匯通財經(jīng)APP訊——英國通脹率降至2.5%，強(qiáng)化英國央行降息預(yù)期，市場已定價至少兩次降息。然而，能源價格上漲、政策性成本增加等因素可能導(dǎo)致2025年通脹反彈至3%，限制降息空間。企業(yè)成本壓力和消費(fèi)能力下降對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成挑戰(zhàn)，英鎊和國債收益率短期內(nèi)波動受限于基本面壓力。

英國央行降息預(yù)期強(qiáng)化

隨著英國12月通脹率降至2.5%，低于市場預(yù)期的2.7%，市場對英國央行進(jìn)一步降息的預(yù)期持續(xù)升溫。核心服務(wù)業(yè)通脹率從5.0%降至4.4%，這是英國央行密切關(guān)注的關(guān)鍵指標(biāo)，這一變化顯著增強(qiáng)了降息的可能性。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱利安·杰索普表示，在貨幣增長疲弱、經(jīng)濟(jì)活動停滯以及勞動力市場迅速惡化的背景下，英國央行應(yīng)在2月再次降息，并在全年內(nèi)保持這一趨勢。當(dāng)前，英國貨幣市場已定價至少兩次降息，而大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測全年將有四次降息，呈現(xiàn)每季度一次的節(jié)奏。

通脹的短期緩解與長期壓力

盡管通脹率下降給英國經(jīng)濟(jì)帶來了暫時的緩解，但未來通脹壓力依然存在。英國經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)指出，12月通脹率的下降部分受到數(shù)據(jù)收集日期提前的影響，這一“統(tǒng)計異?！笨赡艿凸懒藢嶋H的價格水平。英國央行預(yù)計，未來通脹可能在2025年初反彈至3%，受以下因素推動：

能源價格上漲：近期國際能源價格的上行趨勢可能影響國內(nèi)價格。

政策性成本增加：包括1月起的公車票價上調(diào)、學(xué)校費(fèi)用的增值稅恢復(fù)、以及2月起的酒類稅提高等。

結(jié)構(gòu)性成本壓力：例如4月起全國保險費(fèi)的上調(diào)、大幅提高的最低工資以及汽車稅等，這些因素可能會逐漸傳導(dǎo)至消費(fèi)價格。

此外，英國零售行業(yè)協(xié)會的最新調(diào)查顯示，超過三分之二的首席財務(wù)官計劃將全國保險費(fèi)用增加等成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，這將進(jìn)一步加劇通脹壓力。

勞動力市場與企業(yè)成本壓力

英國勞動力市場的狀況也對經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成挑戰(zhàn)。企業(yè)需要應(yīng)對即將到來的全國保險費(fèi)用和最低工資上漲，大多數(shù)企業(yè)預(yù)計將在未來三個月內(nèi)提高價格，同時削減員工工時甚至裁員。這種壓力在酒店和餐飲等低利潤率行業(yè)尤為顯著。

英國國債市場表現(xiàn)

隨著降息預(yù)期增強(qiáng)，英國十年期國債收益率從周二的4.90%降至4.809%，顯示市場對降息的接受度逐步提高。這一變化也幫助英鎊在連續(xù)疲軟后暫時企穩(wěn)。盡管如此，國債市場的變化仍需關(guān)注通脹反彈和稅收政策對未來利率路徑的潛在影響。

長期趨勢與風(fēng)險因素

長期來看，英國的降息預(yù)期將持續(xù)對英鎊和國債市場產(chǎn)生壓力。然而，通脹反彈的可能性仍是限制英國央行政策寬松空間的重要風(fēng)險。此外，企業(yè)成本壓力和消費(fèi)能力減弱可能進(jìn)一步對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成拖累，進(jìn)而對英鎊產(chǎn)生負(fù)面影響。

結(jié)論

英國央行面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜。盡管近期通脹數(shù)據(jù)下降為降息提供了一定空間，但結(jié)構(gòu)性成本壓力和潛在的通脹反彈可能限制寬松政策的深度。在技術(shù)面上，英鎊兌美元短期內(nèi)走勢較為平穩(wěn)，但上行空間可能受限于基本面的壓力。國債市場的表現(xiàn)則顯示出對降息預(yù)期的敏感反應(yīng)，但未來通脹數(shù)據(jù)和稅收政策仍是影響收益率的重要變量。