匯通財(cái)經(jīng)APP訊——股指期貨
上個(gè)交易日，上證綜指跌 0.67%，深證成指跌 0.51%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.11%，科創(chuàng) 50 跌 0.4%，滬深 300 跌 0.65%，上證 50 跌 0.85%，中證 500 跌 0.31%，中證 1000 跌 0.47%。兩市成交額為5593.8 億元，較前一交易日減少約 212 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：電力設(shè)備(0.49%)，汽車(0.4%)，醫(yī)藥生物(0.16%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 建筑裝飾(-1.63%)，石油石化(-2.32%)，有色金屬(-2.46%)?；罘矫?，IC、IM 各合約基差貼水收窄，當(dāng)季合約年化基差率為-5.9%、-9.1%，IH、IF 基差小幅走強(qiáng)，當(dāng)季合約年化基差率為-0.7%、-1.3%。跨期價(jià)差方面，IH、IC2409-2410 跨期價(jià)差小幅收窄，IF、IM 近遠(yuǎn)月價(jià)差小幅擴(kuò)大，空頭套保推薦持有遠(yuǎn)月 2503 合約，若頭寸較大可考慮流動(dòng)性較好、基差相近的 2412 合約。A 股在全球主要權(quán)益市場(chǎng)配置中屬于低位資產(chǎn)，若政策預(yù)期升溫可能帶來(lái)階段性反彈。操作層面上，部分交易型資金或從處于高位的紅利資產(chǎn)切換至位于估值底部的科技成長(zhǎng)類資產(chǎn)，短期中證 500 和中證 1000 可能具有較好的反彈彈性，疊加目前期指貼水相對(duì)較深，可以考慮逢低布局 IC、IM 多頭。不過(guò)對(duì)于 9 月份 A 股的反彈持續(xù)性，建議保持謹(jǐn)慎態(tài)度，關(guān)注出口數(shù)據(jù)邊際走弱或政策不及預(yù)期的可能性，另外中秋、國(guó)慶長(zhǎng)假前資金入場(chǎng)意愿有待觀察，風(fēng)險(xiǎn)偏好的真正回暖可能需要政策效果的進(jìn)一步加強(qiáng)或外部降息進(jìn)程的確認(rèn)。

股指期權(quán)
上個(gè)交易日，上證綜指跌 0.67%，深證成指跌 0.51%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.11%，科創(chuàng) 50 跌 0.4%，滬深 300 跌 0.65%，上證 50 跌 0.85%，中證 500 跌 0.31%，中證 1000 跌 0.47%，深證 100ETF 跌0.45%。兩市成交額為 5593.8 億元，較前一交易日減少約 212 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：電力設(shè)備(0.49%)，汽車(0.4%)，醫(yī)藥生物(0.16%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 建筑裝飾(-1.63%)，石油石化(-2.32%)，有色金屬(-2.46%)。8 月制造業(yè) PMI 有所降溫，壓制市場(chǎng)情緒。A 股在全球主要權(quán)益市場(chǎng)配置中屬于低位資產(chǎn)，若政策預(yù)期升溫可能帶來(lái)階段性反彈。不過(guò)對(duì)于 9 月份 A 股的反彈持續(xù)性，建議保持謹(jǐn)慎態(tài)度，關(guān)注出口數(shù)據(jù)邊際走弱或政策不及預(yù)期的可能性，另外中秋、國(guó)慶長(zhǎng)假前資金入場(chǎng)意愿有待觀察，風(fēng)險(xiǎn)偏好的真正回暖可能需要政策效果的進(jìn)一步加強(qiáng)或外部降息進(jìn)程的確認(rèn)。策略方面，期權(quán)考慮構(gòu)建備兌策略增厚收益。



