匯通財經(jīng)APP訊——周四(9月12日)，銅價再次站上高位，受中國需求回暖推動，市場顯現(xiàn)積極走勢。然而，背后的基本面和技術(shù)面暗示的趨勢仍值得警惕。隨著中國臨近長假，市場提前布局，加上供應(yīng)面出現(xiàn)新的變化，給銅市帶來短期利好，但長期能否持續(xù)仍有待觀察。

中國需求回升，支撐銅價上漲

根據(jù)最新行情，北京時間16:49，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅報每噸9263.50美元，上漲1.94%，刷新了自9月2日以來的最高水平。上海期貨交易所10月主力合約也在今天收盤上漲1.5%，報每噸73830元，漲勢同樣明顯。



背后的推動力主要來自中國市場。Metal Intelligence Centre的總監(jiān)Sandeep Daga指出，中國銅的溢價持續(xù)上升，顯示出市場需求在恢復(fù)。特別是上海期貨交易所庫存的下降，給市場帶來了信心。據(jù)統(tǒng)計，上海期貨交易所的銅庫存已經(jīng)下降至215374噸，為今年3月以來最低水平。進口溢價的上漲進一步證實了這一點，數(shù)據(jù)顯示，中國銅進口溢價已升至每噸65美元，相較于5月份的貼水20美元有了顯著的改善。

這種需求的回升，尤其是在中國即將到來的國慶假期前，令市場短期內(nèi)出現(xiàn)了更為積極的買盤活動。BANDS Financial分析師Matt Huang提到，"我們看到中國現(xiàn)貨市場的采購量有所增加，這支撐了當(dāng)前的需求。"然而，值得注意的是，盡管需求強勁，但銅價的進一步上漲可能會在一定程度上抑制終端買家，尤其是考慮到全球其他地區(qū)經(jīng)濟增長放緩的背景。

供應(yīng)端的變化與風(fēng)險

除了需求的支撐，全球供應(yīng)面的不確定性也是目前銅價上漲的另一重要因素。來自秘魯?shù)南⒁鹆耸袌鲫P(guān)注。秘魯作為全球第三大產(chǎn)銅國，預(yù)計今年的銅產(chǎn)量可能無法達到300萬噸的政府目標(biāo)。該國礦業(yè)部副部長Henry Luna表示，秘魯2024年的銅產(chǎn)量可能停留在280萬噸左右，低于原先的預(yù)期。但他也指出，秘魯政府的新規(guī)允許銅加工廠將產(chǎn)能提高10%，一些礦商可能會因此調(diào)整上調(diào)產(chǎn)量預(yù)測。

此外，LME的庫存變化也影響著市場情緒。最新數(shù)據(jù)顯示，LME銅注冊倉單為287900噸，注銷倉單減少至23750噸，總庫存下降了3300噸。庫存的下降，加上注銷倉單的減少，表明市場上現(xiàn)貨供應(yīng)略顯緊張，這進一步強化了價格上漲的支撐力量。

同時，從再生銅市場來看，9月12日再生57-3黃銅棒（貴溪）的價格指數(shù)上漲至49440元/噸，上漲了205元/噸。這表明，不僅是精銅，廢銅市場的供應(yīng)和需求同樣在升溫，這一細微的信號值得交易者密切關(guān)注。

銅價突破阻力位

從技術(shù)面看，今天的銅價表現(xiàn)也值得交易者關(guān)注。LME期銅觸及9237美元后，面臨短期的技術(shù)阻力。分析師普遍認為，銅價進一步上漲的空間取決于能否有效突破9250美元這一關(guān)鍵水平。如果能成功突破，短期目標(biāo)將會指向9350美元左右。

然而，交易者需警惕，盡管市場短期情緒較為樂觀，但技術(shù)面依然存在調(diào)整的風(fēng)險。尤其是在全球需求增速放緩的大背景下，銅價面臨較大的波動性。世界各國的經(jīng)濟增長前景不明朗，尤其是全球制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，可能會限制銅價的上漲幅度。

知名機構(gòu)的最新報告指出，全球銅需求的復(fù)蘇仍然充滿不確定性。雖然中國的需求有所回升，但歐洲和美國的需求前景相對疲弱，尤其是在美聯(lián)儲貨幣政策緊縮的背景下。市場仍需密切關(guān)注即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和全球供應(yīng)鏈的進一步變化。

長期展望：警惕需求放緩的壓力

盡管當(dāng)前銅市因短期的中國需求回升而受益，但長期來看，仍存在許多潛在風(fēng)險。國際能源署（IEA）的最新數(shù)據(jù)顯示，全球工業(yè)活動放緩，尤其是在西方經(jīng)濟體，可能導(dǎo)致未來幾個月需求進一步減弱。同時，全球銅礦供應(yīng)預(yù)計在未來一年將逐步增加，這可能會在中長期內(nèi)壓制銅價的上行空間。

秘魯、智利等產(chǎn)銅大國的產(chǎn)量上升，特別是一些礦商計劃提高未來幾年的產(chǎn)量，意味著供應(yīng)將逐步寬松。IEA的預(yù)測顯示，2025年全球銅的供應(yīng)將達到一個較高水平，屆時市場或?qū)⒚媾R過剩壓力。

總體來看，盡管今天的銅價走勢受到中國需求回升的推動，但市場并未完全擺脫潛在的下行風(fēng)險。短期內(nèi)，銅價可能繼續(xù)受到需求上升和供應(yīng)趨緊的支撐，但中長期的前景仍充滿不確定性。