匯通財經(jīng)APP訊——北京時間9月5日晚，美國最新的ADP“小非農(nóng)”就業(yè)報告、挑戰(zhàn)者裁員報告以及初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)相繼公布。這三項數(shù)據(jù)共同反映了美國勞動力市場的現(xiàn)狀，盡管統(tǒng)計周期有所不同，市場對此的解讀各有側(cè)重。

ADP數(shù)據(jù)：創(chuàng)三年最小增幅

ADP報告顯示，8月私營企業(yè)新增就業(yè)人數(shù)僅為9.9萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的14.5萬人，且為2021年初以來的最低水平。這一數(shù)據(jù)表明，經(jīng)過兩年的強勁增長后，美國就業(yè)市場開始明顯降溫。ADP首席經(jīng)濟學(xué)家Nela Richardson指出，隨著高成本和高利率的壓力持續(xù)增加，企業(yè)招聘已顯著放緩，工資增長趨于穩(wěn)定。ADP報告的表現(xiàn)不佳為勞動力市場需求放緩提供了進一步證據(jù)，加劇了市場對未來經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂。

與此同時，挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員數(shù)據(jù)也反映了類似的勞動力市場趨勢。8月裁員人數(shù)大幅上升至75,891人，較前值2.59萬人飆升，其中科技行業(yè)裁員尤為顯著，占比超過50%。這一數(shù)據(jù)表明，企業(yè)對未來經(jīng)濟的不確定性感到擔(dān)憂，不得不削減勞動力成本。

初請失業(yè)金人數(shù)表現(xiàn)好于預(yù)期

與ADP和挑戰(zhàn)者數(shù)據(jù)不同，美國截至8月31日當(dāng)周的初請失業(yè)金人數(shù)為22.7萬人，略低于預(yù)期的23萬人，且較前值有所下降。這表明雖然就業(yè)增長放緩，但整體失業(yè)率依然保持相對穩(wěn)定。續(xù)請失業(yè)金人數(shù)也錄得183.8萬人，較前值和預(yù)期值均有下降。盡管初請失業(yè)金人數(shù)表現(xiàn)好于預(yù)期，但這并不足以扭轉(zhuǎn)整體就業(yè)市場放緩的趨勢。

市場即時反應(yīng)：黃金大漲，美元回落

數(shù)據(jù)公布后，市場出現(xiàn)了明顯的波動。現(xiàn)貨黃金一副強勢突破2520美元/盎司，刷新日內(nèi)高點2523.33美元/盎司，回落至2520關(guān)口下方，目前交投于2519水平附近。而COMEX黃金期貨主力合約漲至2550.70美元/盎司，漲幅接近1%。這一漲勢主要受ADP數(shù)據(jù)疲軟的推動，投資者預(yù)期美聯(lián)儲可能會加快降息步伐，降低了美元的吸引力，推動資金流向黃金等避險資產(chǎn)。



與此同時，美元指數(shù)（DXY）跌破101關(guān)口，后收復(fù)部分跌幅目前交投于101.1510水平附近。美元兌日元匯率跌破143，為8月初以來的最低水平。市場普遍認(rèn)為，疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)將進一步增加美聯(lián)儲在未來幾個月降息的壓力，削弱了美元的支撐。

展望：對非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響有限

盡管ADP“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)是非農(nóng)就業(yè)報告的重要先行指標(biāo)之一，但由于統(tǒng)計周期不同，其對非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)測作用較為有限。尤其是此次ADP報告遠(yuǎn)低于預(yù)期，顯示私營部門就業(yè)增速放緩，市場擔(dān)心這可能對9月8日即將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)生負(fù)面影響。然而，由于ADP和非農(nóng)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計口徑和周期不完全重疊，實際影響可能較為有限。

知名機構(gòu)分析師Adam Button表示，“ADP報告顯示就業(yè)市場正在降溫，這為美聯(lián)儲下一步政策方向增加了不確定性?！彼M一步指出，雖然ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，但非農(nóng)報告并不一定會完全與其一致，因此市場需要保持謹(jǐn)慎，不能過度依賴ADP數(shù)據(jù)的單一表現(xiàn)。

策略師Cameron Crise表示，盡管初請失業(yè)金人數(shù)沒有帶來任何驚喜，但股市似乎認(rèn)為這本身就是一個溫和的利好因素。此外，二季度非農(nóng)單位勞動力成本終值從0.9%下降至0.4%，降幅大于預(yù)期。這個數(shù)據(jù)相當(dāng)不穩(wěn)定，因此降幅并不像乍看之下那么顯著，但對于各種金融資產(chǎn)來說，卻是一個不折不扣的利好。

美聯(lián)儲政策預(yù)期：降息預(yù)期升溫

就業(yè)市場的疲軟表現(xiàn)使得市場對于美聯(lián)儲在今年年內(nèi)降息的預(yù)期進一步升溫。市場目前預(yù)測，美聯(lián)儲可能最早在本月的會議上開始降息，尤其是在通脹壓力逐步回落的背景下，決策者們可能會更加關(guān)注勞動力市場的健康狀況。

值得注意的是，雖然市場普遍預(yù)期降息將緩解經(jīng)濟放緩壓力，但也有部分機構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲可能采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。知名機構(gòu)分析認(rèn)為，“雖然就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，但通脹尚未完全回到美聯(lián)儲的目標(biāo)水平，因此他們可能在政策調(diào)整上保持更為保守的態(tài)度。”

這一觀點與當(dāng)前市場走勢形成了對比。黃金的大漲和美元的回落正是基于市場對美聯(lián)儲寬松政策的預(yù)期，而國債市場也反映了這一情緒。美國10年期國債收益率在ADP數(shù)據(jù)公布后大幅下跌，報3.74%。投資者普遍預(yù)計，如果勞動力市場進一步惡化，美聯(lián)儲將被迫加快降息步伐，從而進一步壓低美元收益率，提升黃金的吸引力。

技術(shù)面分析：黃金有望進一步走高

從技術(shù)面來看，現(xiàn)貨黃金突破了2520美元/盎司的關(guān)鍵阻力位，顯示出進一步走高的潛力。分析師普遍認(rèn)為，如果周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，黃金可能會進一步測試2550美元的心理關(guān)口。黃金多頭當(dāng)前勢頭強勁，尤其是在美元走軟的情況下，黃金具備持續(xù)上漲的動能。

不過，值得警惕的是，如果非農(nóng)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，市場情緒可能會迅速逆轉(zhuǎn)，黃金也可能出現(xiàn)回調(diào)。因此，短線交易者需密切關(guān)注周五非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，調(diào)整頭寸。

總結(jié)：數(shù)據(jù)互相“打架”，非農(nóng)成焦點

總體而言，美國最新公布的就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一，ADP和挑戰(zhàn)者數(shù)據(jù)均顯示就業(yè)市場正在降溫，而初請失業(yè)金人數(shù)則保持穩(wěn)定。這一現(xiàn)象導(dǎo)致市場對未來非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期較為謹(jǐn)慎，且對美聯(lián)儲降息的預(yù)期進一步升溫。黃金因避險需求和美元走弱而強勢上漲，而美元則在疲弱數(shù)據(jù)的打壓下出現(xiàn)回調(diào)。未來幾天，市場焦點將轉(zhuǎn)向非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，投資者需根據(jù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)調(diào)整交易策略。