匯通財經(jīng)APP訊——周五（2月14日），我們觀察到芝加哥期貨交易所（CBOT）各大谷物期貨合約隔夜呈現(xiàn)一定的波動。美國國內(nèi)小麥、大豆、玉米和豆油等品種的持倉和市場情緒反映出市場參與者的不同預(yù)期。小麥期貨市場的反彈、玉米的持續(xù)需求、以及大豆的出口放緩都在一定程度上影響了市場的交易決策。與此同時，受天氣和物流因素影響，美國南部地區(qū)的谷物基差出現(xiàn)了一定的變動，這也為未來的市場走勢提供了線索。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年2月13日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥?zhǔn)袌?/H2>
截至2月13日，小麥期貨市場表現(xiàn)出一定的反彈情緒。硬紅冬小麥（HRW）期貨在市場上普遍上漲，3月合約上漲了6-3/4美分，收于每蒲式耳5.98-1/4美元。這一上漲主要源自對寒冷天氣的關(guān)注。盡管美國平原地區(qū)近期氣溫低迷，但降雪情況為冬小麥提供了較好的保護，減輕了冬季殺害的風(fēng)險。Maxar分析指出，盡管氣溫較低，降雪層依然有效保護了小麥作物的生長。此外，基差方面，南方平原地區(qū)的硬紅冬小麥報價保持穩(wěn)定，說明市場并未出現(xiàn)極大的供應(yīng)壓力。

從持倉變化來看，商品基金的操作情緒明顯偏向于看漲。在最近5個交易日內(nèi)，基金對小麥的凈多頭持倉增加了500份合約，這顯示市場對于小麥未來供應(yīng)的預(yù)期較為樂觀，尤其是在全球市場仍然存在一定需求的情況下。

玉米市場

玉米期貨市場的表現(xiàn)相對強勢。2月13日，3月合約上漲了3-3/4美分，收于每蒲式耳4.94美元。期貨價格的上漲反映了市場對美國玉米出口需求的信心。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報告，上周美國玉米的凈出口銷量接近200萬噸，為近三個月來的最高水平。主要買家包括日本、墨西哥、韓國和哥倫比亞。與此同時，盡管天氣影響了巴爾的摩和新奧爾良港口的裝船速度，玉米出口的需求依然強勁。

在持倉變動上，商品基金的凈多頭持倉呈上升趨勢，2月13日的玉米凈多頭頭寸增加了4000份合約，這表明資金看好玉米的未來走勢。結(jié)合當(dāng)前的基差變化來看，隨著國際市場對美玉米需求的增加，市場情緒持續(xù)偏多。

大豆市場

大豆市場的情緒相對復(fù)雜。2月13日，3月大豆期貨小幅上漲1-3/4美分，收于每蒲式耳10.29-1/2美元。然而，基差和出口銷售數(shù)據(jù)的疲軟制約了大豆的上行空間。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，上周大豆凈出口銷量為209,800噸，遠低于市場預(yù)期的30萬至80萬噸，也為去年秋季以來的第二低水平。這一數(shù)據(jù)反映出大豆出口的疲軟，主要是因為全球買家在等待巴西的豐收。

此外，盡管美國國內(nèi)農(nóng)戶的銷售有所回升，但隨著巴西大豆的即將豐收，市場對美豆的需求呈現(xiàn)下降趨勢。商品基金對大豆的凈空頭持倉有所增加，表明市場情緒偏空，尤其是在出口預(yù)期不及預(yù)期的情況下。

豆油和豆粕市場

豆油市場受到國際需求的支持，表現(xiàn)出一定的上漲動力。2月13日，豆油期貨上漲，基金也維持著較為積極的凈多頭頭寸。分析人士指出，全球?qū)χ参镉偷男枨蟪掷m(xù)增加，尤其是亞洲市場。雖然美國豆油的基礎(chǔ)報價相對穩(wěn)定，但豆油期貨市場受到國際市場情緒的積極影響。

豆粕市場則表現(xiàn)較為疲弱，尤其是在基金的操作情緒上。2月13日，商品基金對豆粕的凈空頭持倉增加了1500份合約，顯示出市場對豆粕需求的疲軟預(yù)期。這與大豆出口的疲軟及國內(nèi)需求的回落相吻合，預(yù)計短期內(nèi)豆粕市場將面臨一定壓力。

國際市場影響與未來展望

在國際市場方面，美國谷物出口的表現(xiàn)繼續(xù)受到天氣、物流和國際競爭的影響。隨著巴西大豆的豐收預(yù)期逐漸明朗，全球市場對美國大豆的需求將進一步放緩。與此同時，玉米和小麥的國際需求相對穩(wěn)定，尤其是在亞洲和中東市場的采購需求上升。

近期的基差變化和貨運成本上升顯示出美國出口物流的壓力，特別是受到嚴(yán)寒天氣和冰雪天氣的影響，可能導(dǎo)致未來幾周內(nèi)物流問題進一步加劇。然而，隨著氣溫回升，這些問題可能會得到緩解。

從期貨市場的情緒來看，玉米和小麥期貨的多頭持倉較為樂觀，而大豆和豆粕的市場情緒較為悲觀。預(yù)計短期內(nèi)，玉米和小麥的需求將支撐其價格上漲，而大豆則可能面臨來自巴西供應(yīng)的壓力，價格走勢相對弱勢。

結(jié)論

總體來看，未來的市場趨勢將繼續(xù)受到天氣、國際需求和基差波動的影響。玉米和小麥在短期內(nèi)仍可能保持強勢，尤其是在出口需求強勁的支撐下。而大豆則面臨出口疲軟和巴西供應(yīng)壓力的挑戰(zhàn)，可能會繼續(xù)承壓。豆油市場將受到國際植物油需求的支持，預(yù)計短期內(nèi)將保持相對堅挺。豆粕市場的疲軟趨勢可能持續(xù)，投資者應(yīng)密切關(guān)注出口動態(tài)和國內(nèi)需求變化對期貨市場的影響。