匯通財(cái)經(jīng)APP訊——歐洲各國領(lǐng)導(dǎo)人在增加國防開支與財(cái)政拮據(jù)之間陷入兩難。法國總統(tǒng)馬克龍周一（2月17日）在巴黎召開緊急峰會(huì)，討論建立聯(lián)合借貸工具以加強(qiáng)歐洲軍事實(shí)力并分擔(dān)財(cái)政成本。然而，這一計(jì)劃面臨重重障礙，短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。



計(jì)劃背景與模式

聯(lián)合債務(wù)計(jì)劃參照2021年為應(yīng)對新冠疫情設(shè)立的6,500億歐元復(fù)蘇和復(fù)原基金（RRF）。然而，歐洲國防基金難以效仿RRF模式。將軍費(fèi)開支提高到國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%（目前約為2%）將使歐盟和英國共付出2,300億歐元成本。與疫情應(yīng)對工具不同，聯(lián)合防御債務(wù)工具需每年為應(yīng)對邊境威脅提供資金。

資助目標(biāo)與挑戰(zhàn)

首要問題是確定資助目標(biāo)。資金更多用于采購、重建和加強(qiáng)國防工業(yè)，而非士兵的伙食。理想情況下，計(jì)劃不會(huì)因各國政府對領(lǐng)導(dǎo)性機(jī)構(gòu)的期望回報(bào)率而陷入困境。然而，聯(lián)合債務(wù)工具不太可能得到所有歐盟成員國支持，如匈牙利和斯洛伐克等親俄國家，以及地理位置較遠(yuǎn)的西班牙。意大利的參與也不確定。只有法國和德國同意參與，計(jì)劃才有意義，且向非歐盟國家（特別是英國）開放會(huì)提高效率。這引發(fā)歐盟執(zhí)委會(huì)是否可成為發(fā)行機(jī)構(gòu)的疑問。

財(cái)政負(fù)擔(dān)與未來影響

聯(lián)合借貸不會(huì)減輕歐盟各國政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。從2028年起每年需償還300億歐元（占?xì)W盟預(yù)算的20%）的新冠債務(wù)，提醒各國政府總有一天要為此買單。共同借款只是推遲了算總賬的那一天，并未減輕未來財(cái)政選項(xiàng)的痛苦。

對歐元的影響分析

該計(jì)劃若實(shí)施，可能增加歐元區(qū)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，短期內(nèi)對歐元匯率構(gòu)成壓力。長期來看，若成功提升歐洲防務(wù)能力，可能增強(qiáng)市場對歐元區(qū)的信心，對歐元形成支撐。然而，成員國間的分歧和財(cái)政負(fù)擔(dān)的不確定性，仍可能對歐元產(chǎn)生負(fù)面影響。

結(jié)論

歐盟聯(lián)合防務(wù)借貸工具面臨多重障礙，前路漫漫。盡管計(jì)劃有助于加強(qiáng)歐洲軍事實(shí)力，但其實(shí)現(xiàn)仍需克服諸多挑戰(zhàn)，且不會(huì)減輕未來的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

北京時(shí)間13:18，歐元兌美元現(xiàn)報(bào)1.0450/51。