匯通財經(jīng)APP訊——近年來，全球能源市場的供需格局正在發(fā)生深刻變化，石油與液化天然氣（LNG）行業(yè)首當(dāng)其沖，正面臨供應(yīng)過剩風(fēng)險。

一、深海石油繁榮背后的供應(yīng)過剩隱憂

石油市場近年來的繁榮主要得益于深海石油開發(fā)項目的強(qiáng)勁復(fù)蘇。美國、巴西和圭亞那等國家的深水鉆探活動顯著增長，帶動了浮動鉆井平臺的需求。據(jù)統(tǒng)計，自2022年以來，鉆井平臺的日租價格飆升了40%以上，這一趨勢反映了石油開發(fā)的旺盛活力。然而，這種繁榮背后隱藏著供應(yīng)過剩的隱患。

根據(jù)國際能源署（IEA）的預(yù)測，全球石油市場將在2025年面臨每日120萬桶的供應(yīng)過剩。這種過剩規(guī)模是歷史上僅出現(xiàn)過兩次的嚴(yán)重狀況。供需失衡的加劇主要由多個因素推動。一方面，美國、巴西、加拿大等國家的石油產(chǎn)量持續(xù)增加；另一方面，需求增長卻因全球經(jīng)濟(jì)放緩、能源轉(zhuǎn)型加速和電動汽車普及率提高而逐步放緩。IEA預(yù)計，石油需求的增速將在未來幾年內(nèi)繼續(xù)下滑，直至2030年達(dá)到峰值后逐漸下降。

OPEC+的生產(chǎn)政策也加劇了市場的不確定性。據(jù)統(tǒng)計，OPEC+國家目前每日多生產(chǎn)700萬桶石油，幾乎是2019年疫情前的兩倍。盡管該組織通常會通過減產(chǎn)來穩(wěn)定價格，但當(dāng)前的過剩生產(chǎn)可能會在短期內(nèi)保持不變。世界銀行警告稱，若供需失衡繼續(xù)加劇，到2030年，油價可能跌至每桶60美元以下，這將對全球經(jīng)濟(jì)，特別是石油出口國造成重大沖擊。

同時，浮動鉆井平臺行業(yè)的前景也令人擔(dān)憂。盡管目前租賃價格仍處于高位，但對未來供過于求的擔(dān)憂已導(dǎo)致主要鉆井運營商的股價在過去一年內(nèi)下跌了近30%。這種市場情緒的變化進(jìn)一步顯示了石油行業(yè)面臨的壓力和不確定性。

二、液化天然氣市場擴(kuò)張中的供需失衡矛盾

液化天然氣（LNG）行業(yè)的供應(yīng)過剩問題更加嚴(yán)峻。IEA在其《2024年世界能源展望》中指出，液化天然氣市場正在迎來前所未有的供給浪潮，預(yù)計到2030年，全球LNG液化能力將從目前的5800億立方米增長至8500億立方米，增幅接近50%。這種擴(kuò)張主要得益于美國和卡塔爾的大規(guī)模投資，以及其他新興LNG生產(chǎn)國的加入。然而，需求增長卻遠(yuǎn)未能跟上產(chǎn)能的擴(kuò)張速度。

在成熟市場（如歐洲、日本和韓國），LNG需求正在逐步下降，而在新興市場，高昂的價格和能源政策的變化也對需求形成了抑制。例如，巴基斯坦已放棄多個計劃中的LNG發(fā)電項目，轉(zhuǎn)向更具經(jīng)濟(jì)性的煤炭和可再生能源。數(shù)據(jù)顯示，僅2024年上半年，巴基斯坦就進(jìn)口了13吉瓦的太陽能設(shè)備，顯示出對清潔能源的強(qiáng)烈需求偏好。

IEA的分析顯示，到2030年，LNG市場將出現(xiàn)1300億立方米的過剩產(chǎn)能，占全球液化能力的15%。在更加熱烈的減排情景下，這一過剩水平將進(jìn)一步增加。這種供應(yīng)過剩將對LNG價格形成持續(xù)的下行壓力，同時使得部分高成本生產(chǎn)商面臨巨大財務(wù)風(fēng)險。

此外，LNG行業(yè)還面臨著基礎(chǔ)設(shè)施利用率下降的挑戰(zhàn)。根據(jù)IEA的預(yù)測，2025年至2035年間，LNG項目的平均利用率將僅為75%，而在更高的減排情景下，這一比例甚至?xí)汀＿@意味著大量LNG生產(chǎn)設(shè)施可能無法充分運行，導(dǎo)致投資回報不足。

三、OPEC+在供應(yīng)過剩危機(jī)中的兩難抉擇

面對石油市場的供應(yīng)過剩，OPEC+的應(yīng)對策略顯得尤為關(guān)鍵。當(dāng)前，該組織已決定將減產(chǎn)協(xié)議延長至2025年，以遏制價格下跌。然而，這種措施并非萬全之策。減產(chǎn)雖能在短期內(nèi)支撐油價，但可能導(dǎo)致市場份額的進(jìn)一步丟失，尤其是在非OPEC國家產(chǎn)量持續(xù)增加的情況下。

市場的不確定性還受到地緣政治和經(jīng)濟(jì)政策的影響。例如，美國政府可能通過減稅和補(bǔ)貼措施鼓勵國內(nèi)能源生產(chǎn)，而歐盟則致力于推動可再生能源的發(fā)展。這種政策分化將加劇OPEC+成員國之間的矛盾。部分國家可能更傾向于擴(kuò)大生產(chǎn)以搶占市場份額，而另一些國家則希望通過限制產(chǎn)量來維持價格穩(wěn)定。這種分歧可能導(dǎo)致其未來的合作進(jìn)一步復(fù)雜化。

此外，OPEC+還需面對全球能源轉(zhuǎn)型的長期壓力。IEA預(yù)測，隨著電動汽車和可再生能源的普及，全球石油需求的增長將顯著放緩。這一趨勢對OPEC+成員國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和政策制定構(gòu)成了長期挑戰(zhàn)。


（美原油日線圖，來源易匯通）
北京時間12月2日17:47，美原油現(xiàn)報68.68美元/桶