匯通財經(jīng)APP訊——周一(9月30日)芝加哥期貨市場中的小麥、玉米和大豆期貨均呈現(xiàn)下滑趨勢，交易者們密切關(guān)注即將公布的美國農(nóng)業(yè)部（USDA）庫存報告。這份報告預(yù)計將顯示美國自2020年以來最大規(guī)模的9月1日庫存水平，可能會對市場情緒產(chǎn)生重要影響。



截至北京時間9月30日09:26，芝加哥商品交易所（CBOT）最活躍的小麥期貨合約下跌0.5%，報每蒲式耳5.77美元，玉米期貨同樣下跌0.5%，至每蒲式耳4.16美元，而大豆期貨下跌接近1%，報10.56美元每蒲式耳。

整體來看，今年7月和8月，由于供應(yīng)充足，這三種谷物的價格均跌至四年低點。然而，隨著美元走弱，使得美國作物在國際市場上更具競爭力，近期價格有所回升。盡管如此，市場仍然充滿不確定性，交易者們對即將發(fā)布的庫存數(shù)據(jù)高度敏感，這一數(shù)據(jù)將為接下來谷物期貨走勢提供新的方向。

基本面驅(qū)動因素

供應(yīng)充足是近期市場疲軟的主要原因。然而，供應(yīng)方面的擔(dān)憂也開始浮現(xiàn)，推動了市場在近期的部分反彈。

首先，大豆期貨在9月29日達到了兩個月來的高點，這部分得益于美國墨西哥灣沿岸的颶風(fēng)Helene對當?shù)刈魑锖突A(chǔ)設(shè)施的破壞。同時，作為全球最大大豆生產(chǎn)國，巴西由于干旱的影響，推遲了大豆的播種，這也對大豆期貨形成了支撐。此外，大豆粉期貨在9月29日大漲，顯示了市場對后市供應(yīng)的擔(dān)憂。

與此同時，小麥市場受到歐洲和烏克蘭的不利天氣影響。歐洲委員會下調(diào)了2024/25年度歐盟普通小麥的可用產(chǎn)量預(yù)期，預(yù)計將降至1.146億噸，比去年減少9%，創(chuàng)下12年來新低。而烏克蘭農(nóng)業(yè)部長表示，不利的天氣可能導(dǎo)致該國2024年的糧食產(chǎn)量從2023年的6000萬噸下降到5460萬噸。烏克蘭是全球重要的小麥和玉米出口國，這一預(yù)測進一步加劇了全球供應(yīng)緊張的預(yù)期。

此外，俄羅斯的出口政策變化也值得關(guān)注。上周五，俄羅斯大幅提高了玉米的出口關(guān)稅，幾乎增加了十倍，這是由于其國內(nèi)玉米產(chǎn)量預(yù)期下降，政府可能采取出口限制措施的信號。

分析師觀點

市場情緒逐漸從極度悲觀中有所修復(fù)。知名機構(gòu)的分析師指出，過去幾個月里，交易者在芝加哥大豆和玉米市場上的看跌頭寸已經(jīng)顯著減少，回到了近年來其他供應(yīng)較為充足的年份的水平。雖然今年的供給仍然充足，但需求端的變化、天氣影響和出口政策的不確定性將繼續(xù)成為市場波動的主要推動因素。

另一方面，CBOT小麥則受到美國以外地區(qū)減產(chǎn)預(yù)期的提振，尤其是歐盟和烏克蘭的產(chǎn)量下降預(yù)期讓市場重新評估小麥的供需前景。盡管短期內(nèi)庫存報告可能會對價格造成壓力，但中期來看，供應(yīng)端的風(fēng)險正在逐步浮現(xiàn)，尤其是全球主要出口國的產(chǎn)量預(yù)期變化將可能進一步支撐小麥價格。

對于大豆，市場的關(guān)注點在于南美，尤其是巴西的天氣情況。分析師們普遍認為，巴西的干旱若持續(xù)，將導(dǎo)致大豆供應(yīng)鏈出現(xiàn)顯著風(fēng)險。而同時，美國國內(nèi)的庫存數(shù)據(jù)將成為市場關(guān)注的焦點，若庫存高于預(yù)期，短期內(nèi)大豆價格可能承壓。

展望與策略

短期內(nèi)，交易者應(yīng)密切關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部即將公布的庫存報告，這是未來幾周市場走勢的關(guān)鍵變量。如果報告顯示庫存大幅超出市場預(yù)期，可能導(dǎo)致谷物期貨價格進一步下跌。然而，如果庫存數(shù)據(jù)低于預(yù)期，或者天氣等因素導(dǎo)致供應(yīng)端出現(xiàn)新的不確定性，谷物價格可能會再次走高。

在策略上，由于當前市場情緒較為復(fù)雜，建議投資者謹慎操作。在數(shù)據(jù)公布前，觀望可能是較為安全的選擇。對于看好中長期行情的投資者，特別是在供應(yīng)面風(fēng)險逐步加大的背景下，可以考慮在回調(diào)中逢低布局。尤其是大豆和小麥，由于天氣和政策等因素的影響，中期上漲的動能依然存在。

對于短期交易者來說，芝加哥谷物市場的波動性可能在庫存數(shù)據(jù)公布后顯著增加。目前芝加哥谷物期貨市場在等待關(guān)鍵的庫存報告，而全球供應(yīng)端的風(fēng)險因素逐步顯現(xiàn)。雖然供應(yīng)充足是短期內(nèi)壓制價格的主要因素，但天氣變化、出口政策的不確定性和市場情緒的修復(fù)，均為市場提供了新的上漲動力。