匯通財(cái)經(jīng)APP訊——在周二（11月28日），期貨市場(chǎng)延續(xù)近期震蕩走勢(shì)，多個(gè)品種受國(guó)際消息和國(guó)內(nèi)供需雙重影響呈現(xiàn)分化格局。從貴金屬到工業(yè)品，各品種表現(xiàn)均反映出當(dāng)前市場(chǎng)情緒的微妙變化以及對(duì)未來(lái)趨勢(shì)的博弈。

滬金和滬銀

近期貴金屬市場(chǎng)表現(xiàn)出強(qiáng)烈的波動(dòng)性。11月27日，滬金主力合約收于616.46元/克，上漲0.92%，但夜盤(pán)回調(diào)至614.08元/克，跌幅為0.39%。與此同時(shí)，滬銀主力合約當(dāng)日上漲0.95%，收于7674元/千克，夜盤(pán)卻下跌1.06%，至7593元/千克。

影響因素分析
美國(guó)10月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期，核心通脹同比達(dá)到2.8%，為今年4月以來(lái)的高點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)表明通脹壓力依然存在，盡管美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的概率維持在69%，但市場(chǎng)對(duì)降息幅度的預(yù)期有所降溫，影響了貴金屬的避險(xiǎn)需求。此外，黃金和白銀的ETF持倉(cāng)均有減少，顯示投資者情緒偏謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)方面，黃金和白銀庫(kù)存分別增加210千克和6609千克，反映出供應(yīng)端壓力有所上升。

展望短期內(nèi)，貴金屬價(jià)格可能繼續(xù)圍繞通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期波動(dòng)。整體來(lái)看，滬金和滬銀的下方支撐較為穩(wěn)固，但夜盤(pán)回調(diào)后，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，需關(guān)注進(jìn)一步的政策信號(hào)。




(圖片來(lái)自易匯通行情軟件)

螺紋鋼

螺紋鋼近期價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，市場(chǎng)情緒受到冬季需求減弱的壓制。盡管基建板塊有一定的政策扶持，但供需關(guān)系并未顯著改善。

供需分析
當(dāng)前北方地區(qū)的降溫和雨雪天氣對(duì)工地施工造成一定影響，下游需求趨弱。此外，鋼廠的高開(kāi)工率令市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)高企。雖然庫(kù)存壓力短期內(nèi)有所緩解，但中長(zhǎng)期來(lái)看，供需錯(cuò)配可能導(dǎo)致價(jià)格震蕩下行。

展望螺紋鋼價(jià)格大概率維持窄幅震蕩，建議重點(diǎn)關(guān)注冬儲(chǔ)政策及其對(duì)需求端的提振作用。


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棕櫚油

11月27日，國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格承壓，主要受馬來(lái)西亞和印尼出口數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響。

基本面分析
隨著東南亞地區(qū)棕櫚油產(chǎn)量回升，庫(kù)存壓力明顯增加，而全球消費(fèi)需求增長(zhǎng)有限，導(dǎo)致國(guó)際價(jià)格疲軟。同時(shí)，國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)進(jìn)口成本的下調(diào)削弱了棕櫚油價(jià)格的支撐。

展望短期內(nèi)棕櫚油價(jià)格或維持低位運(yùn)行，但年底備貨需求或有望帶來(lái)階段性反彈。


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純堿和玻璃

純堿和玻璃市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。純堿供應(yīng)端整體穩(wěn)定，但需求端受季節(jié)性影響疲軟；玻璃價(jià)格則受到房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖預(yù)期的提振。

供需關(guān)系
純堿下游需求疲弱，但上游環(huán)保政策可能限制產(chǎn)量，形成一定成本支撐。玻璃市場(chǎng)需求雖略有改善，但庫(kù)存依然處于較高水平，價(jià)格上漲動(dòng)力不足。

展望純堿和玻璃價(jià)格短期內(nèi)或維持震蕩，關(guān)注政策面可能帶來(lái)的邊際變化。




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豆粕

豆粕市場(chǎng)近期維持震蕩，受到國(guó)際大豆供應(yīng)寬松預(yù)期的壓力。11月27日，豆粕主力合約小幅下跌0.11%，收于2804元/噸。

基本面分析
巴西大豆播種進(jìn)度加快，新季產(chǎn)量預(yù)期大幅增長(zhǎng)，國(guó)際大豆供應(yīng)壓力較大。此外，美國(guó)大豆單產(chǎn)雖有下調(diào)，但整體豐產(chǎn)格局未改。國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)受進(jìn)口成本下降的影響，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)疲軟。

展望短期內(nèi)，豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)將維持偏弱震蕩，需關(guān)注巴西新季大豆的收割進(jìn)度及國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)變化。


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PTA和PVC

PTA近期價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，主要受到下游聚酯需求的限制。而PVC市場(chǎng)基本面偏弱，價(jià)格在低位震蕩。

基本面分析
PTA受制于成本端支撐減弱，下游紡織需求疲軟令價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。PVC則受到需求淡季和出口疲軟的雙重打壓，盡管環(huán)保限產(chǎn)可能對(duì)成本形成支撐，但供需錯(cuò)配短期內(nèi)難以緩解。

展望預(yù)計(jì)PTA和PVC價(jià)格將繼續(xù)低位徘徊，關(guān)注下游需求的邊際改善情況。




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燃料油

燃料油市場(chǎng)受到國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)的顯著影響，價(jià)格近期呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)。

供需分析
國(guó)際原油市場(chǎng)需求前景不明，供應(yīng)端未現(xiàn)顯著收縮跡象。同時(shí)，冬季航運(yùn)需求回落，燃料油消費(fèi)放緩。

展望短期內(nèi)燃料油價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)，需關(guān)注OPEC+的產(chǎn)量決策及天氣因素對(duì)需求端的影響。

總結(jié)與展望

整體來(lái)看，當(dāng)前期貨市場(chǎng)的主要特點(diǎn)是供需錯(cuò)配和宏觀政策預(yù)期交織的復(fù)雜格局。貴金屬板塊受政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)波動(dòng)加劇，工業(yè)品板塊則更多受到基本面的牽制。在年末流動(dòng)性趨緊的大背景下，各品種價(jià)格走勢(shì)將持續(xù)分化，建議密切關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)向和國(guó)內(nèi)政策調(diào)整對(duì)供需結(jié)構(gòu)的潛在影響。