難過于樂觀，”他說。

Girod補充說，股市已經(jīng)顯示出有一種因素，即“對利率毫不在乎”，因為大型科技股在利率峰值月份表現(xiàn)強勁——而傳統(tǒng)觀念認為這應對增長和科技股不利。根據(jù)Girod的說法，這將使像Nvidia盈利這樣的事件成為關(guān)鍵關(guān)注點。

外匯市場關(guān)注利率

在貨幣市場，Rabobank外匯策略主管Jane Foley告訴CNBC，市場關(guān)注將繼續(xù)集中在通脹、利率預期和經(jīng)濟增長之間的相互作用上。

如果歐元兌美元大幅升值，“這一去通脹的影響可能會對市場對ECB降息時機的預期產(chǎn)生一些影響，”她說。

Foley繼續(xù)說道：“在美國，選舉結(jié)果將對美聯(lián)儲產(chǎn)生影響。如果特朗普獲勝，他可能會通過行政命令迅速提高關(guān)稅，這將刺激通脹風險，并可能縮短美聯(lián)儲的降息周期?！?br>
Rabobank目前預計美聯(lián)儲將在9月至1月之間進行四次降息，然后在2025年剩余時間內(nèi)保持不變，這將使美元有可能在春季升值。

Foley補充說：“英國央行的舉措可能會受到服務業(yè)通脹的制約，而這又是工資通脹的結(jié)果。這可能會限制英國央行降息的速度至每季度一次?！?