匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（4月22日）歐盤(pán)時(shí)段，美元/加元在1.3830附近交投。近期油價(jià)的回升以及多重宏觀因素為加元提供了較強(qiáng)的支持，令匯價(jià)持續(xù)承壓。



消息面上，某主要原油需求國(guó)縮減了對(duì)美國(guó)原油的進(jìn)口份額，并將相當(dāng)規(guī)模的需求轉(zhuǎn)向加拿大的新管線出口渠道，使得加拿大能源出口收益上揚(yáng)。這一背景下，市場(chǎng)還在消化加拿大央行維持利率在2.75%不變的決議，同時(shí)關(guān)注加拿大正處于大選前期，總理馬克·卡尼提出減稅和擴(kuò)大基建及國(guó)防支出等政策主張，進(jìn)一步增添了財(cái)政面的不確定性。美國(guó)方面，因市場(chǎng)美國(guó)對(duì)政治與經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂升溫，美元走勢(shì)依舊承壓，尤其在美國(guó)總統(tǒng)特朗普不斷施壓美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾、并醞釀對(duì)關(guān)鍵礦物進(jìn)口展開(kāi)調(diào)查之際，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹風(fēng)險(xiǎn)的憂慮明顯加劇。

分析師認(rèn)為，從近期整體走勢(shì)來(lái)看，美元/加元的大幅回落更多是由于美元普遍走軟所致，而非加元全面走強(qiáng)。一旦美元出現(xiàn)明顯反彈，加元短期的升勢(shì)或隨時(shí)面臨壓力。此外，加拿大經(jīng)濟(jì)基本面仍存在不確定性，潛在的美國(guó)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)尚未完全消散。正如分析機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)所示，加元的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能要到下半年才會(huì)逐步改善。

基本面分析

在基本面方面，加元獲得動(dòng)能主要來(lái)自于原油價(jià)格的反彈。隔夜西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）自前一交易日的拋售中回升，目前在每桶63.50美元附近盤(pán)整。由于有部分國(guó)家重新調(diào)整進(jìn)口來(lái)源，推升了加拿大能源出口的份額，利好加元。不過(guò)，加拿大國(guó)內(nèi)宏觀前景仍存在不小的挑戰(zhàn)：加拿大央行近期雖然保持利率不變，但在政策聲明中指出，美國(guó)對(duì)關(guān)稅問(wèn)題的態(tài)度始終反復(fù)，若摩擦升級(jí)，恐令加拿大在經(jīng)濟(jì)增速及通脹方面遭遇衰退性沖擊。

與此同時(shí)，加拿大即將進(jìn)入選舉最后沖刺階段，總理馬克·卡尼對(duì)稅收、基建以及國(guó)防支出的立場(chǎng)，已引起市場(chǎng)對(duì)財(cái)政前景的分歧和擔(dān)憂。若選舉進(jìn)程中出現(xiàn)更多政策變數(shù)，可能在短期內(nèi)加劇市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒，間接影響加元的波動(dòng)。

美國(guó)方面，投資和商業(yè)信心受到政治與經(jīng)濟(jì)不確定性的拖累?？偨y(tǒng)特朗普多次在公開(kāi)場(chǎng)合抨擊美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，甚至放話考慮將其解職，這令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性產(chǎn)生憂慮，也觸發(fā)了外匯市場(chǎng)對(duì)美元的進(jìn)一步拋售。根據(jù)最新的CFTC持倉(cāng)報(bào)告，投機(jī)客的美元凈空頭倉(cāng)位已增至逾百億美元，顯示出市場(chǎng)情緒對(duì)美元進(jìn)一步看空的傾向。此外，特朗普提出對(duì)關(guān)鍵礦物進(jìn)口的審查，也再度引發(fā)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速及通脹前景的擔(dān)憂。若后續(xù)美國(guó)政府與美聯(lián)儲(chǔ)之間的緊張關(guān)系進(jìn)一步升級(jí)，美元或?qū)⒗^續(xù)向下尋求支撐。

技術(shù)面分析師解讀：

小時(shí)圖觀察，匯價(jià)在1.3830附近運(yùn)行，并處于一個(gè)較為明顯的下降通道內(nèi)。觀察移動(dòng)平均線，55周期均線與200周期均線呈現(xiàn)空頭排列，說(shuō)明整體短線趨勢(shì)偏弱。與此同時(shí)，MACD指標(biāo)略有看跌傾向，MACD線位于信號(hào)線下方，但差距并不顯著，暗示空頭動(dòng)能并未大幅放量。RSI則在53.53水平附近，接近中性區(qū)域，顯示短期并未出現(xiàn)顯著的超買(mǎi)或超賣信號(hào)。



值得注意的是，小時(shí)圖中匯價(jià)在1.3800一線附近受到下降通道下軌支撐，若短線再次跌破該支撐位，可能引發(fā)進(jìn)一步的下行空間，但若反抽至通道上軌上方，則可能觸發(fā)一定程度的技術(shù)性反彈。

