匯通財經(jīng)APP訊——澳洲聯(lián)儲的一位高級官員表示，盡管澳大利亞家庭持有大量可變利率抵押貸款債務(wù)，但澳大利亞貨幣政策的效果并不比其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)。

助理行長Christopher Kent周一（11月18日）表示，澳洲聯(lián)儲模型對政策利率意外上調(diào)后GDP和通脹下降幅度的核心估計與美國、歐元區(qū)、英國、加拿大和瑞典模型得出的估計接近。


圖：其他央行開始降息之際，澳洲聯(lián)儲保持利率不變（白色是美聯(lián)儲，藍(lán)色是澳洲聯(lián)儲，紫色是英國央行，黃色是加拿大央行）

Kent表示：“這一結(jié)果反映了澳大利亞抵押貸款市場的幾個特點(diǎn)，這些特點(diǎn)共同使大多數(shù)借款人擁有緩沖，幫助他們度過一段加息時期?！薄氨M管在過去兩年左右的時間里，許多借款人在加息的情況下舉步維艱，而且更廣泛的家庭支出明顯減弱，但最近的情況就是這樣。”

由于近年來房地產(chǎn)價格不受重力影響，尤其是在風(fēng)向標(biāo)悉尼市場，澳大利亞家庭的負(fù)債水平位居全球最高之列。澳洲聯(lián)儲在2022年加入了全球同行的緊縮政策，以應(yīng)對不斷飆升的通脹，不過它選擇不像許多央行那樣多的加息，努力保護(hù)勞動力市場。

澳洲聯(lián)儲的現(xiàn)金利率處于4.35%的13年高點(diǎn)，比美國和新西蘭的峰值利率低約1個百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對這種差異的一個論點(diǎn)是，浮動利率抵押貸款的快速增長可能會抑制澳大利亞的家庭支出。但Kent表示，事實并非如此。

他表示，判斷政策“整體效力”的一種方法是，使用宏觀經(jīng)濟(jì)模型，比較其在不同經(jīng)濟(jì)體對GDP和通脹等總量的影響。

他說：“對幾個發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的一系列模型進(jìn)行這樣的分析表明，澳大利亞貨幣政策的效果既沒有比其他地方更快，也沒有比其他地方更有效力?！?br>
Kent談到了前瞻指引，他指出，在疫情之外，澳洲聯(lián)儲提供前瞻指引的頻率往往較低，方式不太明確，但定性更強(qiáng)，而且期限比其他一些央行更短。

他指出了澳大利亞采取這種做法的一些理由，其中包括前副行長Guy Debelle提出的一個理由。Debelle認(rèn)為，如果反應(yīng)函數(shù)“足夠清晰，那么前瞻性指引顯然不會有任何大的額外好處，而且有可能只會增加噪音或制造混亂”。

Kent表示，他認(rèn)為有必要不時回顧一下澳洲聯(lián)儲的前瞻性指引。他表示，這將包括考慮“澳洲聯(lián)儲可能闡明其反應(yīng)函數(shù)本質(zhì)的其他方式”。