匯通財經(jīng)APP訊——周一（3月10日），馬來西亞棕櫚油期貨結束此前連續(xù)三個交易日的漲勢，主力合約單日跌幅達2.66%，收盤報4502林吉特/噸。市場在亞洲交易時段受芝加哥豆油價格疲軟、出口數(shù)據(jù)不及預期及部分多頭獲利了結影響，短期情緒轉(zhuǎn)向謹慎。

基本面：多空因素交織下的供需博弈

盡管馬來西亞棕櫚油局（MPOB）最新數(shù)據(jù)顯示，2月庫存連續(xù)第五個月下降至22個月低點，但3月1-10日出口預估環(huán)比降幅達25.8%-38.3%，顯示需求端明顯放緩。庫存降幅不及預期，疊加出口疲軟，削弱了此前市場對供應緊張的炒作邏輯。此外，芝加哥豆油期貨在亞洲時段下跌2.16%，與大連豆油及棕櫚油合約的微幅上漲形成分化，棕櫚油作為全球植物油的替代品，其定價仍受外部油脂市場拖累。

宏觀經(jīng)濟層面，美國近期關稅言論引發(fā)市場對全球經(jīng)濟增長和燃料需求的擔憂，加之歐佩克+增產(chǎn)預期升溫，原油價格維持震蕩，間接抑制了棕櫚油作為生物柴油原料的溢價空間。匯率方面，林吉特兌美元貶值0.2%，理論上提升了棕櫚油對外幣買家的吸引力，但在當前需求疲弱背景下，匯率利好未能轉(zhuǎn)化為價格支撐。

技術面：均線壓制與指標空頭信號

從馬棕油日線圖觀察，價格在經(jīng)歷三連陽后迅速回落，短期均線系統(tǒng)（55日、100日、200日）呈現(xiàn)空頭排列，4500林吉特/噸附近的支撐位面臨考驗。MACD指標中，DIFF與DEA線持續(xù)位于零軸下方，且柱狀圖擴張至-44.11，顯示空頭動能占據(jù)主導；RSI三線雖位于53附近的中性區(qū)域，但已出現(xiàn)向下拐頭跡象，暗示市場短期或進一步承壓。



大商所棕櫚油主連日線圖則顯示，價格在9074元/噸附近反復震蕩，多空博弈激烈。中長期均線系統(tǒng)逐漸收斂，若價格無法有效突破上方壓力，則可能向下測試8800-8900元/噸區(qū)間支撐。從量能來看，近期回調(diào)伴隨持倉量減少，反映部分資金離場觀望情緒升溫。



未來趨勢：震蕩格局待破，關注邊際變量
綜合來看，棕櫚油期貨短期內(nèi)或維持震蕩偏弱格局?；久嬷?，出口疲軟與庫存去化放緩的利空尚未完全消化，而外部油脂市場波動及原油價格走勢將加劇價格波動。技術面均線壓制及MACD空頭信號亦強化回調(diào)風險。

中長期趨勢需關注兩大邊際變量：其一，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性回升節(jié)奏，若3月產(chǎn)量增幅超預期，庫存壓力將進一步顯現(xiàn)；其二，原油價格能否因地緣局勢或政策變化大幅反彈，從而提振棕櫚油的生物柴油需求。此外，林吉特匯率波動及全球貿(mào)易沖突對風險偏好的影響亦需納入考量。重點跟蹤MPOB月度報告、出口高頻數(shù)據(jù)及芝加哥豆油價格聯(lián)動。