從日線圖來(lái)看，美元兌加元近期自1.4792高位展開(kāi)的下降趨勢(shì)相當(dāng)明顯，且已經(jīng)跌破了1.3900這一前期關(guān)鍵支撐位。目前匯價(jià)在1.3800區(qū)域附近徘徊，技術(shù)上呈現(xiàn)持續(xù)走弱特征。MACD指標(biāo)依舊在零軸下方運(yùn)行，柱狀圖為負(fù)，強(qiáng)化了空頭氛圍。而RSI則在31.71一線，已經(jīng)逼近超賣區(qū)域，意味著短期若繼續(xù)快速下挫，可能觸發(fā)技術(shù)性反彈或超賣修正。值得關(guān)注的是，日線圖上的平均真實(shí)波幅（ATR）較小時(shí)圖更高，表明近期波動(dòng)率在日線級(jí)別仍偏強(qiáng)，一旦多空力量出現(xiàn)新的分化，或?qū)?lái)較大幅度的波動(dòng)。



總的來(lái)看，日線圖延續(xù)下行趨勢(shì)，但需警惕超賣區(qū)間內(nèi)的反彈風(fēng)險(xiǎn)；若1.3780被進(jìn)一步下破，下一步或?qū)y(cè)試更低的區(qū)間支撐。

市場(chǎng)情緒觀察

從當(dāng)前市場(chǎng)情緒來(lái)看，美元整體偏空情緒持續(xù)發(fā)酵：CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，美元空頭規(guī)?？焖贁U(kuò)張，暗示市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健度和政策穩(wěn)定性的擔(dān)憂顯著上升。隨著美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性問(wèn)題在輿論場(chǎng)發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步寬松或政策失誤的憂慮也不斷積累，導(dǎo)致“拋售美元”成為近期投機(jī)性資金的主要?jiǎng)酉颉?br>
加元方面，雖然因油價(jià)反彈和出口收入增長(zhǎng)而短期獲得青睞，但內(nèi)在的基本面并非無(wú)懈可擊：若美國(guó)方面政策風(fēng)險(xiǎn)再次升溫，或加拿大國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，則多頭市場(chǎng)情緒很可能迅速退潮。此外，選舉臨近也對(duì)加拿大未來(lái)的財(cái)政與經(jīng)濟(jì)政策增加變數(shù)，令市場(chǎng)對(duì)于中長(zhǎng)期加元走勢(shì)仍有疑慮。因此，市場(chǎng)情緒整體呈現(xiàn)偏謹(jǐn)慎，短期聚焦美元貶值敘事，但也不排除在某些時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)對(duì)加元多頭的獲利了結(jié)。

后市展望

短期展望（空頭角度）
在美元負(fù)面因素累積、加元的外部利好依舊發(fā)酵的情況下，美元/加元短期或仍將延續(xù)相對(duì)弱勢(shì)。如果后續(xù)美國(guó)國(guó)內(nèi)政治與經(jīng)濟(jì)局勢(shì)進(jìn)一步惡化，使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前或大幅降息的猜測(cè)升溫，美元恐將面臨更多賣壓，美元/加元可能繼續(xù)下探更低支撐位。與此同時(shí)，若加拿大國(guó)內(nèi)基本面暫時(shí)未有明顯利空顯現(xiàn)，短期空頭情緒仍有望主導(dǎo)市場(chǎng)。

中長(zhǎng)期展望（多頭角度）
然而，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善或美聯(lián)儲(chǔ)并未如市場(chǎng)預(yù)期般“大幅”寬松，美元或迎來(lái)一波明顯的反彈行情。部分機(jī)構(gòu)（如Commerzbank）分析師也指出，美聯(lián)儲(chǔ)最終可能保持相對(duì)謹(jǐn)慎，從而給美元提供一定支撐。一旦美元企穩(wěn)回升，美元/加元或有望重回上行通道，階段性反彈指向1.3900甚至更高區(qū)間。

此外，加拿大央行在“不樂(lè)觀”情形下也有可能被迫選擇更多降息動(dòng)作，令加元走強(qiáng)基礎(chǔ)受損。如果美國(guó)貿(mào)易與宏觀環(huán)境恢復(fù)穩(wěn)定，疊加加拿大經(jīng)濟(jì)在多重壓力下乏力，加元優(yōu)勢(shì)可能逐步削弱，屆時(shí)多頭也將重新占據(jù)主動(dòng)。

總而言之，美元/加元目前在短期內(nèi)延續(xù)下行的概率較高，但一旦美元出現(xiàn)系統(tǒng)性回暖或加拿大央行立場(chǎng)轉(zhuǎn)向更為寬松，則行情逆轉(zhuǎn)的幅度可能更為劇烈。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。