匯通財經(jīng)APP訊——芝加哥小麥期貨周三(11月20日)下跌，結(jié)束連續(xù)三日的漲勢，但仍接近一周高位。烏克蘭局勢升級引發(fā)供應(yīng)中斷擔(dān)憂，支撐了價格的近期表現(xiàn)。大豆期貨因巴西豐收預(yù)期而走低，玉米價格也隨之下滑。以下分品種分析，結(jié)合CBOT持倉變動和國際招標(biāo)，探討這些市場的未來走勢。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2024年11月19日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。



全球谷物、油籽和食用油出口市場招標(biāo)、采購概況：

大豆市場：豐產(chǎn)壓力抑制價格反彈

大豆期貨最新報價為9.96美元/蒲式耳，下跌0.2%。 CBOT 1月大豆合約周二收跌1.25美分，報9.9850美元/蒲式耳。這是大豆價格連續(xù)承壓的最新體現(xiàn)，主因是南美的豐產(chǎn)前景及國內(nèi)需求疲弱。巴西預(yù)計2024/25年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.677億噸，創(chuàng)下歷史新高，或推動出口和國內(nèi)加工需求雙雙大漲。

巴西大豆種植進(jìn)展迅速，2024/25年度大豆播種已完成80%，且當(dāng)?shù)赜妥褏f(xié)會Abiove預(yù)測產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.677億噸。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）的預(yù)測甚至更高，達(dá)到1.69億噸，這加劇了全球市場對大豆供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。

美國出口市場表現(xiàn)平平。墨西哥灣大豆現(xiàn)貨基差報價中，11月裝船的CIF大豆基差上漲至92美分/蒲式耳，12月裝船基差也小幅上揚(yáng)至86美分/蒲式耳。但這些上漲幅度不足以驅(qū)動期價反彈，反映出買需有限。

不過根據(jù)歐洲委員會周二發(fā)布的數(shù)據(jù)，自7月開始的2024/25年度，歐盟大豆進(jìn)口量已達(dá)475萬噸，同比增長9%。

CBOT持倉與展望

截至最新報告，基金持倉顯示大豆凈空倉持續(xù)增加，這表明市場對價格繼續(xù)走低的預(yù)期較強(qiáng)。短期內(nèi)，除非出現(xiàn)意外的需求刺激或天氣干擾，大豆價格難以擺脫當(dāng)前弱勢。

豆粕市場：需求減弱持續(xù)施壓

12月豆粕合約（SMZ24）下跌1.70美元，收于288.60美元/短噸。現(xiàn)貨市場報價普遍持穩(wěn)，F(xiàn)OB價格略有下降，反映出出口需求不足。

豆粕需求疲弱尤其體現(xiàn)在出口市場。美國內(nèi)銷需求亦無明顯改善，而南美豐產(chǎn)預(yù)期對美國出口形成進(jìn)一步壓制。

分析師指出，巴西大豆豐產(chǎn)將推高豆粕出口量。隨著南美市場逐漸加大競爭，美國豆粕的國際競爭力可能進(jìn)一步下降。

展望

短期來看，豆粕市場受制于需求端低迷，價格可能繼續(xù)弱勢運(yùn)行。關(guān)注未來幾周的出口裝運(yùn)數(shù)據(jù)和南美作物情況，可能是判斷價格拐點(diǎn)的關(guān)鍵。

豆油市場：平穩(wěn)中尋找方向

豆油市場缺乏顯著波動，報價基本持穩(wěn)?，F(xiàn)貨市場FOB報價略有上調(diào)，但整體變化幅度有限。

作為大豆壓榨的副產(chǎn)品，豆油受到南美供應(yīng)擴(kuò)張的間接影響。雖然棕櫚油市場近期有走強(qiáng)趨勢，但未能有效帶動豆油價格。

展望

由于國際植物油市場缺乏明顯利好刺激，豆油價格可能維持震蕩格局。但需關(guān)注天氣和政策因素對未來供應(yīng)的影響。

小麥?zhǔn)袌觯旱鼐壵物L(fēng)險提振價格

芝加哥小麥期貨最新報價為5.65美元/蒲式耳，下跌0.53%，但仍接近11月12日觸及的一周高點(diǎn)。CBOT 3月小麥合約周二收漲2美分，報5.6775美元/蒲式耳，盤中觸及一周高點(diǎn)5.7575。

市場聚焦烏克蘭局勢，擔(dān)憂地緣政治風(fēng)險可能對出口基礎(chǔ)設(shè)施造成破壞。分析師指出，這種不確定性為小麥?zhǔn)袌鲎⑷胍欢ǖ娘L(fēng)險溢價。烏克蘭小麥種植面積增加，預(yù)計明年小麥產(chǎn)量可能達(dá)到2500萬噸，高于今年的2200萬噸。

同時，全球招標(biāo)動態(tài)顯示出小麥需求端并不樂觀。約旦未完成其12萬噸的小麥采購，反映出買方對高價的抗拒。

展望

短期內(nèi)，小麥?zhǔn)袌龌蚶^續(xù)受到地緣政治影響支撐，但需求端的弱勢可能限制漲幅。

玉米市場：供需博弈下的僵局

玉米期貨最新報價為4.27美元/蒲式耳，下跌0.12%。CBOT 12月玉米合約周二收盤下跌2美分，報4.2725美元/蒲式耳。現(xiàn)貨市場11月裝船的CIF基差報價小幅上揚(yáng)至79美分/蒲式耳，但整體需求依然偏弱。

阿爾及利亞宣布新一輪國際招標(biāo)，計劃采購最多24萬噸巴西或阿根廷玉米。這可能進(jìn)一步削弱美國玉米的出口競爭力。

美國國內(nèi)市場雖受益于密西西比河運(yùn)輸改善，但出口表現(xiàn)依舊疲軟。南美豐產(chǎn)預(yù)期對全球市場的供應(yīng)格局施加下行壓力。

CBOT持倉與展望

基金持倉數(shù)據(jù)顯示玉米凈空倉繼續(xù)增加，這與市場普遍看空情緒一致。除非出口數(shù)據(jù)顯著改善，玉米價格短期內(nèi)難以擺脫低位。

總結(jié)

從大豆到玉米，各品種市場都面臨著各自的挑戰(zhàn)。大豆及其相關(guān)產(chǎn)品因南美豐產(chǎn)壓力承壓，小麥因地緣政治風(fēng)險獲得支撐，而玉米在需求疲軟和南美供應(yīng)競爭下繼續(xù)下行。交易者需密切關(guān)注CBOT持倉數(shù)據(jù)與國際招標(biāo)動態(tài)，以捕捉市場情緒的變化并制定策略。