貴金屬
美國(guó) 7 月 JOLTS 職位空缺大幅不及預(yù)期，創(chuàng) 2021 年初以來(lái)最低，但 7 月工廠訂單增速高于預(yù)期，市場(chǎng)并未進(jìn)一步交易衰退風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)一次性降息 50 個(gè)基點(diǎn)的概率仍在小幅上升，金銀行情略有回暖。美聯(lián)儲(chǔ)隔夜公布的褐皮書(shū)顯示，經(jīng)濟(jì)持平或下降的地區(qū)數(shù)量增多，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月物價(jià)壓力進(jìn)一步緩解?？傮w來(lái)看，衰退擔(dān)憂與降息預(yù)期的強(qiáng)化并存，黃金支撐相對(duì)牢固，而白銀因商品屬性的支撐弱化面臨一定壓力。操作上，黃金輕倉(cāng)做多，白銀暫觀望。滬金 2410 參考區(qū)間 565-585 元/克，滬銀 2412 參考區(qū)間 7000-7400元/千克。

工業(yè)硅
工業(yè)硅期貨震蕩回升，市場(chǎng)成交再度回暖，現(xiàn)貨市場(chǎng)總體持穩(wěn)，少量牌號(hào)價(jià)格上調(diào)。前期上漲行情主要受四川限電及大廠減產(chǎn)提價(jià)的消息支撐，但四川限電對(duì)下游多晶硅需求亦有同步影響，且工業(yè)硅大廠減產(chǎn)量有限，并不足以改變供大于求的局面，因此實(shí)質(zhì)利多支撐有限，導(dǎo)致工業(yè)硅期貨在大漲后快速回調(diào)到前期水平?？傮w來(lái)看，工業(yè)硅供應(yīng)趨減，緩解過(guò)剩擔(dān)憂，但供大于求格局并未轉(zhuǎn)變，工業(yè)硅或低位震蕩運(yùn)行。操作上，輕倉(cāng)做空，SI2411 合約參考區(qū)間 9400-9900 元/噸。

鐵合金
鋼谷網(wǎng)和上海有色數(shù)據(jù)顯示，本周螺紋延續(xù)快速去庫(kù)態(tài)勢(shì)并開(kāi)啟增產(chǎn)，其他品種產(chǎn)量維持低位，錳硅消耗需求邊際改善，硅鐵改善緩慢。當(dāng)前市場(chǎng)宏觀弱預(yù)期主導(dǎo)下，基本面的改善對(duì)價(jià)格提振作用可能較為有限，市場(chǎng)對(duì)中期需求預(yù)期偏謹(jǐn)慎。原料價(jià)格暫穩(wěn)，焦炭、錳礦等價(jià)格尚未出現(xiàn)進(jìn)一步下降，成本端短期平穩(wěn)。硅鐵寧夏陜西產(chǎn)區(qū)繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，錳硅南方主產(chǎn)區(qū)推遲復(fù)產(chǎn)。硅鐵庫(kù)存壓力中性，硅錳倉(cāng)單壓力巨大。弱預(yù)期下，主力合約或?qū)⑦~向 6000。觀點(diǎn)：01 上方壓力硅鐵在 6380-6430 元/噸、硅錳在 6330-6380 元/噸。

