匯通財(cái)經(jīng)APP訊——本周原油市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的波動(dòng)，盡管中東局勢(shì)加劇，但全球油價(jià)仍難以避免下跌的趨勢(shì)。市場(chǎng)在權(quán)衡多重經(jīng)濟(jì)和地緣政治因素的影響后，原油價(jià)格走勢(shì)顯得更為復(fù)雜。



截至周五（9月27日），紐約商品交易所11月交割的西德州中質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格上漲了51美分，漲幅約為0.8%，報(bào)收于每桶68.18美元。然而，本周WTI原油累計(jì)下跌5.2%，這是三周以來(lái)的首次周跌幅。同樣，布倫特原油周五上漲0.5%，至每桶71.98美元，但本周也錄得較大跌幅，反映了全球油市的不穩(wěn)定性。

中東局勢(shì)加劇，但油價(jià)仍然承壓

盡管中東地區(qū)緊張局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，包括以色列與黎巴嫩的真主黨發(fā)生沖突，但油價(jià)的上漲勢(shì)頭仍然受到限制。標(biāo)普全球副董事長(zhǎng)Dan Yergin指出，這一現(xiàn)象表明，中東局勢(shì)雖嚴(yán)峻，但尚未造成對(duì)全球原油供應(yīng)的直接中斷。他指出：“中東每天仍有超過(guò)500萬(wàn)桶的產(chǎn)能被關(guān)閉。”這意味著即便戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生，市場(chǎng)仍對(duì)供應(yīng)保持穩(wěn)定的預(yù)期。

事實(shí)上，地緣政治因素并未完全主導(dǎo)本周的油價(jià)走勢(shì)。相比之下，沙特阿拉伯可能增加石油供應(yīng)的預(yù)期成了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。沙特作為OPEC+的核心成員，其供應(yīng)決策對(duì)全球市場(chǎng)具有深遠(yuǎn)影響。分析師普遍認(rèn)為，沙特計(jì)劃逐步退出自愿減產(chǎn)措施，這一預(yù)期壓制了油價(jià)的進(jìn)一步反彈。

經(jīng)濟(jì)刺激措施需要更長(zhǎng)時(shí)間才能轉(zhuǎn)化成實(shí)際需求增長(zhǎng)

同時(shí)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激措施也成為市場(chǎng)本周的關(guān)注點(diǎn)。盡管這些政策短期內(nèi)提振了股市和部分大宗商品，但其對(duì)原油需求的影響仍然有限。加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行私人財(cái)富高級(jí)能源交易員麗貝卡·巴賓（Rebecca Babin）評(píng)論道：“市場(chǎng)目前更關(guān)注供應(yīng)增加的直接影響，而中國(guó)的刺激措施可能需要更長(zhǎng)時(shí)間才能轉(zhuǎn)化為實(shí)際的需求增長(zhǎng)?！彼J(rèn)為，利比亞的供應(yīng)回升進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的供應(yīng)過(guò)剩，限制了油價(jià)的上漲空間。

需求前景疲軟，季度下滑趨勢(shì)明顯

從全球需求的角度來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)原油消費(fèi)的前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。OPEC+雖然仍在執(zhí)行自愿減產(chǎn)措施，但隨著需求增長(zhǎng)乏力，未來(lái)幾個(gè)月減產(chǎn)可能會(huì)逐步放松。分析師預(yù)測(cè)，油價(jià)有望在本季度繼續(xù)下滑，尤其是隨著全球經(jīng)濟(jì)面臨多重不確定性，需求端的疲軟成為主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的重要因素。

墨西哥灣風(fēng)暴影響有限，波動(dòng)率加劇

除了供應(yīng)和需求的基本面因素外，本周熱帶風(fēng)暴海倫對(duì)美國(guó)南部地區(qū)的影響也引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。風(fēng)暴帶來(lái)的洪水和強(qiáng)降雨導(dǎo)致墨西哥灣約24%的石油生產(chǎn)關(guān)閉，然而這并未對(duì)全球油價(jià)產(chǎn)生顯著推升作用。市場(chǎng)對(duì)于短期天氣因素的反應(yīng)較為克制，更多的焦點(diǎn)依然集中在長(zhǎng)期的供應(yīng)和需求趨勢(shì)上。

值得注意的是，WTI隱含波動(dòng)率指標(biāo)本周上升，反映了市場(chǎng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)的預(yù)期增強(qiáng)。期權(quán)市場(chǎng)表現(xiàn)出對(duì)油價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)更為擔(dān)憂，看跌期權(quán)相對(duì)于看漲期權(quán)的溢價(jià)有所上升。這表明市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)價(jià)格進(jìn)一步下行的預(yù)期較高。

展望未來(lái)：供應(yīng)和需求博弈繼續(xù)

總體來(lái)看，本周油價(jià)的走勢(shì)受多重因素影響，包括中東地緣政治緊張局勢(shì)、沙特供應(yīng)增加預(yù)期、以及全球經(jīng)濟(jì)疲軟帶來(lái)的需求壓力。盡管短期內(nèi)油價(jià)受到部分支撐，但整體市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎，特別是在OPEC+逐步放松減產(chǎn)措施的背景下，未來(lái)幾周原油市場(chǎng)可能會(huì)面臨更大的供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。

隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的不確定性以及OPEC+政策的進(jìn)一步明朗，原油價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)仍將充滿變數(shù)。市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注全球主要產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)動(dòng)向，以及中國(guó)等主要消費(fèi)國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策效果，以評(píng)估原油需求是否能夠真正復(fù)蘇。