匯通財(cái)經(jīng)APP訊——本周原油市場(chǎng)表現(xiàn)有所回暖，布倫特原油連續(xù)合約收盤(pán)報(bào)72.14美元/桶，本周下跌1.79，WTI原油連續(xù)合約收盤(pán)報(bào)68.45美元/桶，本周下跌1.44%。盡管市場(chǎng)上周仍受多方利空因素的壓制，但本周初的反彈或暗示市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供需變化的謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

多空交織：全球原油供需博弈持續(xù)

近期市場(chǎng)情緒主要受OPEC+政策調(diào)整、美國(guó)鉆井活動(dòng)變化以及全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的共同影響。OPEC+宣布將全面解除減產(chǎn)的時(shí)間延后至2026年底，并推遲三個(gè)月提高石油產(chǎn)量的計(jì)劃。這一消息本應(yīng)提振市場(chǎng)信心，但市場(chǎng)對(duì)需求疲軟的擔(dān)憂依舊籠罩。知名機(jī)構(gòu)分析指出，2025年石油市場(chǎng)可能出現(xiàn)過(guò)剩，屆時(shí)布倫特原油均價(jià)或降至每桶65美元，而明年的需求增幅預(yù)計(jì)為每日100萬(wàn)桶，低于前幾年的增速。

與此同時(shí)，美國(guó)鉆探商八周以來(lái)首次增加石油和天然氣鉆井平臺(tái)，預(yù)示著未來(lái)美國(guó)產(chǎn)量可能進(jìn)一步上升。貝克休斯的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)的增多對(duì)油價(jià)構(gòu)成了新的壓力，暗示市場(chǎng)供給端或面臨擴(kuò)張。

此外，美國(guó)11月的就業(yè)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出復(fù)雜的信號(hào)：就業(yè)增長(zhǎng)反彈而失業(yè)率微升。這種“喜憂參半”的表現(xiàn)反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性，但同時(shí)也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹壓力以及美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策走向的重新評(píng)估，這些都可能間接影響能源需求的走向。

市場(chǎng)為何偏向謹(jǐn)慎？

OPEC+的政策延續(xù)了“減產(chǎn)以穩(wěn)價(jià)”的邏輯，但市場(chǎng)仍擔(dān)心一旦油價(jià)出現(xiàn)較大幅度上漲，OPEC+可能迅速增產(chǎn)以爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。瑞穗能源期貨主管的觀點(diǎn)指出，這種“油價(jià)天花板”的存在令投資者對(duì)價(jià)格長(zhǎng)期回升的空間持懷疑態(tài)度。

此外，亞洲市場(chǎng)的燃料油和石腦油價(jià)格表現(xiàn)也未能提振市場(chǎng)信心。最新數(shù)據(jù)顯示，高硫燃料油現(xiàn)貨升水持續(xù)走低，柴油裂解價(jià)差也連續(xù)兩周下跌。特別是柴油和航煤的現(xiàn)貨交易低迷，進(jìn)一步表明市場(chǎng)對(duì)中短期需求前景的擔(dān)憂。這些數(shù)據(jù)雖然是區(qū)域性表現(xiàn)，但同樣反映了全球需求端的壓力。

另一方面，雖然市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期有所調(diào)整，但高利率環(huán)境仍可能抑制經(jīng)濟(jì)活力，從而影響石油消費(fèi)增長(zhǎng)。美銀的預(yù)測(cè)認(rèn)為，未來(lái)兩年內(nèi)全球石油市場(chǎng)將處于供應(yīng)過(guò)剩的狀態(tài)，而這一背景下，價(jià)格回升的空間或?qū)⑹艿揭种啤?
美元/同

未來(lái)展望：短期反彈空間有多大？

盡管目前布倫特原油和WTI原油均有所反彈，但長(zhǎng)期上漲的基礎(chǔ)仍取決于供需關(guān)系的調(diào)整。從短期來(lái)看，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將集中在以下幾個(gè)方面：

1.OPEC+執(zhí)行情況：若實(shí)際減產(chǎn)力度未能與政策聲明匹配，市場(chǎng)情緒或?qū)⒃俅问艿酱驌簟?

2.美國(guó)能源數(shù)據(jù)：未來(lái)幾周的鉆井平臺(tái)數(shù)量變化、庫(kù)存報(bào)告及出口數(shù)據(jù)將進(jìn)一步揭示美國(guó)產(chǎn)量對(duì)全球供給的實(shí)際影響。

3.全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)：主要經(jīng)濟(jì)體的宏觀數(shù)據(jù)將影響市場(chǎng)對(duì)需求的預(yù)期。尤其是在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的情況下，原油消費(fèi)可能難以實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

從當(dāng)前的技術(shù)面走勢(shì)來(lái)看，布倫特原油若能穩(wěn)定在73美元上方，有望測(cè)試75美元的阻力位；而WTI原油則需持續(xù)站穩(wěn)在70美元附近，才能進(jìn)一步突破72美元的心理關(guān)口。總體而言，短期內(nèi)油價(jià)或延續(xù)震蕩上行的態(tài)勢(shì)，但長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期和需求疲軟仍將是壓制油價(jià)的重要因素。




總結(jié)來(lái)看，原油市場(chǎng)在經(jīng)歷了上周的下跌后，本周初迎來(lái)了溫和反彈。這一走勢(shì)雖然反映了部分交易者對(duì)OPEC+政策及市場(chǎng)基本面的重新評(píng)估，但仍不足以扭轉(zhuǎn)供需矛盾對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響。未來(lái)幾周內(nèi)，若需求側(cè)未現(xiàn)明顯回暖，原油價(jià)格上行空間將受限，投資者需密切關(guān)注供應(yīng)端的動(dòng)態(tài)變化。