匯通財(cái)經(jīng)APP訊——2025年的首個(gè)工作日（1月2日），目前市場(chǎng)關(guān)注歐元區(qū)、美國(guó)和英國(guó)的最終PMI數(shù)據(jù)。由于12月的初值發(fā)布較早，分析師認(rèn)為，最終數(shù)據(jù)可能較以往有更大偏差，因此值得密切關(guān)注。



地緣政治與能源動(dòng)態(tài)：烏克蘭拒絕續(xù)簽過(guò)境協(xié)議后，俄羅斯通過(guò)烏克蘭輸送至歐洲的天然氣出口已經(jīng)全面停止。俄羅斯能源公司Gazprom表示，盡管如此，由于歐洲國(guó)家已安排替代供應(yīng)渠道或通過(guò)其他管道購(gòu)買(mǎi)天然氣，此次中斷不會(huì)對(duì)歐洲的能源價(jià)格產(chǎn)生重大影響。

歐洲經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)：西班牙的HICP通脹率在12月同比上升至2.8%，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.6%，核心通脹也高于預(yù)期，從11月的2.4%升至2.6%。這表明通脹壓力可能會(huì)再次成為歐元區(qū)的焦點(diǎn)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐元區(qū)1月7日公布的HICP通脹數(shù)據(jù)將顯示12月同比通脹率從11月的2.2%上升至2.4%。

亞洲市場(chǎng)，日本經(jīng)濟(jì)信號(hào)：日本12月東京CPI核心通脹同比上升至2.4%，高于11月的2.2%。這一數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)具有重要意義，因?yàn)槠淇赡転?a class="keywords" href='http://www.djxxkj.cn/column/boj' target='_blank'>日本央行下一步利率調(diào)整提供信號(hào)。市場(chǎng)認(rèn)為1月加息的概率為40%，而維持利率不變的概率為60%。

新興市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，土耳其貨幣政策調(diào)整：土耳其央行在12月大幅下調(diào)基準(zhǔn)利率250個(gè)基點(diǎn)，從50.0%降至47.5%。盡管土耳其通脹率已經(jīng)降至47%，但仍遠(yuǎn)高于5%的目標(biāo)。土耳其央行預(yù)計(jì)，到2025年底，通脹率將下降至21%左右。這一大膽的貨幣寬松政策反映了土耳其經(jīng)濟(jì)在高通脹與增長(zhǎng)需求之間的權(quán)衡。

技術(shù)方面，分析師進(jìn)行了以下解讀：

固定收益市場(chǎng)：收益率曲線陡峭化

2024年結(jié)束時(shí)，全球債券市場(chǎng)呈現(xiàn)出收益率曲線陡峭化的趨勢(shì)，尤其是長(zhǎng)期債券收益率上升明顯。美國(guó)和歐洲的資產(chǎn)互換（ASW）利差收窄，市場(chǎng)依然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行將于2025年實(shí)施降息。然而，市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期債券要求更高的期限/風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，主要是因?yàn)轭A(yù)計(jì)2025年債券供應(yīng)量將再創(chuàng)新高，市場(chǎng)活動(dòng)將異常繁忙。

根據(jù)發(fā)行展望，2025年第一季度可能會(huì)迎來(lái)密集的新債發(fā)行，愛(ài)爾蘭和葡萄牙等歐元區(qū)國(guó)家通常是首批進(jìn)入市場(chǎng)的主權(quán)債發(fā)行方，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)將非?；钴S。

外匯市場(chǎng)：美元強(qiáng)勢(shì)延續(xù)

美元在2024年的表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，以8%的年度漲幅創(chuàng)下自2015年以來(lái)的最佳表現(xiàn)。以下是主要貨幣對(duì)的技術(shù)分析：

歐元兌美元在1.0350-1.0450區(qū)間內(nèi)震蕩，目前交投于區(qū)間下沿，走勢(shì)偏弱。短期內(nèi)，該貨幣對(duì)可能繼續(xù)受美元買(mǎi)盤(pán)影響，但需關(guān)注本周PMI數(shù)據(jù)和1月7日歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)對(duì)歐元的潛在影響。

美元兌日元在158以下企穩(wěn)，但市場(chǎng)對(duì)日本央行可能干預(yù)的擔(dān)憂依然較高。技術(shù)上，該貨幣對(duì)可能在155-160區(qū)間內(nèi)震蕩，但短期向下突破的可能性較小。

商品貨幣表現(xiàn)：澳元、紐元和瑞郎自假期以來(lái)對(duì)美元表現(xiàn)最差，主要受到美元強(qiáng)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)情緒轉(zhuǎn)弱的拖累。

市場(chǎng)展望：進(jìn)入2025年后，市場(chǎng)關(guān)注的核心將是主要央行政策的進(jìn)一步線索和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的降息預(yù)期可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響；同時(shí)，市場(chǎng)關(guān)注全球供應(yīng)鏈、地緣政治事件以及通脹趨勢(shì)對(duì)外匯的影響。