周一（10月28日），《商業(yè)內(nèi)幕》報(bào)道稱，黃金價(jià)格在今年大幅飆升。

上周，這種貴金屬的價(jià)格達(dá)到了每盎司2758.37美元的歷史新高，并在過去七周中有六周上漲。

截至目前，黃金的年初至今漲幅約為33%，超過了包括科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)在內(nèi)的更廣泛股市，領(lǐng)先約10個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)YCharts的數(shù)據(jù)，自2022年10月股市牛市開始以來，黃金的漲幅達(dá)67%，相比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)約63%的回報(bào)表現(xiàn)更佳。

這些優(yōu)越的回報(bào)使得黃金成為全球最熱門的投資之一。

最大的黃金ETF——SPDR黃金信托基金（SPDR Gold Shares）管理的資產(chǎn)達(dá)到780億美元，在過去六個(gè)月內(nèi)流入了約50億美元的資金。

實(shí)物黃金也備受關(guān)注。Costco在其網(wǎng)站上每次推出黃金條時(shí)都迅速售罄，富國(guó)銀行估計(jì)Costco每月向會(huì)員銷售高達(dá)2億美元的黃金條和銀幣。

對(duì)于這種黃色金屬來說，這是一場(chǎng)完美的風(fēng)暴，前景顯示未來仍有更多漲幅。

以下是當(dāng)前的狀況。

中央銀行的需求

全球中央銀行在過去幾年里一直在進(jìn)行黃金購(gòu)買狂潮。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年上半年，中央銀行購(gòu)買了創(chuàng)紀(jì)錄的483噸黃金。土耳其、印度和中國(guó)的中央銀行位居最大的買家之列。

需求激增的部分原因是這些國(guó)家希望將其持有的資產(chǎn)從美元中多樣化。

高盛在上個(gè)月的一份報(bào)告中表示：“我們認(rèn)為，自2022年中期以來，中央銀行購(gòu)買量增加三倍，主要是由于對(duì)美國(guó)金融制裁和美國(guó)主權(quán)債務(wù)的擔(dān)憂，這是一種結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)，并將繼續(xù)下去?！?/p>

這一動(dòng)態(tài)自2022年俄烏危機(jī)以來愈加明顯，美國(guó)試圖通過制裁對(duì)俄羅斯造成最大經(jīng)濟(jì)損害。但對(duì)于一個(gè)對(duì)美元依賴較少的國(guó)家，實(shí)施制裁會(huì)更加困難，而購(gòu)買黃金是減少對(duì)美元依賴的一種方式。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家穆罕默德·埃爾-埃里安（Mohamed El-Erian）認(rèn)為，美國(guó)應(yīng)該密切關(guān)注這一動(dòng)態(tài)。

埃爾-埃里安在《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)表的文章中寫道，黃金的持續(xù)上漲“捕捉到中國(guó)和‘中等強(qiáng)國(guó)’在行為趨勢(shì)上越來越持久”。

“人們還對(duì)探索可能替代美元的支付體系感興趣，這一體系在國(guó)際架構(gòu)中已經(jīng)存在約80年?！?/p>

俄羅斯在這方面取得了一定成功，因?yàn)樗O(shè)法在美國(guó)于2022年實(shí)施廣泛制裁后，避免了全面經(jīng)濟(jì)衰退。

俄羅斯在去美元化經(jīng)濟(jì)方面的能力可能會(huì)讓其他國(guó)家有信心減少對(duì)美元的依賴，這最終將利好黃金。

埃爾-埃里安表示：“這里所涉及的，不僅僅是美元主導(dǎo)地位的削弱，還有全球體系運(yùn)作的逐步變化。隨著這一趨勢(shì)扎根更深，這可能會(huì)在實(shí)質(zhì)上導(dǎo)致全球體系的碎片化，并侵蝕美元和美國(guó)金融體系的國(guó)際影響力?！?/p>

地緣政治緊張局勢(shì)

黃金被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，因其長(zhǎng)期以來作為穩(wěn)定價(jià)值儲(chǔ)存的歷史。

因此，當(dāng)?shù)鼐壵尉o張局勢(shì)上升時(shí)，投資者往往會(huì)涌向這種閃亮的金屬，而目前有很多理由令人擔(dān)憂。

從俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，到中東不斷升級(jí)的沖突，地緣政治緊張局勢(shì)正在上升，而非下降。

更重要的是，美國(guó)債務(wù)飆升意味著國(guó)債——另一種歷史上的避險(xiǎn)資產(chǎn)——可能不再那么無風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)銀行在本月的一份報(bào)告中表示：“黃金看起來是最后一個(gè)‘避險(xiǎn)’資產(chǎn)，激勵(lì)交易員，包括中央銀行，增加投資?！?/p>

“特朗普交易”

特朗普交易最近有所升溫，因?yàn)榍翱偨y(tǒng)的贏得選舉的幾率上升，黃金成為其中的一個(gè)大受益者。

這是因?yàn)闈撛诘奶乩势湛偨y(tǒng)任期預(yù)計(jì)將伴隨急劇上升的政府赤字和快速增長(zhǎng)的債務(wù)，這將進(jìn)一步引發(fā)對(duì)通貨膨脹反彈和美元可持續(xù)性的擔(dān)憂。

資本經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)維克斯·奧克斯利（Davix Oxley）在周五表示：“如果你擔(dān)心財(cái)政浪費(fèi)、金融壓制以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的攻擊，黃金將是一個(gè)吸引人的資產(chǎn)?！?/p>

即使特朗普未能贏得選舉，赤字可能仍會(huì)增長(zhǎng)，為黃金的進(jìn)一步上漲創(chuàng)造良好條件，國(guó)際經(jīng)紀(jì)公司首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示。

“并不是說任何候選人都在倡導(dǎo)財(cái)政紀(jì)律，而美聯(lián)儲(chǔ)似乎愿意繼續(xù)降息，即使通脹略高于目標(biāo)。因此，有人認(rèn)為如果利率上升且經(jīng)濟(jì)依然健康，黃金可能成為一個(gè)可行的替代方案。如果經(jīng)濟(jì)不健康，它仍然可能是一個(gè)良好的價(jià)值儲(chǔ)存方式，”索斯尼克告訴《商業(yè)內(nèi)幕》。

利率

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，利率下降歷來有利于黃金價(jià)格，在美聯(lián)儲(chǔ)第一次降息后的六個(gè)月內(nèi)，這一商品價(jià)格曾上漲多達(dá)10%。

預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在未來一年將多次降息，較低的利率應(yīng)對(duì)黃金價(jià)格形成利好。

盡管自美聯(lián)儲(chǔ)上月第一次降息以來，利率實(shí)際上有所上升，十年期國(guó)債收益率本周達(dá)到了自七月以來的最高水平，但黃金價(jià)格仍在繼續(xù)上漲。

這表明，黃金投資者更加關(guān)注全球利率走向，全球中央銀行似乎準(zhǔn)備放松貨幣政策。

上周中國(guó)人民銀行本周降息25個(gè)基點(diǎn)，加拿大銀行降息50個(gè)基點(diǎn)。歐洲中央銀行10月17日降息25個(gè)基點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，他們預(yù)計(jì)英國(guó)銀行將比市場(chǎng)之前預(yù)期的更大幅度降息。