周五(11月1日)亞市盤中，現貨黃金在昨日暴跌后溫和反彈，目前金價位于2751美元/盎司附近。本交易日，投資者將迎來美國非農就業(yè)報告，預計將引發(fā)黃金市場重大行情。FXStreet分析師Eren Sengezer最新撰文，對黃金價格對于非農報告的反應進行分析。

現貨黃金周四收盤暴跌43.50美元，跌幅1.56%，報2743.63美元/盎司。

Sengezer指出，美國10月份非農就業(yè)人數預計將增加11.3萬人。相比一份樂觀的非農就業(yè)數據，黃金對令人失望的就業(yè)數據的反應可能會更加強烈。

北京時間周五20:30，投資者將迎來美國10月非農就業(yè)報告，這是本周最重要的數據。由于強勁的颶風和一次重大罷工，10月的非農就業(yè)人數或將受到較大影響，這也使得10月可能成為近四年來就業(yè)增長最緩慢的一個月。

英國路透社調查顯示，美國10月季調后非農就業(yè)人口料增加11.3萬，此前9月為增加25.4萬。但受近期颶風影響，10月非農數據可能更低。

IG市場分析師Tony Sycamore表示：“我認為稍高或稍低的就業(yè)數字對整體影響不大，因為近期經濟數據表現樂觀。”

此外，據道瓊斯的經濟學家調查預測，受到颶風Helene和Milton以及波音公司罷工的拖累，美國勞工統(tǒng)計局將在周五發(fā)布的報告中指出，本月非農就業(yè)人數僅增加約10萬。如果數據準確，這將是自2020年12月以來的最低增幅，遠低于9月的25.4萬。

調查還顯示，美國10月失業(yè)率料持平于4.1%。此外，投資者需要重點關注平均時薪數據，可以從中獲得通脹方面的重要信號。

美國10月平均每小時工資同比增幅預計持平于前一個月的4.0%。權威媒體調查并顯示，美國10月平均每小時工資月率料上升0.3%，此前9月為上升0.4%。

值得注意的是，兩周前的公開講話中，今年稍早被傳出可能是下任美聯儲主席有力爭奪者的美聯儲理事沃勒發(fā)出10月就業(yè)報告可能大幅下滑的警告。

沃勒當時指出，10月就業(yè)報告很可能顯示，最近兩次颶風和波音公司罷工導致大量暫時的失業(yè)，“我預計這些因素可能會導致10月就業(yè)增長減少10萬多人，對失業(yè)率的影響可能很小，但我不確定影響會不會那么明顯”。

此外，周三，前美聯儲理事、現任白宮國家經濟委員會主任布雷納德也警告稱，由于破壞性罷工和颶風影響，白宮預計周五公布的10月新增非農就業(yè)人數會下滑。

以下是Eren Sengezer所撰文章的主要內容：

從歷史上看，美國就業(yè)報告對黃金價格有多大影響？在本文中，我們介紹了一項研究的結果，在該研究中，我們分析了金價對之前35次非農數據的反應。(注：我們省略了2023年3月的非農數據，該數據在4月的第一個星期五發(fā)布，因為復活節(jié)而波動較小。)

我們在美國勞工統(tǒng)計局定于11月1日(周五)發(fā)布10月份就業(yè)報告之際提出了我們的調查結果。預計10月份非農就業(yè)人數將增加11.3萬人，此前9月為增加25.4萬(強于此前預期)。

分析方法

我們繪制了非農數據發(fā)布后的15分鐘、1小時和4小時內的黃金價格反應。然后，我們將黃金價格的反應與實際非農結果與預期結果之間的偏差進行比較。

我們使用FXStreet經濟日歷(FXStreet Economic Calendar)來計算偏差數據，因為它為每個宏觀經濟數據發(fā)布分配一個偏差點，以顯示實際數據與市場共識之間的差異有多大。例如，2024年4月非農就業(yè)人數增加24.3萬人，遠不及預期，偏差為-1.28。另一方面，2023年9月非農就業(yè)數據為24.6萬，高于市場預期的17萬，這是一個正面驚喜(positive surprise)，該數據的偏差為2.66。美國非農就業(yè)數據好于預期被視為對美元有利，反之亦然。

最后，我們計算相關系數(r)，以找出哪個時間段黃金與非農意外情況的相關性最強。當r值趨于-1時，表明存在顯著的負相關關系，當r值趨于1時，表明存在顯著的正相關關系。由于黃金以美元計價，一份樂觀的非農報告應該會導致金價走低，并指向負相關性。

分析結果

在此前35次發(fā)布的非農數據中，有9份數據不及預期，26份數據優(yōu)于預期。平均而言，在令人失望的數據方面，偏差為-0.61，強勁數據為1.4。數據發(fā)布15分鐘后，如果非農就業(yè)數據低于市場共識，金價平均上升7.02美元。另一方面，若數據好于預期，金價平均下跌5.31美元。這一發(fā)現表明，投資者對弱于預期的非農數據的直接反應可能會更強烈一些。

我們?yōu)樯厦嫣岬降牟煌瑫r間框架計算的相關系數沒有接近到被認為是顯著的水平-1。最強的負相關性出現在發(fā)布后15分鐘和1小時，r值在-0.57附近，發(fā)布4小時后，r值升向-0.48。

有幾個因素可能發(fā)揮作用，從而削弱黃金與非農就業(yè)數據意外的負相關關系。周五非農就業(yè)數據公布幾個小時后，投資者可能在接近倫敦定盤價尋求獲利了結，導致金價在最初反應后逆轉走勢。

更加重要的是，非農就業(yè)報告的潛在細節(jié)，比如以平均時薪衡量的工資通脹以及勞動力參與率，可能會對市場反應產生影響。美聯儲堅持其依賴數據的方法，總體非農就業(yè)變動數據，再加上這些其他數據，可能會推動市場對美聯儲下一步政策行動的定價。

此外，對此前數據的修正可能會扭曲最近公布的數據的影響。例如，2024年2月的非農就業(yè)崗位增長27.5萬個，遠超市場預期的20萬個。然而，1月份的增幅33.5萬被修正為22.9萬，這導致美元無法從2月份的正面數據中受益。

北京時間13:23，現貨黃金報2751.11美元/盎司。