匯通財(cái)經(jīng)APP訊——在上周略遜于預(yù)期的8月非農(nóng)報告后，市場本周將迎來關(guān)鍵的CPI數(shù)據(jù)，這對美聯(lián)儲9月降息幅度有著關(guān)鍵的指引作用。除此之外，市場還關(guān)注歐洲央行的利率決議以及中國系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

歐洲央行將第二次降息

歐洲央行的降息周期在6月開始時顯得有些尷尬，因?yàn)橥蝗缙鋪淼臄?shù)據(jù)變化使政策制定者別無選擇，只能推進(jìn)計(jì)劃中的25個基點(diǎn)的降息，并將其呈現(xiàn)為“鷹派降息”。

幸運(yùn)的是，對于鴿派和苦苦掙扎的歐洲企業(yè)來說，自7月份的上次會議以來，進(jìn)一步放寬政策的理由已經(jīng)增強(qiáng)，當(dāng)時利率保持不變。8月份的整體通脹率同比下降至2.2%，歐元區(qū)的增長反彈也相對疲軟。

當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景可能為歐洲央行下調(diào)季度通脹和GDP預(yù)測奠定了基礎(chǔ)，這些預(yù)測將在周四會議當(dāng)天公布。更重要的是，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德現(xiàn)在可能會減少對“數(shù)據(jù)依賴性和逐次會議決策”的強(qiáng)調(diào)，并自信地指向未來的進(jìn)一步降息。

然而，有一個問題是，8月份的服務(wù)業(yè)CPI上漲至4.2%，創(chuàng)下自2023年10月以來的最高值。雖然這不足以阻止歐洲央行在9月會議上采取更鴿派的立場，但拉加德在新聞發(fā)布會上可能會保持一定的謹(jǐn)慎。

如果拉加德暗示降息路徑不如投資者預(yù)期的那樣深遠(yuǎn)，歐元可能會恢復(fù)上行趨勢，此前因美元走強(qiáng)而受挫。

美國CPI會支持50個基點(diǎn)的降息嗎？

美元最近一直在波動，因?yàn)槊缆?lián)儲是否會在即將到來的會議上降息25個基點(diǎn)還是50個基點(diǎn)存在不確定性。美聯(lián)儲期待已久的政策轉(zhuǎn)變終于在8月的杰克遜霍爾年會上顯現(xiàn)。

美聯(lián)儲主席鮑威爾承認(rèn)勞動力市場開始出現(xiàn)裂縫，這為9月可能的50個基點(diǎn)降息打開大門。自那時以來的大部分評論并沒有支持采取更激進(jìn)的行動，因?yàn)閿?shù)據(jù)大多穩(wěn)健。

關(guān)鍵問題是，最大的問題是，在通脹上行風(fēng)險依然存在的情況下，美聯(lián)儲會在多大程度上優(yōu)先考慮就業(yè)任務(wù)，而不是物價穩(wěn)定？美國供應(yīng)管理學(xué)會8月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的物價指數(shù)均小幅上升，但前者的就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)萎縮，而后者幾乎沒有增長。

周三的CPI報告將是9月決策前的最后一塊拼圖，應(yīng)該能為預(yù)期帶來一些清晰度。7月份整體CPI同比降至2.9%，預(yù)計(jì)8月份將再次降至2.6%。然而，核心通脹率預(yù)計(jì)將保持在3.2%不變。如果這些數(shù)據(jù)得到證實(shí)，美聯(lián)儲更可能采取25個基點(diǎn)的“鴿派降息”。但要出現(xiàn)降息50個基點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)可能性，就必須出現(xiàn)重大的下行意外。

投資者目前預(yù)計(jì)50個基點(diǎn)降息的概率接近40%，因此如果CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期或更強(qiáng)，可能會讓市場失望，推動美元走高。

周四將發(fā)布生產(chǎn)者價格指數(shù)，而周五密歇根大學(xué)的消費(fèi)者信心初步調(diào)查也非常重要，特別是對一到五年的通脹預(yù)期。

英國央行決策臨近

預(yù)計(jì)英國央行將在9月逆央行趨勢而行，在19日的會議上維持利率不變。2024年上半年，英國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈，工資增長和服務(wù)業(yè)通脹依然高企，英國央行可以在8月首次降息后暫時按兵不動。

但根據(jù)9月會議前即將公布的一系列數(shù)據(jù)，最終的決定可能比預(yù)期的要接近得多。周二，7月的就業(yè)報告將受到關(guān)注，尋找英國勞動力市場在年初顯著失業(yè)后穩(wěn)定的跡象。

英國6月失業(yè)率下降0.2個百分點(diǎn)至4.2%，但若出現(xiàn)大幅下降，可能并不受歡迎，因?yàn)楣べY增長終于開始趨向與2%通脹目標(biāo)更一致的水平。就業(yè)增長的回升可能會再次推動工資壓力，阻礙英國央行的抗通脹努力。

周三的焦點(diǎn)將是7月的GDP數(shù)據(jù)，包括服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的細(xì)分。

目前，市場預(yù)計(jì)9月英國按兵不動的概率約為75%，但如果本周的數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，可能會提高25個基點(diǎn)降息的可能性，英鎊可能承受重壓。

周初關(guān)注亞洲數(shù)據(jù)

在對中國經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)憂揮之不去的情況下，周一的CPI和PPI數(shù)據(jù)，隨后是周二的8月貿(mào)易數(shù)據(jù)，可能會吸引投資者關(guān)注風(fēng)險敏感貨幣，如澳元。

在日本，本周將是數(shù)據(jù)密集的一周，亮點(diǎn)是周一的GDP修正數(shù)據(jù)。第二季度GDP增長預(yù)計(jì)將從初步的0.8%上調(diào)。如果數(shù)據(jù)高于預(yù)期，可能會增強(qiáng)市場對日本央行今年再次加息的預(yù)期，推動日元繼續(xù)上漲。