塔倫
市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，美元走強(qiáng)，黃金短線承壓。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的跡象引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，同時(shí)美國(guó)政局的不確定性進(jìn)一步推高了避險(xiǎn)資金對(duì)美元的需求。美股回落、能源價(jià)格走低，國(guó)際油價(jià)已跌至去年 12 月以來(lái)的最低水平。此外，特朗普的關(guān)稅言論也在市場(chǎng)掀起波瀾，計(jì)劃對(duì)加拿大、墨西哥征收 25% 關(guān)稅的決定將在下周二生效，而此前他曾表示將推遲至 4 月 2 日。此外，他還宣布對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品再增加 10% 關(guān)稅，使得整體關(guān)稅水平遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。這一政策或?qū)⑼聘呙绹?guó)的進(jìn)口成本，并影響市場(chǎng)對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。
在全球主要央行政策方面，歐洲央行（ECB）下周有望宣布降息 25 個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)已經(jīng)完全定價(jià)該預(yù)期。此外，歐元區(qū) 2 月份的通脹數(shù)據(jù)也將于下周公布，市場(chǎng)預(yù)計(jì)核心通脹同比增速將從 2.7% 放緩至 2.4%。在美國(guó)，ISM 制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)以及 2 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。預(yù)計(jì)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)將放緩至 12 萬(wàn)人，低于 1 月的 14.3 萬(wàn)人，受到負(fù)面季節(jié)性因素、聯(lián)邦政府裁員以及移民放緩的影響。
在這樣的背景下，黃金短線面臨較大壓力，技術(shù)面走勢(shì)顯示回調(diào)仍未結(jié)束。
關(guān)鍵技術(shù)分析
本周黃金價(jià)格跌破 2900/2877 美元/盎司（心理關(guān)口 / 2 月 14 日與 17 日的關(guān)鍵支撐），并進(jìn)一步下探 2868 美元/盎司（2582/2956 上漲趨勢(shì)的 23.6% 斐波那契回調(diào)位）。收于這些水平下方，確認(rèn)了市場(chǎng)的看空信號(hào)。
下方關(guān)鍵支撐區(qū)域在 2813/2800 美元/盎司（38.2% 斐波那契回調(diào)位 / 圓整數(shù)關(guān)口）。短期來(lái)看，若金價(jià)跌至該區(qū)間并出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，可能形成良性回調(diào)，為后續(xù)反彈奠定基礎(chǔ)。然而，如果基本面壓力持續(xù)加大，金價(jià)跌破 2800 美元/盎司，則可能進(jìn)一步考驗(yàn) 2769 美元/盎司的支撐水平。
上方阻力位分別位于 2868、2885、2900 和 2914 美元/盎司。
市場(chǎng)展望
黃金的短期走勢(shì)仍然高度依賴市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期變化。短期來(lái)看，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)黃金構(gòu)成壓制，但特朗普的關(guān)稅政策可能進(jìn)一步加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，進(jìn)而影響市場(chǎng)避險(xiǎn)需求。與此同時(shí)，若歐洲央行如預(yù)期降息，可能會(huì)提振歐元，相對(duì)削弱美元的強(qiáng)勢(shì)地位，為黃金提供一定支撐。
本周黃金的回調(diào)尚未改變長(zhǎng)期趨勢(shì)，多頭仍在尋找新的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。下周若黃金成功守住 2813/2800 美元/盎司支撐，則可能重新吸引買盤(pán)介入，并展開(kāi)反彈。相反，若跌破該水平，黃金可能進(jìn)一步承壓，考驗(yàn)更低支撐位。
總體而言，短期市場(chǎng)情緒偏空，但基本面不確定性仍然較高，投資者需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及全球地緣政治局勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)展。
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