匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二(10月29日)，馬來西亞棕櫚油期貨市場迎來一波強(qiáng)勁上漲。在經(jīng)歷了連續(xù)兩個(gè)交易日的回調(diào)之后，市場在低庫存和產(chǎn)量預(yù)期偏弱的支撐下迎來反彈，表現(xiàn)出市場看漲的趨勢。馬來西亞衍生品交易所(Bursa Malaysia Derivatives Exchange)的棕櫚油1月合約今日收漲2.38%，報(bào)每公噸4637林吉特（約合1060.86美元）。與之相比，外圍市場中的大連和芝加哥市場的豆油價(jià)格波動(dòng)不一，其中大連豆油略微下跌1.02%，而芝加哥豆油價(jià)格則上揚(yáng)1.64%。



這波漲勢受到幾大因素推動(dòng)。根據(jù)Iceberg X Sdn Bhd公司的交易員David Ng的觀點(diǎn)，馬來西亞國內(nèi)庫存偏低，加之棕櫚油產(chǎn)量預(yù)期走弱，使市場對(duì)未來的供應(yīng)緊張持有看漲態(tài)度。市場方面還觀察到馬幣對(duì)美元的貶值，這為棕櫚油提供了競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步推升了出口需求。

低庫存與產(chǎn)量預(yù)期偏弱引發(fā)反彈

本輪反彈的直接動(dòng)力來源于馬來西亞市場對(duì)庫存持續(xù)走低的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)反映出棕櫚油庫存已接近近年低點(diǎn)，隨著11月后降水量增加，預(yù)計(jì)棕櫚果成熟度降低將削弱供給端壓力。對(duì)于近期棕櫚油價(jià)格的這波拉升，市場普遍認(rèn)為低庫存因素將繼續(xù)支撐期價(jià)，而弱產(chǎn)量則進(jìn)一步限制了供給。David Ng指出：“在庫存和產(chǎn)量雙雙趨弱的背景下，當(dāng)前棕櫚油價(jià)格上漲是市場預(yù)期之內(nèi)的反應(yīng)，尤其是在全球食用油供需緊平衡的情況下。”也就是說，未來數(shù)周若無新增供應(yīng)，市場可能進(jìn)一步推升價(jià)格。

不過，交易者也需注意，這波反彈仍有短線波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。一些市場人士認(rèn)為，全球宏觀環(huán)境下需求存在不確定性，特別是在近期油價(jià)走勢與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響下。畢竟棕櫚油不僅作為食用油用途，也大量用于生物燃料，而生物燃料的需求高度依賴油價(jià)波動(dòng)。因此，投資者在關(guān)注基本面的同時(shí)也需保持對(duì)宏觀數(shù)據(jù)的敏感度。

馬幣貶值與外圍油脂市場助力需求提升

棕櫚油的定價(jià)貨幣馬幣(MYR)今日相對(duì)美元下跌0.3%，使得持有其他外匯的買家在采購棕櫚油時(shí)更具價(jià)格優(yōu)勢。馬幣的貶值也使得棕櫚油更具出口競爭力，市場預(yù)期其低位會(huì)在短期內(nèi)持續(xù)，為馬來西亞棕櫚油帶來更多外部需求。

外圍市場方面，芝加哥期貨交易所的豆油價(jià)格上揚(yáng)，加之大連期貨市場的棕櫚油合約小幅上行，體現(xiàn)出全球植物油市場的整體需求旺盛。棕櫚油作為全球植物油市場的一環(huán)，通常會(huì)與其他油脂的價(jià)格走勢產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，豆油價(jià)格回暖使得棕櫚油市場受到了間接支撐，全球主要食用油市場的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)了棕櫚油的上漲勢頭。

此外，原油價(jià)格的走勢也在一定程度上影響了棕櫚油市場的情緒。作為生物柴油的重要原材料，棕櫚油價(jià)格與原油價(jià)格密切相關(guān)。盡管原油價(jià)格此前下跌超過6%，但因美國政府采購戰(zhàn)略儲(chǔ)備油的計(jì)劃為油價(jià)帶來了一定支撐。市場認(rèn)為，若原油價(jià)格持續(xù)回升，將提高生物柴油的經(jīng)濟(jì)性，進(jìn)而增加棕櫚油的需求。

后市展望：謹(jǐn)慎樂觀，關(guān)注產(chǎn)量數(shù)據(jù)與需求動(dòng)向

對(duì)于接下來棕櫚油市場的走勢，當(dāng)前市場人士持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。David Ng的觀點(diǎn)仍然強(qiáng)調(diào)，棕櫚油短期上行動(dòng)力主要來自產(chǎn)量偏弱與庫存不足，但與此同時(shí)，需求層面還需觀察外部市場的變化。他指出，“在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，未來幾周的實(shí)際需求是否能夠持續(xù)放大是關(guān)鍵，畢竟高價(jià)位的棕櫚油需要消費(fèi)端的配合。”

從技術(shù)面來看，目前棕櫚油1月合約在4600林吉特的關(guān)鍵支撐上方運(yùn)行，但也面臨著技術(shù)性回調(diào)的可能。若下周公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)持續(xù)走低，或?qū)⑦M(jìn)一步提振市場價(jià)格。不過，在需求放緩與全球經(jīng)濟(jì)下行壓力的背景下，若原油價(jià)格未能持續(xù)上行，棕櫚油上漲空間或?qū)⑹芟蕖脮r(shí)投資者需關(guān)注是否有大資金入場推動(dòng)市場，以確認(rèn)趨勢。

總體來看，本周棕櫚油市場的重心仍會(huì)圍繞低庫存與產(chǎn)量偏弱展開，市場對(duì)未來數(shù)月的供需情況持謹(jǐn)慎態(tài)度。投資者應(yīng)密切關(guān)注新出爐的供給數(shù)據(jù)及原油價(jià)格的進(jìn)一步動(dòng)向，以便靈活應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)。在全球植物油市場聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)、原油市場受地緣因素影響的環(huán)境下，棕櫚油價(jià)格的波動(dòng)性或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。