原油
國(guó)際原油期貨周三跌至逾一年低點(diǎn)，對(duì)需求疲軟的擔(dān)憂揮之不去，蓋過(guò)了 OPEC+可能推遲增產(chǎn)帶來(lái)的影響。
一、原油市場(chǎng)重要資訊
1、以沙特阿拉伯和俄羅斯為首的 OPEC+聯(lián)盟原計(jì)劃下月日均增產(chǎn) 18 萬(wàn)桶，逐步重啟自 2022 年以來(lái)為提振油價(jià)而暫停的產(chǎn)量。該組織曾一再表示，如有必要，可能暫停或逆轉(zhuǎn)增產(chǎn)。
2、美國(guó)石油協(xié)會(huì)庫(kù)存報(bào)告顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存下滑 740 萬(wàn)桶，其中庫(kù)欣庫(kù)存下滑80 萬(wàn)桶，美國(guó)汽油庫(kù)存下滑 30 萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存下滑 40 萬(wàn)桶，石油庫(kù)存全線下滑對(duì)油價(jià)利好。
3、油輪追蹤數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯 8 月成品油出口量大幅降至疫情后的低點(diǎn)，原因是在夏季需求高峰期，煉油廠優(yōu)先考慮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而在需求信號(hào)疲弱的情況下，莫斯科運(yùn)往中國(guó)的燃油流量幾乎減半。普氏數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯的柴油、燃料油、石腦油和其他精煉產(chǎn)品的海運(yùn)出口量平均為 209 萬(wàn)桶/日，較 7 月的總量下滑 13%，或 30 萬(wàn)桶/日，較 1 月水平下降約 70萬(wàn)桶/日，當(dāng)時(shí)烏克蘭開(kāi)始對(duì)俄羅斯的煉油能力和燃料儲(chǔ)存設(shè)施進(jìn)行遠(yuǎn)程無(wú)人機(jī)攻擊。
4、咨詢公司 Rysta 周三表示，美國(guó)油氣生產(chǎn)商對(duì)交易的興趣正在接近去年的紀(jì)錄水平，對(duì)小型油田的興趣日益濃厚，抵消了二疊紀(jì)盆地石油生產(chǎn)活動(dòng)放緩的影響。據(jù) Rystad截至 8 月底的分析顯示，今年迄今為止，美國(guó)生產(chǎn)商在并購(gòu)上花費(fèi)了近 1,000 億美元，另有460 億美元的資產(chǎn)正在出售。根據(jù) Rystad 的統(tǒng)計(jì)，2023 年簽署了價(jià)值創(chuàng)紀(jì)錄的 1,550 億美元的生產(chǎn)和勘探協(xié)議。
5、根據(jù)富查伊拉石油工業(yè)區(qū)和船舶貨物跟蹤數(shù)據(jù)，截至 9 月 3 日當(dāng)周，阿聯(lián)酋富查伊拉港石油產(chǎn)品庫(kù)存降至三周低位，用作船舶燃料和發(fā)電的重質(zhì)餾分油庫(kù)存在一周內(nèi)下降了10%。FOIZ 公布的數(shù)據(jù)顯示，成品油庫(kù)存總量當(dāng)周下滑 5.3%，至 1,685.8 萬(wàn)桶，為 8 月 12日以來(lái)最低水平。自 7 月中旬以來(lái)，除了一周例外，庫(kù)存每周都在下滑。
6、根據(jù) GasBudy 的 Pay with GasBuddy 燃料卡提供的需求數(shù)據(jù)，截至 8 月 31 日當(dāng)周(周日至周六)美國(guó)零售汽油需求下滑 0.2%。根據(jù) GasBuddy 從覆蓋全國(guó)超過(guò) 15 萬(wàn)個(gè)加油站的1.200 多萬(wàn)份獨(dú)立價(jià)格報(bào)告匯編的數(shù)據(jù)，全美汽油平均價(jià)格連續(xù)第五周下跌，與一周前相比下降 4.6 美分。上周，美國(guó)柴油平均價(jià)格下跌 0.2 美分，至每加侖 3.65 美元，為多年新低。
二、后市展望
國(guó)際原油期貨周三延續(xù)跌勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷給市場(chǎng)帶來(lái)需求將繼續(xù)下降的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)顯示，最近幾周大多數(shù)轄區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下降，美聯(lián)儲(chǔ) 9 月降息 50 個(gè)基點(diǎn)的概率大幅增加。就原油自身而言，市場(chǎng)仍在期待 OPEC+能改變?cè)霎a(chǎn)計(jì)劃，事實(shí)上，根據(jù)當(dāng)前的需求情況，OPEC+需要進(jìn)一步深化減產(chǎn)，油價(jià)才可能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。原油庫(kù)存低位，原油的結(jié)構(gòu)仍是 Back，成品油需求偏弱且?guī)齑媛愿?，成品油的價(jià)格結(jié)構(gòu)有些已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)镃ontango，例如美國(guó)的取暖油。美國(guó)石油協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示石油庫(kù)存全線下滑，EIA 可能類似，低庫(kù)存格局下油價(jià)再度震蕩的概率仍然存在。

中信建投期貨公司授權(quán)由“專注國(guó)內(nèi)期貨衍生品交易的專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”：【匯通財(cái)經(jīng) http://www.fx678.com 】轉(zhuǎn)發(fā)