匯通財(cái)經(jīng)APP訊——隨著投資者在9月末對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能最終實(shí)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”感到更有信心，市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勁的第三季度，股票和債券表現(xiàn)良好。

“人們對(duì)實(shí)現(xiàn)軟著陸的信心增加，”State Street Global Advisors的首席投資策略師Michael Arone在周一(9月30日)的采訪中說(shuō)道。但他補(bǔ)充道，軟著陸“很少見(jiàn)”，而黃金的優(yōu)異表現(xiàn)表明，仍有懷疑的投資者在對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，直接投資于實(shí)物黃金并跟蹤黃金現(xiàn)貨價(jià)格的交易所交易基金——SPDR黃金信托（GLD）今年上漲27.1%，其中在第三季度漲幅略高于13%。這一漲幅超過(guò)了標(biāo)普500指數(shù)第三季度5.5%的漲幅以及今年迄今為止20.8%的漲幅。



市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月開(kāi)始降息周期，但在美聯(lián)儲(chǔ)9月18日決定大幅降息50個(gè)基點(diǎn)之前，市場(chǎng)對(duì)首次降息的幅度一直存在疑問(wèn)。美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)軟著陸，即在此前為抑制高通脹而激進(jìn)加息的情況下，避免不必要地觸發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。

美國(guó)債券在第三季度也有所上漲，9月延續(xù)了受歡迎的ETF的月度漲勢(shì)。

例如，F(xiàn)actSet數(shù)據(jù)顯示，追蹤美國(guó)投資級(jí)債券市場(chǎng)的iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（AGG）在第三季度總共上漲5.3%，今年迄今的總回報(bào)為4.6%。這只ETF剛剛錄得2024年季度最佳表現(xiàn)。

美國(guó)高收益公司債券（俗稱“垃圾債”）的漲幅更大。iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF（HYG）在第三季度的總回報(bào)為5.7%，今年迄今為止的總漲幅為8.1%。同樣，SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF（JNK），交易代碼為“JNK”，今年迄今為止的總回報(bào)為7.9%，其中第三季度上漲了5.5%。

Arone表示，垃圾債券的上漲反映了投資者認(rèn)為軟著陸的可能性增加、美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息以及美國(guó)企業(yè)盈利和利潤(rùn)率在第二季度增長(zhǎng)的情況。

公司將在10月開(kāi)始發(fā)布第三季度的財(cái)報(bào)。“只要利潤(rùn)率在擴(kuò)大，高收益?zhèn)袌?chǎng)應(yīng)該表現(xiàn)不錯(cuò)，”Arone說(shuō)。

同時(shí)，利率下降將有助于高收益公司債券市場(chǎng)中借款人的再融資努力。他表示，投資者在垃圾債券中獲得的收益“溢價(jià)”是有吸引力的，目前持有高收益證券的好處似乎超過(guò)了風(fēng)險(xiǎn)。

“我們的經(jīng)濟(jì)總體上很強(qiáng)勁，”美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在9月18日的新聞發(fā)布會(huì)上表示?！皠趧?dòng)力市場(chǎng)已從過(guò)熱狀態(tài)降溫，”他說(shuō)，同時(shí)“通脹大幅緩解”。

盡管如此，Arone仍建議投資者進(jìn)行少量的黃金配置，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，即使這不是他的主要預(yù)期。

他說(shuō)，長(zhǎng)期投資者通常應(yīng)考慮將3%到10%的資產(chǎn)配置給黃金，因?yàn)辄S金能夠幫助投資組合應(yīng)對(duì)動(dòng)蕩時(shí)期，包括“未知的未知”。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，上一次SPDR黃金信托錄得略高于13%的季度漲幅是在2020年第二季度，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)正應(yīng)對(duì)新冠疫情引發(fā)的封鎖。

與此同時(shí)，Arone說(shuō)，利率下降意味著持有黃金的“機(jī)會(huì)成本”在減少。他說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能實(shí)現(xiàn)軟著陸，或者根本不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，但“你仍然應(yīng)該持有一些黃金，以防判斷錯(cuò)誤”。