匯通財(cái)經(jīng)APP訊——盧比大幅上漲，但或難以持續(xù)
印度盧比周二創(chuàng)下2023年3月以來(lái)最大單日漲幅，隨后周三收于86.89，這一劇烈波動(dòng)令市場(chǎng)措手不及。過(guò)去兩年盧比走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，但近期的波動(dòng)測(cè)試了印度央行新任行長(zhǎng)Sanjay Malhotra對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)策略。

市場(chǎng)消息稱(chēng)，印度央行本周進(jìn)行了高達(dá)110億美元的干預(yù)，以遏制市場(chǎng)對(duì)盧比的投機(jī)行為。然而，未來(lái)盧比能否繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)仍存疑。

“我們對(duì)未來(lái)三至六個(gè)月內(nèi)盧比走勢(shì)仍持略微看跌態(tài)度，”——Sumitomo Mitsui Banking Corp.亞洲宏觀策略主管Jeff Ng

政策重心轉(zhuǎn)向流動(dòng)性支持，盧比或承壓
分析師普遍認(rèn)為，印度央行不太可能繼續(xù)大規(guī)模干預(yù)盧比匯率，因?yàn)槠湔呓裹c(diǎn)已轉(zhuǎn)向流動(dòng)性支持和降息。

通脹降溫增強(qiáng)降息預(yù)期，1月印度通脹率降至五個(gè)月低點(diǎn)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)印度央行將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步降息，以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

降息可能導(dǎo)致印度與美國(guó)的利差收窄，從而減少盧比的吸引力，加劇其貶值壓力。

外資流出加劇貶值預(yù)期
今年以來(lái)，外資已從印度股市撤出約100億美元，主要受經(jīng)濟(jì)增速放緩和企業(yè)盈利疲軟影響。美元兌盧比的風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)（衡量市場(chǎng)對(duì)美元走強(qiáng)的保護(hù)需求）近期有所回落，表明投資者仍?xún)A向于看跌盧比。

“印度央行的干預(yù)手段有限，最終可能不得不允許盧比逐步貶值，以緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的壓力。”——MUFG Bank Ltd.高級(jí)貨幣分析師Michael Wan

市場(chǎng)展望：美聯(lián)儲(chǔ)政策與貿(mào)易因素或加大波動(dòng)
1.美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期放緩
近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，使美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐慢于市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)美元維持強(qiáng)勢(shì)，對(duì)新興市場(chǎng)貨幣構(gòu)成壓力。
機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲至下半年才開(kāi)始降息，印度央行則可能在更早時(shí)間采取寬松措施，這將進(jìn)一步加劇盧比的貶值預(yù)期。

2.貿(mào)易因素或影響印度匯率政策
近期印度總理莫迪即將訪問(wèn)美國(guó)，而市場(chǎng)猜測(cè)印度政府可能希望在外匯市場(chǎng)上展現(xiàn)更強(qiáng)勢(shì)的盧比，以緩解特朗普政府對(duì)貿(mào)易問(wèn)題的擔(dān)憂(yōu)。
但長(zhǎng)期來(lái)看，若美方出臺(tái)新的貿(mào)易政策，印度出口或面臨挑戰(zhàn)，盧比匯率仍可能承壓。

編輯觀點(diǎn)
盡管印度盧比短期內(nèi)因央行干預(yù)錄得強(qiáng)勁反彈，但從長(zhǎng)期來(lái)看，全球市場(chǎng)波動(dòng)、印度央行寬松政策及外資流出等因素，仍可能令盧比走弱。未來(lái)，如果印度央行繼續(xù)降低利率以支持經(jīng)濟(jì)，且美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐放緩，印度盧比可能逐步貶至88.8-89.5區(qū)間。