匯通財(cái)經(jīng)APP訊——9月16日，國(guó)際黃金價(jià)格再度沖上歷史高位，現(xiàn)貨黃金交投于2586美元/盎司附近，并在日內(nèi)一度觸及2589.52美元/盎司。這一飆升無疑是在美元走軟的背景下發(fā)生的，而市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將宣布的新一輪貨幣寬松政策的高度期待，也為黃金價(jià)格提供了強(qiáng)勁支撐。美聯(lián)儲(chǔ)本周召開為期兩天的貨幣政策會(huì)議，投資者普遍預(yù)期其將通過降息來放松貨幣政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。盡管25個(gè)基點(diǎn)的降息成為市場(chǎng)主流預(yù)期，但仍有部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)降息幅度可能高達(dá)50個(gè)基點(diǎn)。



本周亞太地區(qū)部分國(guó)家的假期影響了市場(chǎng)的整體交易活躍度，中國(guó)、日本、印尼、馬來西亞和韓國(guó)的市場(chǎng)參與度下降，但美元的下跌使得黃金對(duì)其他貨幣的持有者更具吸引力。在這種背景下，黃金作為全球投資組合中的避險(xiǎn)工具，繼續(xù)吸引資金流入。

美元與美聯(lián)儲(chǔ)政策對(duì)黃金的影響

本輪黃金價(jià)格上漲的重要推手是美聯(lián)儲(chǔ)即將公布的降息決策。KCM Trade首席市場(chǎng)分析師Tim Waterer明確指出：“美聯(lián)儲(chǔ)本周降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性讓美元和黃金呈現(xiàn)出相反的走勢(shì)?！泵涝＼浖又氏陆?，使得持有無收益的黃金的機(jī)會(huì)成本降低，進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者對(duì)黃金的興趣。Waterer還預(yù)測(cè)，若美元繼續(xù)下行，金價(jià)到年底可能升至2700美元/盎司。這一判斷與市場(chǎng)整體情緒高度吻合，投資者期待降息的寬松政策能夠繼續(xù)為黃金提供支撐。

另有瑞銀（UBS）分析師重申了其對(duì)黃金前景的看好，認(rèn)為黃金作為對(duì)沖宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性的工具仍然具有長(zhǎng)期價(jià)值，并維持其2025年中期金價(jià)目標(biāo)在2700美元/盎司的判斷不變。值得注意的是，黃金不僅在近期表現(xiàn)優(yōu)異，且歷史數(shù)據(jù)也表明，黃金在高波動(dòng)性時(shí)期通常跑贏股票。這一趨勢(shì)在當(dāng)前利率下降的預(yù)期中顯得尤為突出。

技術(shù)面分析：黃金的持續(xù)上行動(dòng)力

從技術(shù)面來看，黃金在接連突破多個(gè)歷史阻力位后，顯示出強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭。上周五12月交割的黃金期貨價(jià)格上漲30.10美元，漲幅達(dá)1.2%，收于2610.70美元，盤中最高觸及2614.60美元，創(chuàng)下歷史新高。年初以來，黃金已34次創(chuàng)下新高，顯示出其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的持續(xù)吸引力。

BullionVault研究主管Adrian Ash指出，當(dāng)前黃金市場(chǎng)的主要力量來自于投機(jī)性衍生品合約的交易，而非實(shí)物黃金的購(gòu)買。Ash還提到，CME衍生品市場(chǎng)的黃金期貨交易量比9月日均水平增加了26%以上，而黃金期權(quán)交易量則激增了80%。這反映了投機(jī)者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的預(yù)期帶來的市場(chǎng)熱情。

然而，Ash也警告稱，市場(chǎng)上的獲利了結(jié)行為顯著增加。BullionVault的數(shù)據(jù)顯示，在過去24小時(shí)內(nèi)，黃金需求上漲了14%，但賣出量激增了298%，導(dǎo)致近0.1公噸的“凈清算”。這表明，盡管市場(chǎng)看好黃金的長(zhǎng)期趨勢(shì)，但部分投資者已選擇在此高位賣出獲利，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)政策的最終決策可能帶來調(diào)整或回調(diào)的機(jī)會(huì)。

全球需求與央行動(dòng)向

除了衍生品市場(chǎng)的熱度，實(shí)物黃金的需求同樣在全球范圍內(nèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，全球央行在2022年和2023年的黃金購(gòu)買量已達(dá)到14年來的最高水平，這反映了全球各國(guó)對(duì)美元資產(chǎn)和通脹持續(xù)擔(dān)憂的避險(xiǎn)需求。尤其是新興市場(chǎng)的央行，持續(xù)增加黃金儲(chǔ)備，成為推動(dòng)金價(jià)的重要力量之一。

澳新銀行（ANZ）進(jìn)一步上調(diào)了其金價(jià)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)金價(jià)將升至2700美元/盎司，并在2025年底前達(dá)到2900美元/盎司。大宗商品策略師Soni Kumari認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期將支撐金價(jià)上漲，隨著美國(guó)通脹回到2%的目標(biāo)水平，實(shí)際利率的下降和美元走軟將增強(qiáng)黃金與美元的反向關(guān)系。同時(shí)，全球央行的黃金購(gòu)買力保持強(qiáng)勁，也為金價(jià)提供了額外支撐。

展望與風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在本周宣布降息，但降息幅度的不確定性仍給市場(chǎng)帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。Bannockburn Global Forex的首席市場(chǎng)策略師Mark Chandler強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)降息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)的概率接近50/50，顯示出決策的高度不確定性。BMO Capital Markets的美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Scott Anderson也表示，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派立場(chǎng)做好準(zhǔn)備，但這一預(yù)期本身增加了鷹派意外的風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。

市場(chǎng)也在討論“買謠言、賣事實(shí)”的現(xiàn)象，《黃金通訊》編輯Brien Lundin指出，在美聯(lián)儲(chǔ)真正降息后，金價(jià)可能出現(xiàn)短期回調(diào)。然而，長(zhǎng)期來看，全球投資組合增加黃金配置的趨勢(shì)依然強(qiáng)勁。Lundin特別指出，無論美聯(lián)儲(chǔ)是否逐步降息，還是在經(jīng)濟(jì)衰退的壓力下被迫更大幅度降息，黃金都將繼續(xù)表現(xiàn)良好。

此外，歐洲央行的降息預(yù)期也在支撐黃金的上升趨勢(shì)。各國(guó)央行的分散投資需求、美元的走弱、以及實(shí)物支持的黃金ETF持續(xù)流入，使得市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求不斷增加。

總的來說，黃金的上漲行情得到了多個(gè)因素的支撐：美聯(lián)儲(chǔ)可能的降息政策、全球央行的強(qiáng)勁購(gòu)買需求、以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的擔(dān)憂。隨著市場(chǎng)聚焦本周的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議，黃金的未來走勢(shì)將取決于降息幅度和美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期利率路徑。如果美聯(lián)儲(chǔ)采取更為鷹派的態(tài)度，市場(chǎng)可能短期內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，但從長(zhǎng)期來看，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力仍將持續(xù)。