匯通財經(jīng)APP訊——近期，CBOT谷物期貨市場因多重因素引發(fā)顯著波動。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新報告顯示，2024/25年度美國玉米和大豆的產(chǎn)量及結(jié)轉(zhuǎn)庫存均低于市場預(yù)期。這一消息推動玉米和大豆期貨價格升至數(shù)月高點(diǎn)，同時基差報價小幅下滑，反映出口需求的疲軟。此外，市場對南美豐產(chǎn)的預(yù)期進(jìn)一步加劇了對美國產(chǎn)品出口競爭力的擔(dān)憂。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年1月10日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

1. 玉米

本周玉米期貨表現(xiàn)強(qiáng)勁，CBOT 3月合約收漲14-1/2美分至每蒲式耳4.70-1/2美元，創(chuàng)下去年5月以來的新高。USDA報告將2024/25年度美國玉米產(chǎn)量下調(diào)至148.67億蒲式耳，低于此前市場預(yù)估的150.95億蒲式耳，同時將年末庫存預(yù)期降至15.4億蒲式耳。雖然美國國內(nèi)供應(yīng)的緊張狀況提振了期價，但出口需求的疲軟仍是隱憂。

出口數(shù)據(jù)方面，美國上周玉米出口銷售為44.5萬噸，顯著低于市場預(yù)期的70萬至140萬噸。此外，近期南韓飼料生產(chǎn)商購入約20萬噸進(jìn)口玉米，主要來源可能為南美或東歐，表明美國玉米的價格競爭力仍待提升。然而，基金持倉數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)性凈多頭持續(xù)增加，表明市場對后市持樂觀態(tài)度。

2. 大豆及豆油

CBOT大豆期貨價格亦延續(xù)漲勢，3月合約上漲26-1/4美分至每蒲式耳10.25-1/4美元，觸及去年11月以來的高點(diǎn)。USDA將2024/25年度美國大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)至43.66億蒲式耳，同時年末庫存降至3.8億蒲式耳，低于市場預(yù)期的4.57億蒲式耳。盡管供應(yīng)趨緊，但出口數(shù)據(jù)的表現(xiàn)不及預(yù)期。上周美國大豆出口銷售僅為28.87萬噸，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)估區(qū)間的40萬至130萬噸。

與此同時，豆油市場因生物燃料相關(guān)政策預(yù)期受到提振，3月合約觸及七周高點(diǎn)。CBOT豆油凈多頭持倉持續(xù)增加，這一趨勢可能會對市場形成支撐。

3. 小麥

與玉米和大豆形成對比的是，小麥?zhǔn)袌霰憩F(xiàn)平淡。CBOT 3月小麥期貨微跌1/4美分至每蒲式耳5.50美元。盡管美國冬小麥種植面積較去年增長2%至3411.5萬英畝，但低迷的出口需求削弱了價格支撐力。USDA數(shù)據(jù)顯示，上周美國小麥出口銷售為11.13萬噸，顯著低于市場預(yù)期的15萬至50萬噸。

基差方面，硬紅冬小麥的基差報價較為穩(wěn)定，但農(nóng)戶因當(dāng)前價格偏低而不愿出售，限制了現(xiàn)貨市場交易的活躍度。

4. 豆粕

CBOT豆粕市場表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，3月合約微跌0.5美元至每短噸298.8美元。USDA報告雖指出美國大豆產(chǎn)量下調(diào)，但南美豐產(chǎn)預(yù)期顯著壓制了市場情緒。巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)計高達(dá)1.715億噸，這不僅會對全球豆粕供應(yīng)形成充裕預(yù)期，也可能進(jìn)一步削弱美國的出口競爭力。

未來市場展望

結(jié)合最新持倉數(shù)據(jù)，CBOT谷物市場的多頭情緒仍較為濃厚，特別是在供應(yīng)預(yù)期收緊的背景下。然而，出口需求疲軟和南美豐產(chǎn)壓力將繼續(xù)對市場構(gòu)成潛在風(fēng)險。在未來數(shù)周，投資者需密切關(guān)注南美天氣、美元走勢及全球主要進(jìn)口國的采購動態(tài)，以上因素將對價格波動方向起到重要作用。

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